Într-un raport de cercetare publicat pe 18 iulie 2024, Thor Hartvigsen, un cercetător cripto, a avertizat cu fermitate împotriva strategiei de investiții de achiziționare de altcoins high-beta în ecosistemul Ethereum ca tactică cu efect de pârghie, în special odată cu lansarea viitoare a ETF-urilor spot Ethereum în Statele Unite.
Analiza lui Hartvigsen intitulată „ETH Beta – o rețetă pentru dezastru?” oferă o analiză dacă cumpărarea de altcoins corelate cu ETH, denumite în mod obișnuit „beta ETH”, constituie o strategie de investiție bună. Aceste active, inclusiv jetoane precum OP, ARB, MANTA, MNT, METIS, GNO, CANTO, IMX, STRK (toate L2), MKR, AAVE, SNX, FXS, LDO, PENDLE, ENS, LINK (toate DeFi) PEPE, DOGE (toate memele), SOL, AVAX, BNB și TON (L1 alternative) sunt considerate în mod tradițional ca oferind expunere cu efect de pârghie la mișcările prețului Ethereum, presupunând o volatilitate mai mare față de Ethereum însuși.
Raportul analizează mai multe domenii critice: compararea performanței prețurilor dintre aceste monede alternative și Ethereum, corelația și coeficienții beta în raport cu Ethereum și randamentele lor ajustate la risc măsurate prin raportul Sharpe. Cercetătorul evidențiază riscurile și ineficiențele inerente în utilizarea acestor monede alternative pentru o expunere sporită la Ethereum.
De ce să cumpărați altcoins „Ethereum Beta” este în general o idee proastă
Discutând despre performanța prețului, Hartvigsen subliniază: „Totalul 3 (capitoza de piață altcoin) față de capitalizarea pieței ETH este de aproximativ 1,48. Din 2020, acest grafic a fost atât de scăzut doar în câteva ocazii rare, semnalând performanța ETH față de majoritatea alternativelor.” Acest context istoric stabilește un precedent sumbru pentru cei care speră o performanță mai mare a altcoinului concomitent cu creșterea Ethereum. Cercetătorul detaliază că, în ciuda recuperărilor periodice la aceste niveluri, tendința generală a fost una de scădere – un semnal îngrijorător pentru investitorii altcoin.
„În mod remarcabil, nici un singur token L2 nu a depășit ETH YTD, cu cel mai bun token, GNO, în creștere cu 34%, în timp ce ETH a înregistrat un câștig de 44%. Cele mai slabe performanțe includ MANTA, STRK și CANTO, toate în scădere cu peste 60% în acest an”, a declarat Hartvigsen. În ceea ce privește L1-urile alternative de top, AVAX este singurul în scădere față de ETH în acest an. „Din cele 8 jetoane DeFi din acest coș, 3 au depășit ETH, și anume PENDLE (+254%), ENS (+163%) și MKR (+78%). Restul de 5 sunt toate în scădere pe an, FXS fiind cel mai prost performanță în scădere cu 73%”, a adăugat cercetătorul.
Între timp, memecoin-urile au fost cel mai bun pariu din acest an până acum. „Acest lucru poate fi văzut și în performanța celor mai mari memecoins native Ethereum. PEPE este cel mai mare câștigător al eșantionului, cu +708%, în timp ce SHIB este în creștere cu 74% și DOGE cu 31%”, potrivit Hartvigsen.
Secțiunea de corelație a raportului analizează mai profund relația pe care aceste monede alternative o au cu Ethereum. „Eșantionul de altcoins nu a fost ales la întâmplare, ci constă din jetoane, de obicei presupuse a fi corelate cu performanța ETH”, explică Hartvigsen.
El mai notează că „Corelația dintre ETH și ETH este în mod evident perfectă și, prin urmare, este de 100%. Alternativele cele mai corelate cu ETH sunt GNO, SNX, METIS, AAVE și ARB.” Cu toate acestea, în ciuda unor simboluri care arată o corelație decentă cu Ethereum, cercetătorul avertizează că acestea nu garantează neapărat rezultate similare de performanță, mai ales în acest ciclu criptografic.
În ceea ce privește beta, care măsoară volatilitatea unui activ în comparație cu piața, constatările sunt grăitoare. „Din această analiză, este clar că doar câteva alternative au un coeficient beta ridicat în raport cu ETH, și anume PEPE, METIS, ENS și PENDLE”, afirmă Hartvigsen. Acest lucru sugerează că, deși anumite monede alternative prezintă o volatilitate mai mare și, prin urmare, un potențial de rentabilitate mai mare în comparație cu Ethereum, ele prezintă, de asemenea, un risc proporțional mai mare.
Calculul raportului Sharpe, care oferă o măsură a rentabilității ajustate la risc, aduce o altă dimensiune analizei. Hartvigsen remarcă: „Calculele raportului Sharpe subliniază randamentele ajustate în funcție de volatilitate ale acestor monede alternative, care au variat semnificativ. Acest lucru este esențial, deoarece investitorii trec adesea cu vederea riscul crescut pe care îl implică aceste active „ETH beta”.
Încheind descoperirile sale, Hartvigsen oferă un verdict clar: „Cumpărarea acestor monede alternative ca o modalitate de a obține expunerea cu efect de levier la Ethereum este, după părerea mea, un joc prostesc, deoarece vă asumați multe riscuri suplimentare de care s-ar putea să nu fiți conștient. . Dacă sunteți în căutarea unei expuneri ETH cu efect de pârghie, pur și simplu să puneți un lung de 2x ETH pe, de exemplu, Aave este mai sensibil.” El subliniază că o astfel de strategie asigură o corelație de 100% și o valoare beta de 2, fără complicațiile inutile.
La momentul scrierii, ETH se tranzacționa la 3.439 USD.
Sursa: NewsBTC.com
Postarea Altcoins „Ethereum Beta” este o rețetă pentru dezastru, constată cercetătorii, a apărut prima dată pe Crypto Breaking News.
