Bitcoin a crescut cu 7% în ultimele cinci zile. Știi ce înseamnă asta? Miningul Bitcoin este atât de înapoiat (până când prețul bitcoin scade din nou cu 5% pe o perioadă de cinci zile, după care va fi din nou așa).
Odată cu creșterea prețului bitcoin, prețurile acțiunilor a patru dintre cei mai mari cinci mineri tranzacționați public (măsurate prin hashrate total sau puterea de calcul cheltuită pentru securizarea rețelei Bitcoin) au crescut puncte procentuale de două cifre.
Cel mai în urmă, Iris Energy Ltd (IREN), a cincea ca mărime din acest cvintet, a scăzut cu 15% în urma unui raport publicat săptămâna trecută de Culper Research în care firma a dezvăluit o poziție scurtă în IREN. Motivul pentru care Culper face un pariu urs: neadecvarea, în opinia cercetătorilor, a site-ului Iris Childress, Texas, pentru inteligența artificială (AI) sau calcularea de înaltă performanță (HPC).
AI și HPC ar putea părea fără legătură cu mineritul bitcoin, dar o astfel de diversificare a devenit o modalitate pentru minerii de bitcoin de a câștiga bani, așa cum demonstrează acordul Core Scientific (CORZ) de 200 de megawați (MW) AI cu CoreWeave luna trecută, care a pompat prețul acțiunilor CORZ cu 40%.
(Poate că, dacă prețul bitcoin continuă să crească, neadecvarea site-urilor IREN pentru activități generatoare de venituri care nu sunt miniere de bitcoin poate cădea la margine, pe măsură ce compania transferă resursele înapoi la minerit de bitcoin.)
În orice caz, ceea ce înseamnă „miningul bitcoin a revenit” cu adevărat este „stocurile de minerit bitcoin s-au întors”, pentru că într-un mod pur „există mai mulți mineri acum?” pe bază, rata hash-ului cunoscută a grupului a crescut doar ușor în ultimele cinci zile (de la 663,618 exahash-uri pe secundă la 668,659 Eh/s), în loc să crească cu 7% așa cum ne-am putea aștepta. (Notă: nu există un punct de date „perfect” pentru hashrate.) Desigur, hashratul care nu reacționează imediat și proporțional la o creștere a prețului bitcoin este bun pentru companiile publice.
Dar apoi, dacă te uiți la narațiunea despre mineritul bitcoin și vezi ce spun companiile miniere, în interviuri sau dosare publice, vei descoperi că, deși se concentrează încă pe minerit bitcoin, există mult zgomot despre alte aparent fără legătură sau tangenţial. lucruri legate.
AI sau calcul de înaltă performanță
Iată un titlu captivant: Giganții de capital privat înconjoară minerii Bitcoin pe AI Allure
Și altul: Core Scientific actualizat pentru a cumpăra de la neutru pentru a reflecta extinderea HPC: B Riley
Și încă unul, deoarece lucrurile bune vin în trei: Sectorul minier Bitcoin atrage un interes crescând al investitorilor în urma acordului științific de bază: JPMorgan
Săptămâna trecută, am scris despre modul în care atât AI, cât și Bitcoin folosesc multă energie și, nu numai asta, se pare că este simplu ca instalațiile miniere Bitcoin să fie modernizate pentru următorul lucru fierbinte: AI (sau HPC, dacă doriți să evitați reacția împotriva hype-ului AI).
Investitorilor le place această adaptabilitate. De la Will Canny și Aoyon Ashraf de la CoinDesk, „Firmele de capital privat (PE) văd în sfârșit valoare în minerii de bitcoin (BTC), datorită cererii tot mai mari de centre de date care pot alimenta mașinile legate de inteligența artificială (AI).
Cercetările de la JPMorgan sugerează același lucru și, destul de amuzant, cercetările băncii de investiții spun că IREN (compania Culper consideră că „nu este pregătită pentru IA”) este cel mai bine poziționat pentru a valorifica această tendință de schimbare a resurselor.
Will Foxley, co-fondatorul Blockspace Media și gazda The Mining Pod, și-a exprimat scepticismul cu privire la afirmațiile conform cărora facilitățile de minerit Bitcoin sunt potrivite pentru tranziția către suportarea calculului AI.
„Mulți dintre acești mineri de bitcoin vorbesc doar despre cum pot face AI când, în realitate, nu sunt capabili să o facă”, a spus Foxley pentru CoinDesk.
Inginerie financiară ca serviciu
Am susținut înainte că publicarea este o prostie. Unul dintre motive este că necesită ca o companie să treacă la o mentalitate pe termen scurt, axată pe câștiguri trimestriale, atunci când obiectivele pe termen lung (cum ar fi creșterea la perpetuitate sau existenta următorului deceniu) ar trebui să fie în centrul atenției. De asemenea, face ca, dacă o companie se luptă, toată lumea știe, ceea ce poate face o companie vulnerabilă.
Companiile miniere se luptau în 2022. Core Scientific (CORZ) a declarat chiar faliment. Și toate acestea au fost înainte ca înjumătățirea Bitcoin din aprilie 2024 să reducă profund perspectivele de venituri ale minerilor. A fost greu pentru mineri în general și, pentru că există o grămadă de companii miniere publice, concurenții puteau identifica exact cine se lupta. Riot Platforms (RIOT) a încercat să profite de această situație și a făcut o ofertă de preluare pentru o companie minieră mai mică, Bitfarms (BITF). Deoarece BITF este public, RIOT nu a trebuit să cheme conducerea BITF și să întrebe politicos. În schimb, RIOT a cumpărat o mulțime de acțiuni BITF într-o încercare de preluare ostilă. Acest lucru ar fi putut funcționa bine dacă RIOT ar fi fost corect în a presupune că funcționarea sa a fost mai bună și mai eficientă decât cea a BITF, dar nu vom ști niciodată că încercarea de preluare a eșuat în cele din urmă.
Există și alte trucuri financiare care pot acoperi randamentele acționarilor (sau le pot reduce dacă nu reușesc; stocul RIOT a scăzut cu 25% în acest an). Un exemplu este achiziționarea de comun acord, ceea ce a încercat Coreweave să facă după ce a încheiat afacerea cu AI cu Core Scientific. Oferta a fost respinsă, dar este grăitor faptul că o companie AI cu aspirații de creștere s-a uitat la o companie de minerit de bitcoin și s-a gândit: „stați puțin, trebuie să ne creștem operațiunile rapid înainte ca barca AI să treacă pe lângă noi, iar minerii de bitcoin au depozite pe care le-am putea moderniza pentru uzul nostru, așa că ar trebui să le cumpărăm.”
„Cred că unele dintre aceste companii de bitcoin au contracte de energie atractivă și, dacă ești un imens hyperscaler de centre de date precum Coreweave, ce înseamnă câteva miliarde de dolari pentru a nivela un site de minerit bitcoin și a construi un nou centru de date AI?” spuse Foxley. „Bineînțeles că preluarea ar fi costisitoare, dar pariați că longevitatea contractului de energie electrică vă plătește înapoi în funcție atât de multiplul pe care îl veți obține fiind o companie publică de IA, cât și de veniturile obținute doar de a fi o companie de IA. .”
Coreweave cu siguranță nu poate fi singura companie AI care se gândește la asta.
Exploatarea altor monede
Companiile miniere obișnuiau să exploateze eter înainte ca Ethereum să treacă de la proof-of-work la proof-of-stake, așa că acum aceste companii mine doar bitcoin.
Cel puțin asta a crezut cei mai mulți până când Marathon (MARA) a dezvăluit că exploatează o criptomonedă relativ obscure numită Kaspa din septembrie 2023. Kaspa este, prin majoritatea măsurilor, o criptomonedă complet aleatorie care se întâmplă să fie minată. Marathon a avut acces la spațiu și electricitate pentru a arunca în el, părea profitabil, și așa a făcut-o compania pentru că activitatea profitabilă este bună.
„Prin minarea Kaspa, suntem capabili să creăm un flux de venituri care este diversificat din Bitcoin și care este direct legat de competențele noastre de bază în calculul activelor digitale”, a declarat Adam Swick, directorul de creștere al Marathon, într-o declarație.
Cred că exploatarea Kaspa și, eventual, a altor monede, este mai mult o noutate decât o schimbare concretă a industriei, pentru că mă îndoiesc că o altă criptomonedă cu dovadă de lucru va ajunge vreodată la importanță.
Dar mișcarea lui Marathon evidențiază și mai mult aspectul mai larg: minerii de Bitcoin suferă din cauza veniturilor și a profitabilității și caută în alte locuri, în afară de mineritul bitcoin, să compenseze diferența.
Notă: Opiniile exprimate în această coloană sunt cele ale autorului și nu reflectă neapărat cele ale CoinDesk, Inc. sau ale proprietarilor și afiliaților săi.