Potrivit Blockworks, pe măsură ce investitorii și participanții de pe piață evaluează implicațiile victoriei electorale a lui Donald Trump și ale măturii republicane în Congres, atenția se îndreaptă asupra modului în care se vor desfășura politicile economice și comerciale globale ale lui Trump. Provocarea constă acum în a determina care promisiuni de campanie sunt fezabile și probabil să fie implementate. Într-o discuție recentă cu dr. Stephen Miran, membru al Institutului Manhattan și strateg principal la Hudson Bay Capital, au fost împărtășite informații despre înțelegerea efectelor potențiale ale creșterii tarifelor globale și măsurilor economice protecționiste.
Dr. Miran, care a servit la Trezoreria SUA în timpul primei administrații a lui Trump, a scris o lucrare intitulată „A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System”. Această lucrare analizează dacă o politică tarifară cu mâna grea va duce la inflație. Discuția a început cu conceptul de „lumea Triffin”, care se referă la consecințele de a fi moneda de rezervă globală. Statutul dolarului american a dus la o monedă supraevaluată și la deficite fiscale și comerciale persistente. Această situație, cunoscută sub numele de dilema lui Triffin, apare atunci când ponderea globală a PIB-ului emitentului de valută de rezervă scade, așa cum sa observat în SUA în ultimii ani. Acest lucru are ca rezultat creșterea deficitelor și o presiune asupra echilibrării priorităților interne și internaționale.
Dr. Miran sugerează că o modalitate de a aborda aceste dezechilibre este prin tarife sau devalorizare a monedei pentru a alinia dolarul american cu diferențele de rate ale dobânzii. Întrebarea critică este modul în care o politică cu tarife mari ar putea afecta inflația internă și cât de mult din creșterea prețurilor va fi transmisă consumatorilor. Lucrarea evidențiază că impactul tarifelor depinde de cât de mult compensează moneda creșterea prețului. În plus, succesul acestor tarife este influențat de ciclul economic actual.
Lucrarea și interviul discută, de asemenea, rolul potențial al acordurilor monetare multilaterale și unilaterale în prevenirea ca SUA să cadă într-o dilemă Triffin. Înțelegerea celui mai eficient tip de acord valutar necesită o explorare suplimentară. Această analiză oferă o foaie de parcurs pentru navigarea în complexitatea politicilor economice și comerciale globale în contextul administrației lui Trump.