Una dintre principalele narațiuni cripto din acest an a fost aprobarea și tranzacționarea fondurilor tranzacționate la bursă (ETF) la vedere din SUA. Au avut un succes răsunător. Nu numai că ETF-urile bitcoin au atras intrări de 16 miliarde USD într-o jumătate de an, prețul bitcoin (și, prin urmare, prețurile acestor ETF-uri) a crescut cu 46%.
Succesul ETF-urilor este atât de evident încât CEO-ul BlackRock, Larry Fink, a spus că îi place bitcoin acum (și nu doar pentru că îi poate face bani fermi!). Într-un interviu recent acordat CNBC, Fink a spus: „Părerea mea în urmă cu cinci ani era greșită. Cred că bitcoin este un instrument financiar legitim.”
Desigur, activele gestionate (AUM) atribuibile IBIT, ETF-ul BlackRock Spot Bitcoin, rămân mici în fața AUM total al BlackRock (dacă scoateți AUM de IBIT – 18 miliarde USD – din AUM total al BlackRock de 10,6 trilioane USD, mai rămâi cu 10,6 trilioane de dolari). Cu toate acestea, comentariul lui Fink legitimează și mai mult bitcoinul în ochii consilierilor financiari Boomer, acum că firme precum BlackRock și Fidelity (încă așteaptă Vanguard) binecuvântează bitcoin ca un activ legitim cu un loc în portofolii.
Deci Bitcoin, cel puțin în acest fel, este aici pentru a rămâne.
Dar ce urmează? Ei bine, un ETF spot eter, desigur, care ar putea începe să se tranzacționeze săptămâna viitoare și este, de asemenea, de așteptat să fie un succes (deși la o scară mai mică decât ETF-ul Bitcoin).
Și apoi după aceea? Ei bine, ETF-urile Solana în mod natural.
Peste un miliard, 300 de milioane, trilioane, 300 de milioane de ETF-uri
Deși personal încă susțin că bitcoin este diferit de alte criptomonede și este singurul care face în mod concret ceea ce își propune să facă, cred că este (și a fost) o greșeală semnificativă să presupun că bitcoin a fost în vreun fel special în ochii high finance și Wall Street și, prin extensie, emitenți de ETF.
Piața ETF din SUA este imensă. Verificați statisticile de la Institutul Companiei de Investiții pentru 2023: active de 8 trilioane de dolari; 218 firme care furnizează ETF-uri; 3.108 ETF-uri în total! Și cu un motiv întemeiat. ETF-urile fac trivial să vă compuneți portofoliul în funcție de teza investițională pe care o aveți.
De exemplu, dacă doriți să investiți în asistență medicală sau bunuri de consum discreționare, există ETF-uri sectoriale pentru asta. Spuneți că sunteți tânăr și doriți să vă aruncați cea mai mare parte a portofoliului dvs. în Nasdaq-100, foarte tehnologic. Cumpărați doar o grămadă de ETF QQQ de la Invesco, care urmărește asta. Oricare ar fi ideea, există un ETF pentru asta.
Au chiar și ETF-uri pentru idei mai amuzante, potențial farse.
Să presupunem că ești tânăr și vrei să-ți arunci cea mai mare parte din portofoliu în Nasdaq-100, dar și că vrei să te îmbogățești de trei ori mai repede. Puteți cumpăra TQQQ, care este același cu QQQ, dar crește (și scade) de trei ori mai repede (acest lucru se realizează prin datorii sau prin efect de levier, de unde și termenul „ETF-uri cu triplu levier”).
Ce se întâmplă dacă vrei să cumperi un ETF pe care chiar și-ar dori Isus? Încercați WWJD. Vezi virtutea în viciu și vrei să investești în păcatele lumești? Încearcă VICE. Ce se întâmplă dacă urăști total sfaturile de investiții ale lui Jim Cramer de la CNBC? Încercați SJIM, ETF-ul Inverse Cramer, care urmează exact opusul sfatului lui Cramer (nu degeaba, acest ETF nu mai există, dar obișnuia!).
Având în vedere acest lucru, este clar că nu va fi niciodată „ETF-ul Bitcoin este singurul ETF care va exista, deoarece bitcoin este mai bun decât ceilalți și SEC știe acest lucru”.
Acum doi ani am scris:
„Dacă SEC ar decide mâine că bitcoinul este o securitate, nu ar schimba nimic în privința bitcoinului în mod fundamental. De asemenea, nu ar schimba nimic în ceea ce privește manipularea pieței bitcoin. S-ar schimba doar cine crede că o poate reglementa în acest moment anume.”
Din punct de vedere filosofic, nu a contat dacă cripto-urile erau titluri de valoare atunci și nu contează acum. Așa că acum ETF-ul Bitcoin spot a venit în SUA și urmează unul pentru Ethereum și apoi următorul și următorul și următorul până când în sfârșit ne oprim și ne întrebăm: Ce anume oprește potențiala emitere a unui ETF de monede meme? Înainte de a răspunde: „monedele meme sunt titluri de valoare”, amintiți-vă că multe ETF-uri au titluri de valoare în ele (QQQ, TQQQ, WWJD, VICE).
Atâta timp cât autoritățile de reglementare permit ETF-uri cripto noi și strălucitoare, atunci firmele care furnizează ETF-uri vor continua să le furnizeze pe piață, pentru că asta fac furnizorii de ETF-uri. Ei fac ETF-uri, investitorii le cumpără, iar furnizorii plătesc o taxă pentru gestionarea acestora.
Chiar dacă acum se pare că, dacă arată ca o rață și șarlatani ca o rață, va fi umplut à la turducken într-un ETF, cred că (în cele din urmă) vor prevala capul mai rece, printre investitori și/sau autorități de reglementare. Chiar dacă este nevoie de un ETF Duckley pentru ca asta să se întâmple.
Notă: Opiniile exprimate în această coloană sunt cele ale autorului și nu reflectă neapărat cele ale CoinDesk, Inc. sau ale proprietarilor și afiliaților săi.