Nici autorul, Tim Fries, nici acest site, The Tokenist, nu oferă sfaturi financiare. Vă rugăm să consultați politica noastră de site înainte de a lua decizii financiare.

După ce Tesla (NASDAQ: TSLA) și-a anunțat marți câștigurile din Q2, este timpul să evaluăm viabilitatea pe termen lung a companiei. Viitorul companiei se bazează pe capacitatea sa de a crește producția și de a satisface accesibilitatea față de concurenții chinezi.

După ultimele câștiguri, acțiunile TSLA au scăzut cu 10%, dând o imagine sumbră. Dar ce spun cifrele de pe vehiculele electrice Tesla?

Câștigurile Tesla au fost examinate

Pentru cel de-al doilea trimestru fiscal încheiat pe 30 iunie, Tesla a raportat o creștere de 2% de la an la an a veniturilor totale de 25,5 miliarde de dolari, depășind estimarea cu 0,8 miliarde de dolari. Cu toate acestea, veniturile din automobile au scăzut cu 7% față de anul trecut, la 19,87 miliarde de dolari. Venitul net al Tesla a scăzut cu 45% față de anul trecut, la 1,47 miliarde de dolari.

Față de marja operațională de 6,3%, care reprezintă o scădere de -333 bp pe an, cheltuielile de capital ale Tesla au crescut cu 10% pe an, până la 2,3 miliarde dolari, cheltuielile operaționale totalizând 3 miliarde dolari plus cheltuielile legate de impozite de 0,4 miliarde dolari. În ansamblu, costul veniturilor Tesla de 25,5 miliarde de dolari a fost de 20,9 miliarde de dolari. 

Cu alte cuvinte, scăderea marjei operaționale a Tesla de la un an la altul de -333 puncte de bază (1 bp echivalează cu 0,01%) înseamnă că Tesla operează în pierdere, deoarece veniturile depășesc costurile. 

Din punct de vedere al investițiilor, așteptările acționarilor Tesla au fost scăzute din cauza reducerilor de prețuri S3XY și a scăderii livrărilor.  În timp ce acest plafon scăzut a pus compania peste consensul privind veniturile așteptate de 24,63 miliarde de dolari, Tesla nu a reușit să depășească consensul privind câștigurile pe acțiune de 0,46 dolari, la 0,42 dolari EPS raportat, ceea ce a generat o surpriză negativă de 8,7%.

După ce nu a depășit estimarea EPS pentru al patrulea trimestru consecutiv, raportul Tesla Q2 s-a încheiat cu următoarea perspectivă:

„În 2024, rata de creștere a volumului vehiculelor noastre poate fi considerabil mai mică decât rata de creștere atinsă în 2023.”

Sursele de venituri non-EV ale Tesla

Tesla este încă în primul rând o companie de vehicule electrice, dovedit de 78% din veniturile provenite din vânzările de vehicule electrice. Restul este împărțit între generarea și stocarea energiei la 10%, iar veniturile din Servicii la 12%, cum ar fi service-ul vehiculelor, vânzările de piese și accesorii și rețeaua Supercharger. 

Veniturile diviziei de energie au crescut cu 100% față de anul trecut, la 3 miliarde de dolari, în timp ce veniturile din servicii au crescut cu 21%, până la 2,6 miliarde de dolari. Cu toate acestea, jocul energetic al Tesla ar trebui luat cu câteva avertismente. 

Pe măsură ce compania și-a diversificat aprovizionarea bateriei de la BYD și Panasonic la producția proprie, Tesla și-a sporit dependența de China Contemporary Amperex Technology Co., Limited (CATL) pentru celulele prismatice LFP utilizate în Modelul 3 și Modelul Y. 

Alăturați-vă grupului nostru Telegram și nu pierdeți niciodată o poveste de ultimă oră.

BYD și Toyota: principalii concurenți ai Tesla

Fie că este vorba de implementare speedrail sau eVTOL, nu este un secret că un decalaj tehnologic se extinde între Occident și China. De asemenea, China are acum cea mai avansată și matură piață de vehicule electrice, creând un mediu competitiv care are ca rezultat extinderea și costurile mai mici pentru consumatorul final. 

Conform celor mai recente date de la înregistrarea asigurărilor pentru vehicule electrice din China care se încheie pe 21 iulie, Tesla este pe locul al treilea producător de vehicule electrice din China, prin amabilitatea cnevpost.com:

  • LUME – 187.300

  • Li Auto – 30.200

  • Tesla – 28.400

  • Nouă – 13.300

  • Xiaomi – 7.500

  • Xpeng – 5.400

Având în vedere că vehiculele electrice BYD depășesc vehiculele electrice Tesla la un raport de 6,6, cea mai recentă intrare a BYD din mai este probabil să mărească acest decalaj. Pescărușul de la BYD costă doar ~12.000 USD față de cel mai ieftin Model 3 (RWD) al Tesla, la aproximativ 38.990 USD. În plus, viitorul vehicul electric accesibil al Tesla, denumit Model 2 în 2025, nu este de așteptat să aibă un preț sub 25.000 de dolari.

Pentru ca Tesla să supraviețuiască unui asemenea tip de competiție, compania ar trebui să se bazeze pe intervenționismul agresiv guvernamental. UE a fost deja obligată, după ce a stabilit taxe provizorii de 37,6% pentru vehiculele electrice importate din China, pe lângă tariful existent de 10%, în valoare totală de până la 48%.

Deși acest lucru pare să vină direct împotriva agendei ecologice a UE, se pare că protecționismul o prevalează. În același timp, pariul Toyota pe hibrizi în loc de jocul pur-EV se transformă într-un mare succes.

În 2023, Toyota a depășit toți producătorii de automobile în vânzări, cu excepția G.M. în SUA. Gama de mașini electrificate Toyota, care cuprinde hibride, plug-in și EV-uri cu baterii, a reprezentat peste 657.327 de unități vândute. 

În primul trimestru, gama de xEV-uri a companiei, reprezentând BEV, HEV, PHEV și FCEV, a crescut cu 74% de la an la an la 206.850. Pe măsură ce Toyota a înregistrat o creștere mare de două cifre în acel trimestru, Tesla a raportat o scădere de 9% față de anul trecut, la 386.810.

Chiar și fără BYD în imagine din cauza intervenționismului guvernamental, această tendință nu este de bun augur pentru Tesla ca companie de EV pur-play. În cele din urmă, anularea de către Tesla a procesului de gigacasting dintr-o singură bucată indică un plafon dur atunci când vine vorba de scalarea operațiunilor de producție.

Pot Robotaxi și Optimus să sporească rezultatul Tesla?

Reprogramat din august până pe 10 octombrie, sentimentul acționarilor Tesla depinde acum de dezvăluirea robotaxi-ului. Mai exact, dacă există progrese de hotar în a face viabilă capacitatea de conducere autonomă completă (FSD). 

În termeni siguri, Tesla consideră extinderea serviciului robotaxi drept harul salvator în raportul privind veniturile din T2.

„Deși momentul implementării Robotaxi depinde de progresul tehnologic și de aprobarea de reglementare, lucrăm cu putere la această oportunitate, având în vedere valoarea potențială exagerată.”

Cathie Wood a evaluat acel „potențial exagerat” la 2.600 de dolari pe acțiune TSLA până în 2029, așteptându-se ca Tesla să obțină 90% din veniturile din conducerea autonomă și serviciile de telefonie. Așteptările de la roboții umanoizi Optimus sunt oarecum reduse, comercializarea începând cu 2026.

Între timp, Tesla deține 30,7 miliarde de dolari în numerar, echivalente de numerar și investiții, ceea ce reprezintă o îmbunătățire de 33% de la an la an. Acționarii TSLA speră că acest lucru va crea o pistă suficientă pentru a contracara obstacolele BYD, Toyota și de reglementare/tehnologice pentru implementarea cu succes a serviciului robotaxi.

Dacă 10 octombrie nu reușește să injecteze entuziasm, credeți că acțiunile Tesla se îndreaptă către un nou minim de 52 de săptămâni? Anunțați-ne în comentariile de mai jos.

Disclaimer: autorul nu deține și nu are o poziție în niciun titlu de valoare discutat în articol.

Postul Cumpărați sau vindeți acțiuni Tesla după câștiguri dezamăgitoare din T2? a apărut prima dată pe Tokenist.