În ecosistemul blockchain, valoarea maximă extractabilă (MEV) a devenit un domeniu important de cercetare. Nu este vorba doar despre implementarea tehnică, ci și despre comportamentul pieței și beneficiile economice. Pe măsură ce Ethereum a trecut la Proof of Stake (PoS), conceptul de MEV a suferit o evoluție semnificativă. Validatorii sunt acum noii jucători cheie, capabili nu numai să controleze ordinea tranzacțiilor, ci și să optimizeze profiturile printr-o varietate de strategii. Această schimbare ne determină să reexaminăm definiția MEV și performanța sa în cadrul diferitelor mecanisme de consens.
Bing Ventures s-a angajat întotdeauna să exploreze fruntea industriei Acest articol va ajuta toată lumea să înțeleagă provocările și oportunitățile aduse de MEV printr-o analiză tehnică aprofundată.
Modificări ale MEV
Valoarea maximă extractabilă (MEV) se referă la valoarea totală pe care un miner sau un validator o poate extrage din producția de blocuri în rețea, dincolo de recompensele standard de bloc și taxele de gaz. În contextul dovezii de lucru, MEV a fost inițial numită „valoare extractabilă a minerilor” și a implicat minerii care își valorifică capacitatea de a alege ordinea tranzacțiilor și includerea în blocuri pentru a maximiza profiturile. Aceasta poate include diverse strategii de manipulare a secvenței tranzacțiilor pentru câștiguri financiare.
Pe măsură ce Ethereum trece la proof-of-stake în 2022, conceptul de MEV s-a extins și a evoluat. Terminologia include acum „valoarea maximă extractabilă” pentru a reflecta faptul că nu numai minerii (acum validatori în sistemele PoS) pot extrage valoare, ci și alți participanți la rețea. Validatorii dintr-un sistem PoS, cum ar fi minerii dintr-un sistem PoW, controlează ordinea tranzacțiilor și pot influența care tranzacții sunt incluse în blocuri.
Jucători cheie în MEV
Validatori/Mineri: au puterea exclusivă de a comanda și de a include tranzacții, permițându-le să retragă direct MEV.
Căutători: aceștia sunt jucători independenți care folosesc algoritmi și roboți pentru a identifica oportunități profitabile MEV. De obicei, ei plătesc taxe mari de gaz către validatori pentru a acorda prioritate includerii tranzacțiilor lor, ceea ce permite indirect căutărilor să beneficieze de MEV.
Strategia de extracție a MEV
Front-Running Aceasta implică botul să detecteze tranzacții profitabile în mempool și să plaseze propriile tranzacții cu taxe mai mari de gaz pentru a fi procesate mai întâi. De exemplu, Flashbots oferă o piață care își propune să facă procesul mai transparent și mai echitabil, permițând utilizatorilor și minerilor să convină în prealabil asupra ordinii tranzacțiilor.
Sandwich Attacks O strategie mai rău intenționată în care roboții plasează comenzi înainte și după tranzacții mari pe o bursă descentralizată (DEX) pentru a manipula prețurile pieței și a profita din derapajul rezultat. Acest lucru afectează direct rezultatele financiare ale comerciantului inițial.
Arbitraj DEX (Arbitraj Dex) Căutătorii profită de diferențele de preț ale jetoanelor între diferite DEX-uri. Cumpărând jetoane la un preț mai mic pe un schimb și vânzându-le la un preț mai mare pe un alt schimb, ele ajută la alinierea prețurilor pieței și la creșterea eficienței pieței.
Lichidari În împrumuturile DeFi, împrumutații trebuie să depună o criptomonedă ca garanție. Dacă împrumutatul nu reușește să ramburseze împrumutul, acordul permite de obicei oricui să lichideze garanția și să câștige comisioane de lichidare de la împrumutat. Căutătorii MEV vor concura pentru a determina care debitori pot fi lichidați și pentru a colecta comisioane de lichidare pentru ei înșiși.
Dimensiunea pieței: noi modificări după upgrade-ul Cancun
Flashbot, liderul pistei MEV, oferă o piață concepută pentru a permite MEV să continue într-un mediu mai echilibrat și mai structurat, permițând utilizatorilor și minerilor să convină în prealabil asupra ordinii tranzacțiilor. Privind înapoi la proiectele din sectorul „Infrastructură” din ultimele șase luni, MEV, în numele Flashbot, a avut o performanță excelentă a veniturilor până în aprilie și chiar a înregistrat o performanță a veniturilor de 1,428 milioane USD într-o singură săptămână în decembrie, clasându-se pe primul loc în din alte proiecte, se poate observa că pista MEV a avut o rentabilitate excelentă. Cu toate acestea, după upgrade-ul Ethereum Cancun din martie, veniturile Flashbot au scăzut semnificativ. Motivele sunt următoarele:
EIP-4844 (Prototype Sharding Technology):
Transparență și predictibilitate sporite: prin introducerea blocurilor de date (blob-uri), protocolul modifică modul în care sunt procesate datele tranzacțiilor, făcând modul în care rețeaua gestionează cantități mari de date mai eficient și mai previzibil. Această modificare reduce posibilitatea ca MEV să exploateze întârzierile tranzacțiilor sau reordonările.
Eficiență îmbunătățită a rețelei și costuri reduse cu gazul: Acest EIP reduce costurile cu gazul pentru executarea tranzacțiilor de prelucrare a datelor la scară largă, oferind o modalitate eficientă de stocare a cantităților mari de date, făcând strategiile MEV care implică date mari mai puțin costisitoare, dar și datorită procesării crescute a tranzacțiilor. viteze, competitivitatea crește.
EIP-1559 (Reforma pieței taxelor):
Transparență și predictibilitate îmbunătățite: Conceptul de taxe de bază și comisioane de vârf este introdus pentru a oferi o mai bună predictibilitate și stabilitate pentru taxele de tranzacție în rețea, reducând oportunitatea manipulării MEV prin comisioane de tranzacție.
EIP-2929 (Crește costul combustibilului pentru anumite opcode):
Costuri de execuție crescute: prin creșterea costului gazului pentru anumite operațiuni de contracte inteligente, această modificare poate afecta direct strategiile MEV care se bazează pe interacțiuni complexe de contracte inteligente, cum ar fi arbitrajul în mai multe etape sau interacțiunile contractuale, făcându-le mai scumpe și mai puțin atractive .
Sursa: EigenPhi MEV
În ceea ce privește performanța industriei, în cele șapte zile care s-au încheiat pe 17 mai, profiturile din arbitrajul DEX au fost de aproximativ două ori mai mari decât cele ale Sandwich Attack în ceea ce privește volumul tranzacțiilor, Sandwich Attack a fost cu mult înainte, de aproximativ șapte ori mai mare decât cea a DEX Arbitrage; și arbitrajul DEX Procentul profit/volum este de aproximativ 14%, ceea ce este mult mai mare decât 0,01% din atacul sandwich. Din aceasta putem concluziona că arbitrajul DEX este cea mai profitabilă operațiune din industrie.
Sursa: jhackworth
Uniswap este bursa descentralizată cu cel mai mare volum de tranzacționare prin arbitraj Prin analizarea performanței arbitrajului în fondul său de lichiditate, putem avea o înțelegere aprofundată a întregii situații de arbitraj DEX.
Sursa: OP Crypto
Din perspectiva tranzacțiilor în lanț, MEV reprezintă o proporție foarte semnificativă din volumul tranzacțiilor Uniswap.
Harta industriei: jucători importanți din industriile din amonte, midstream și din aval
Sursa: OP Crypto
În amonte: semnarea tranzacțiilor și difuzarea.
Midstream: secvențierea tranzacțiilor și descoperirea oportunităților MEV.
În aval: propunere de bloc și verificare, extragerea completă a MEV.
Upstream Upstream include în principal furnizori din RPC, care sunt responsabili pentru semnarea tranzacțiilor și difuzarea tranzacțiilor semnate din local către întreaga rețea. Aceste operațiuni sunt de obicei trimise de utilizator sau de orice alt inițiator și sunt incluse inițial în pool-ul de memorie public (mempool). Sarcina principală a etapei din amonte este de a genera și difuza tranzacții.
Midstream Midstream este responsabil pentru construcția blocurilor în medii publice sau private. În această fază, producătorii de blocuri (cum ar fi validatorii și constructorii de blocuri) selectează tranzacțiile din mempool, le sortează și le împachetează în funcție de preferințele lor. Pentru a maximiza profiturile, producătorii de blocuri decid de obicei ordinea tranzacțiilor în funcție de nivelul taxelor de tranzacție. În plus, ei vor căuta direct oportunități MEV, cum ar fi oportunități de arbitraj, și vor decide cum să distribuie profiturile MEV. De exemplu, ei pot alege să copieze tranzacția celui care caută, să efectueze revizuirea operațiunii și să execute singuri tranzacția sau să permită celui care caută să concureze pentru poziția în lanț prin ajustarea taxei de operare. Activitățile cheie din etapa intermediară sunt secvențierea tranzacțiilor și descoperirea și exploatarea oportunităților MEV.
Downstream Downstream este responsabil în principal de propunerea și verificarea noilor blocuri, asigurându-se că tranzacțiile utilizatorilor și tranzacțiile de extracție a MEV sunt consensuate de rețea și, în cele din urmă, obțin venituri MEV. Validatorii joacă un rol important în această etapă și pot proveni din diverse canale precum CEX, miza de lichiditate, miza instituțională sau miza personală. Sarcina de bază a etapei din aval este de a împacheta tranzacțiile sortate în blocuri și, în final, de a confirma aceste tranzacții prin mecanismul de consens al rețelei pentru a finaliza întregul proces de extracție a MEV.
Sursa: ChainLink
căutător
Scrieți cod, adesea cu ajutorul algoritmilor proprietari complexe, pentru a identifica oportunitățile MEV din pool-ul de memorie.
Monitorizați pool-urile de tranzacții publice și pool-urile de tranzacții private ale proiectului MEV.
Concurează cu alți căutători și trimite „pachete” către constructorul de blocuri, împreună cu taxa maximă de gaz pe care ești dispus să o plătești.
constructor de blocuri
Concurează pe o piață activă pentru a construi blocuri în numele validatorilor.
Acceptați tranzacții de la cei care caută, selectați cele mai profitabile pachete de tranzacții și trimiteți aceste blocuri către relee prin programe MEV (cum ar fi MEV Boost, Flashbot).
repetitor
Acționează ca un intermediar între constructorii de blocuri și validatori, permițând validatorilor să contribuie cu spațiul lor de bloc.
Cele mai recente evoluții din industrie
Privind înapoi la ultimele luni, MEV a avut performanțe semnificative în diferite domenii. De exemplu, Flashbots, prin structura sa inovatoare de piață, demonstrează potențialul MEV într-un mediu foarte transparent și structurat. Deși upgrade-ul Ethereum Cancun a dus la o reducere a veniturilor Flashbot-urilor, analiza poate releva că aceste schimbări se datorează în principal îmbunătățirii eficienței rețelei și implementării de noi protocoale, care reflectă natura dinamică a strategiei MEV în procesul de adaptare și evoluţie.
În dezvoltarea viitoare a MEV, continuă să apară mai multe proiecte și tehnologii noi, cum ar fi Releul Agnostic al Gnosis și Conveyorul Rețelei Automata, demonstrând noi modalități de a aborda provocările MEV în diferite tehnologii și condiții de piață. În plus, SUAVE oferă o idee inovatoare pentru a rezolva problema MEV încrucișată prin unificarea pool-ului de memorie pe lanțuri, ceea ce oferă o nouă perspectivă pentru cercetarea MEV.
gnoză
Agnostic Relay, deținut de Gnosis, este un instrument open source care oferă releu MEV Boost în rețeaua Ethereum, permițând oricui să participe la construcția și producția blocurilor. Proiectarea și implementarea sa se bazează pe cunoștințele și experiența comunității Gnosis, cu sprijin și contribuții din partea echipei Flashbots.
Neutral Block Building/Production: Agnostic Relay se asigură că toate tranzacțiile trimise sunt verificate fără nicio filtrare. Această neutralitate este crucială pentru menținerea naturii descentralizate și rezistente la cenzură a blockchain-ului.
Releul Fork of Flashbots MEV-Boost: Agnostic Relay este o furcă bazată pe releul Flashbots MEV-Boost, combinând cunoștințele profunde și sprijinul activ al echipei și comunității Flashbots pentru a-i asigura fiabilitatea în tehnologie și aplicații practice.
AutoMeta
Automata Network este un strat de verificare modular care extinde încrederea la nivel de mașină către Ethereum prin co-procesorul TEE (Trusted Execution Environment, Trusted Execution Environment). Ethereum servește ca un validator global în cadrul rețelei, ancorând o rețea de probă descentralizată între componente hardware și software.
Protecție MEV (conveior):
Conveyor previne „atacuri la mezanin” prin determinarea ordinii în care sunt transmise tranzacțiile, împiedicând minerii să reordoneze tranzacțiile. Acționează ca o bandă transportoare pentru a comanda tranzacțiile în mod corespunzător, protejând utilizatorii de manipulări rău intenționate.
Confidențialitate de guvernare (Martor):
Witness permite utilizatorilor să facă propuneri și să voteze fără a-și dezvălui identitatea și stimulează deținătorii de token-uri să participe cu zero gaze. Utilizatorii pot trimite propuneri printr-o interfață simplă și pot invita membrii comunității să voteze, cu voturi trimise printr-un releu de confidențialitate și rezultate afișate în funcție de nivelul de confidențialitate selectat la crearea propunerii.
Eden
Eden Network oferă protecție și asistență pentru ecosistemul Ethereum prin mai multe produse, reducând impactul negativ al MEV și oferind instrumente și date pentru a crește profitabilitatea validatorilor, constructorilor și cercetătorilor.
Eden RPC: Un set de puncte finale care protejează utilizatorii Ethereum de atacurile MEV rău intenționate (cum ar fi atacurile de avansare și atacuri mezanin). Oferiți un mediu de tranzacționare mai sigur și reduceți costurile suplimentare ale utilizatorilor cauzate de MEV.
Eden Relay: Un set de instrumente pentru a ajuta validatorii și constructorii Ethereum să-și maximizeze veniturile. Furnizați procese optimizate de construcție a blocurilor și propuneri pentru a crește beneficiile validatorilor și constructorilor.
Pachetele Eden: un punct final care permite utilizatorilor avansați de MEV să trimită pachete de oferte către rețeaua constructorului. Furnizați o metodă de extracție MEV mai eficientă pentru a crește beneficiile celor care caută și ale constructorilor.
Eden are actualizări pentru trei produse: 0xProtect, Eden Public Data și Ethereum Mempool Streaming Service.
0xProtect:
Funcție: Mențineți o listă de sancțiuni OFAC în lanț, permițând părților de producție blocate să filtreze automat tranzacțiile care conțin adrese de portofel sancționate.
Cum funcționează: Prin intermediul registrului de contracte inteligente, lista de sancțiuni este actualizată și menținută în timp real pentru a se asigura că toate tranzacțiile respectă cerințele de sancțiuni OFAC. Părțile relevante au acces direct la registru, care filtrează automat tranzacțiile neconforme.
Scenarii de aplicare: Căutătorii MEV, constructorii de blocuri, releele și validatorii pot utiliza 0xProtect pentru a se asigura că operațiunile lor respectă cerințele de conformitate și pentru a evita riscurile legale și de reglementare.
Date publice Eden:
Funcție: oferă o serie de seturi de date publice stocate în BigQuery, care acceptă procese multiple de extracție și încărcare a datelor (ETL).
Principalele seturi de date:
MEV-Boost:
MEV-Boost Bids: date de licitare a constructorului colectate de la releele ecosistemului MEV-Boost.
Sarcini utile MEV-Boost: date despre sarcina utilă colectate de la relee din ecosistemul MEV-Boost.
Flashbots:
Mempool Dumpster: Tranzacții detectate de Flashbots Mempool Dumpster.
MEV-Share: Tranzacții detectate de la Flashbots MEV-Share.
Gnoză:
MEV Blocker: Tranzacții detectate din Gnosis MEV Blocker.
Auxiliar Ethereum:
Etichete de la Pubkey: Etichete ale cheilor publice Ethereum.
Serviciul de streaming Ethereum Mempool: Conceput pentru a oferi fluxuri de date privind tranzacțiile în timp real către constructorii de blocuri, căutătorii MEV și dApps pentru a optimiza procesul de construire a pachetelor de blocuri și tranzacții.
Streaming de date în timp real:
Oferind streaming de date privind tranzacțiile în timp real, utilizatorii pot obține instantaneu tranzacții în așteptare în pool-ul de memorie publică Ethereum.
Puncte de date bogate:
Oferă mii de puncte de date privind tranzacțiile, inclusiv hash tranzacție, expeditor, destinatar, valoarea tranzacției, prețul gazului etc.
Optimizați construcția blocurilor:
Ajutați utilizatorii să construiască blocuri și pachete de tranzacții mai bune prin acces în timp real și puncte de date bogate.
Protocolul CoW
MEV Blocker a fost dezvoltat de CoW DAO și este conceput pentru a proteja tranzacțiile cu Ethereum, prevenind atacurile frontale și mezanin. Proiectul trimite tranzacții către mempool-ul de căutare printr-un punct final RPC, unde sunt urmărite oportunitățile de licitare pentru căutare, iar profiturile sunt împărțite cu utilizatorii.
Punct final RPC:
Funcție: Furnizați un punct final RPC pentru a proteja tranzacțiile Ethereum de atacurile frontale și de tip mezanin.
Pool de memorie pentru căutare:
Funcție: Tranzacțiile sunt trimise unui mempool de căutare printr-un punct final RPC, iar cei care caută licitează pentru oportunitățile de a urmări tranzacțiile.
Mecanismul de împărțire a profitului:
Funcție: După ce utilizatorul urmărește cu succes tranzacția, profitul va fi împărțit între utilizator și utilizator într-un raport de 90/10.
SUAVE (Flashbot)
SUAVE este un nou model propus de Flashbots care își propune să rezolve unele probleme cheie în extracția actuală de MEV, cum ar fi MEV încrucișat și centralizarea constructorului. SUAVE realizează unificarea între lanțuri prin crearea unui blockchain de nivel 0 care servește ca un pool de memorie comun pentru mai multe rețele blockchain.
Trimiterea preferințelor:
Funcție: În loc să trimită anumite tranzacții, utilizatorii trimit „preferințe” care reflectă obiectivele lor. Aceste preferințe pot fi stabilite în funcție de condiții specifice și variază în complexitate.
Pool de memorie unificată încrucișat:
Funcție: SUAVE acționează ca un blockchain de nivel 0, creând un pool de memorie unificat în mai multe rețele blockchain. Prin unificarea pool-ului de memorie pe lanțuri, SUAVE poate rezolva în mod eficient problema MEV încrucișată și poate îmbunătăți corectitudinea și transparența tranzacțiilor încrucișate.
Viitorul MEV: de la tehnologie la etică
Transparența extracției MEV este atât avantajul său, cât și riscul potențial. În viitor, tehnologia blockchain trebuie să găsească un nou echilibru între transparență și prevenirea manipulării. Putem păstra anonimitatea tranzacțiilor până când sunt verificate, asigurându-le, în același timp, legitimitatea prin utilizarea tehnologiei mai sofisticate zero-knowledge proof (ZKP). Acest lucru nu numai că protejează confidențialitatea utilizatorilor, ci și previne manipularea rău intenționată și menține corectitudinea rețelei.
Integrarea contractelor inteligente și a învățării automate
Combinația dintre automatizarea contractelor inteligente și învățarea automată este direcția viitoare a extracției MEV. Contractele inteligente pot analiza datele pieței în timp real și pot folosi algoritmi de învățare automată pentru a prezice strategii optime de tranzacționare. Această capacitate de ajustare dinamică va îmbunătăți semnificativ acuratețea extragerii MEV. De exemplu, combinate cu datele de piață în timp real, contractele inteligente pot ajusta automat ordinea tranzacțiilor pentru a maximiza profiturile.
Potențialul și provocările MEV încrucișate
Extracția MEV în lanț încrucișat este o zonă subexplorată cu un potențial imens. Prin dezvoltarea de noi protocoale cross-chain, cum ar fi Cosmos și Solana, poate fi realizată extracția MEV între diferite rețele blockchain. Această soluție cross-chain nu numai că îmbunătățește flexibilitatea și aplicabilitatea MEV, dar promovează și interoperabilitatea ecosistemului blockchain. Cu toate acestea, acest lucru aduce și noi provocări, cum ar fi securitatea și eficiența tranzacțiilor încrucișate, care trebuie rezolvate prin mijloace tehnice inovatoare.
Creșterea pieței dinamice MEV
Viitorul piață MEV va fi mai dinamică și mai complexă. Folosind AI și tehnologia de analiză a datelor mari, tendințele pieței și comportamentele de tranzacționare pot fi surprinse în timp real, iar strategiile de extracție MEV pot fi ajustate dinamic. De exemplu, prin analiza datelor istorice ale tranzacțiilor prin algoritmi de învățare automată, pot fi prezise fluctuațiile viitoare ale pieței și pot fi dezvoltate strategii de extracție MEV mai eficiente. Creșterea acestei piețe dinamice va schimba complet ecosistemul MEV existent și îl va face mai inteligent.
Optimizați mecanismul de stimulare
Pentru a atrage mai mulți participanți și pentru a menține dezvoltarea sănătoasă a rețelei, trebuie să optimizăm continuu mecanismul de stimulare economică. Prin introducerea unui nou model de recompensă și mecanism de distribuție, se asigură că fiecare participant poate beneficia de MEV în mod echitabil. În plus, pot fi explorate noi modele de afaceri, cum ar fi furnizarea de servicii de protecție MEV și dezvoltarea instrumentelor de optimizare MEV, pentru a crește valoarea întregului ecosistem. Acest lucru va ajuta la menținerea stabilității pe termen lung a rețelei.
MEV nu este doar o problemă tehnică, ci și un domeniu complex care implică considerații etice. Trebuie să luăm în considerare profund implicațiile etice ale inovațiilor tehnologice. De exemplu, atunci când se dezvoltă noi tehnologii, este necesar să se asigure că aceste tehnologii nu vor duce la inechitabilitate pe piață și să mențină transparența și corectitudinea rețelei blockchain. Într-un sistem PoS, validatorii au capacitatea de a extrage MEV controlând ordinea tranzacțiilor, ceea ce poate duce la centralizarea rețelei și la inechitate. Pentru a rezolva această problemă, putem explora noi mecanisme, cum ar fi selecția dinamică a validatorului și sistemele de recompense bazate pe reputație. Prin introducerea mai multor aleatorii și stimulente diverse, se pot asigura descentralizarea și corectitudinea rețelei.
