Rezultatele sunt în: Grayscale Investments va continua să perceapă o taxă de 2,5% deținătorilor trustului său Ethereum atunci când se va converti într-un fond tranzacționat la bursă.
Aceasta este o taxă masivă în comparație cu alte potențiale ETF-uri Ethereum - care sunt toate gata să fie lansate pe 23 iulie.
„Grayscale nu își reduce deloc taxele”, a scris analistul ETF Bloomberg Intelligence Eric Balchunas pe X, subliniind că ETF-ul companiei va fi de aproximativ 10 ori mai scump decât concurența sa.
„Probabil va provoca unele fluxuri de indignare”, a adăugat Balchunas.
Prin comparație, ETF-urile Ethereum emise de BlackRock și Fidelity Investments vor avea fiecare o taxă de 0,25%, VanEck și Bitwise vor percepe fiecare 0,20%, iar Franklin Templeton 0,19%.
Intrări și ieșiri
Cazul Grayscale este unic prin faptul că nu creează un nou fond de la zero, ci își transformă Ethereum Trust existent - ticker ETHE, care deține aproape 10 miliarde de dolari în active - într-un ETF.
Trustul a fost conceput în așa fel încât investitorii să poată crea noi acțiuni, dar să nu le răscumpere. Chiar și așa, încrederea a fost populară pentru o lungă perioadă de timp, deoarece a fost una dintre singurele modalități pentru investitorii de pe Wall Street de a obține expunere la Ethereum.
Și pentru că era singurul joc din oraș, Grayscale putea scăpa cu taxele sale de 2,5%.
Dar odată ce trustul se va transforma într-un fond - în același timp lansarea tuturor celorlalte ETF-uri Ethereum - investitorii își vor putea răscumpăra în sfârșit acțiunile.
Și pentru că alte ETF-uri Ethereum se vor lansa iminent, Grayscale riscă să vadă ieșiri din fondul său către alternative mai ieftine.
Același lucru s-a întâmplat cu ETF-urile Bitcoin spot: Grayscale a înregistrat ieșiri de peste 18 miliarde de dolari de când și-a transformat trustul Bitcoin într-un ETF în ianuarie.
Între timp, ETF-urile Bitcoin de la BlackRock și Fidelity au adunat peste 30 de miliarde de dolari în active între cei doi.
Grayscale nu a răspuns la o solicitare de comentariu.
Taxe mari și niciun randament
Pe lângă conversia ETHE, Grayscale lansează un ETF Ethereum spot separat, numit mini Ethereum ETF. Mini-fondul va procesa comisioane mai mici – 0,25% – și va fi însămânțat cu 10% din activele ETHE la lansare.
Mișcarea „ar trebui să ajute la atenuarea unora dintre posibilele ieșiri în scala de gri”, a postat analistul ETF Bloomberg Intelligence James Seyffart pe X.
Dar nu toată lumea este convinsă.
„Există un factor idiosincratic masiv cu Ethereum care va afecta cererea și acesta este miza”, a declarat Adam Morgan McCarthy, analist la firma de date cripto Kaiko Research, pentru DL News.
Atunci când folosesc infrastructura cripto, deținătorii de Ethereum își pot bloca Ether-ul în rețea – un proces numit staking – pentru a primi un randament de 3%. Dar ETF-urile Ethereum nu le vor oferi deținătorilor această oportunitate.
„Propunerea de valoare pentru un fond cripto-nativ care deține ETHE este greu de văzut când aceste fonduri pot răscumpăra acțiuni și pot cumpăra Ether pentru a participa în schimbul randamentelor – spre deosebire de plata unor comisioane mari pentru a rămâne în fondul Grayscale”, a spus McCarthy.
„Chiar și a plăti 0,2% fără elementul de miză mi se pare un neîncepător”, a adăugat el.
McCarthy a subliniat că, deoarece Ethereum a permis mizarea relativ recent, în 2022, unii investitori ETHE probabil încă așteaptă să iasă din fond și să-și blocheze Ether-ul în protocoalele de miză.
„Așteptați-vă la ieșiri de la ETHE și o realocare în noi fonduri care sunt lansate cu derogări și comisioane mici”, a spus McCarthy.
„Dar o bucată decentă de ieșiri va ieși complet de pe piață”, a adăugat el.
Tom Carreras este corespondent pentru piețe la DL News. Ai un sfat despre ETF-urile Grayscale și Ethereum? Luați legătura la tcarreras@dlnews.com
