Asasinarea fostului președinte Trump în timpul unui discurs în Pennsylvania a dominat fără îndoială știrile în weekend După tentativa de asasinat, probabilitatea fostului președinte de a câștiga a crescut și mai mult la aproximativ 70%.

În timp ce Statele Unite pot fi o țară divizată, cu opinii din ce în ce mai polarizate, atunci când vine vorba de probleme care implică securitatea patriei și atacurile asupra politicienilor, țara este unită. Tentativa de asasinat din 1981 asupra fostului președinte Reagan a contribuit probabil la victoria lui ulterioară a alegerilor zdrobitoare și există o șansă mai mare de a se repeta de această dată cu doar câteva luni înainte de votul din noiembrie. Rezultatul alegerilor pare acum să depindă aproape în întregime de dacă Trump își poate menține avantajul actual, iar mass-media liberală și opoziția vor trebui să-și tempereze criticile dure în campania viitoare.

Este posibil ca piețele macro să tranzacționeze o victorie a lui Trump ca scenariu implicit, ceea ce ar avea implicații semnificative pentru toate clasele de active. Deși nu suntem experți politici, credem că un al doilea mandat al administrației Trump va avea probabil politici mai dure.

În prezent, republicanii și susținătorii lui Trump cred:

  • Opoziția încearcă să vâneze vrăjitoare politică pentru a-l condamna pe fostul președinte la 700 de ani de închisoare

  • Forța recentă pentru drepturile de vot ale non-cetățenilor le-ar putea oferi oponenților lui Trump o creștere a voturilor imigranților

  • O tentativă de asasinat a avut loc în plină zi, iar măsurile de securitate au lipsit în mod evident.

Dacă Trump este reales, piețele se pot aștepta:

  • Cheltuieli fiscale agresive și politici fiscale distractive

  • Tensiunile dintre China și Statele Unite cresc în continuare

  • Creșteți presiunea asupra Europei pentru a plăti mai mult de 200 de miliarde de dolari în taxe de protecție NATO, în special având în vedere conflictul în curs de desfășurare între Rusia și Ucraina

  • blochează imigrația ilegală

  • Similar cu schimbarea conservatoare a Curții Supreme din primul mandat, o „epurare” agresivă a funcționarilor publici cheie, a angajaților guvernamentali și a altora din ecosistemul de la Washington

Planul de cheltuieli agresiv va înrăutăți și mai mult oferta de obligațiuni și situația deficitului bugetar, iar randamentele obligațiunilor vor avea probabil o tendință de scădere abruptă în timpul primului mandat al lui Trump, randamentul pe 10 ani a crescut cu aproximativ 200% în 18 luni .

Creșterea economică și inflația din SUA încetinesc, deoarece Trump pare probabil să câștige un al doilea mandat. Datele IPC de săptămâna trecută au scăzut la cel mai scăzut nivel din 2021, deoarece costurile locuințelor au scăzut în cele din urmă, IPC de bază crescând cu 0,1% din mai, cel mai lent ritm din ultimii trei ani, în timp ce indicatorul general a scăzut, de asemenea, pentru prima dată după pandemie.

Piața consideră cu siguranță IPC de joia trecută ca un punct de referință în ciclul actual. Piața se așteaptă ca probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii în septembrie să fie acum la 95% și ne putem imagina că administrația Trump va pune cu siguranță presiune asupra. Rezerva Federală va lua măsuri mai agresive în 2025. Politica de relaxare a ratei dobânzii ca următorul val de stimulente economice.

Vorbind despre încetinirea economică, rapoartele privind câștigurile băncilor mari din SUA au confirmat o deteriorare generală a condițiilor consumatorilor, majoritatea băncilor punând deoparte mai mulți bani pentru a face față neplatelor de credit ale clienților Citi/Wells Fargo/JPMorgan. Ratele de delincvență a cardurilor de credit la băncile mai mici au crescut la cele mai înalte niveluri din ultimii 30 de ani și în industria bancară la cele mai înalte niveluri din ultimii 10 ani.

Indicele de încredere a consumatorilor UM de vinerea trecută a scăzut, de asemenea, sub așteptări, pentru a patra lună consecutiv, respondenții spunând că o piață a muncii slabă și prețurile ridicate au diminuat încrederea generală. Raportul oficial al sondajului spunea: „Aproape jumătate dintre consumatori s-au plâns spontan că prețurile ridicate le erodau standardele de trai, apropiindu-se de nivelul record stabilit în urmă cu doi ani”.

În afara Statelor Unite, datele economice de săptămâna trecută au confirmat, de asemenea, redresarea lentă a economiei chineze, cu 0,2% față de anul precedent, atât la 0,4%, cât și creșterea creditului a atins minime record. cererea utilizatorilor a fost slabă, împreună cu creșterea împrumuturilor noi, scara de finanțare socială și datele de import (-2,3% față de an, mai mici decât cele așteptate +2,5%) sunt, de asemenea, lente Partidul Comunist din China în iulie, guvernul chinez este, fără îndoială, dezamăgit de ritmul de recuperare.

Revenit pe bursa din SUA, indicele SPX continuă să se apropie de maximele istorice, cu ursii capitulând. JPMorgan estimează că pozițiile futures pe acțiuni lungi au revenit la cele mai înalte niveluri din ultimul deceniu (ca procent din dobânda deschisă), în timp ce alocările de numerar au depășit cele mai scăzute niveluri din 2000. Cu toate acestea, în ciuda prețurilor mai mari ale acțiunilor, oferta globală de acțiuni noi a rămas negativă pentru al treilea an consecutiv, piața IPO rămânând închisă pentru majoritatea emitenților.

Interesant, urșii macro ar putea fi surprinși să afle că corelațiile obligațiuni-acțiuni (randementele nu se mișcă întotdeauna într-o singură direcție cu prețurile acțiunilor) arată că economia SUA nu a fost niciodată expusă riscului de recesiune în ultimii doi ani oscilează între aterizări ușoare, fără aterizări și așteptări ocazionale de expansiune în perioadele de explozii puternice de date. Acest lucru ne reamintește că, deși macroactivele sunt extrem de anticipative și se auto-corectă, deseori interacțiunea dintre active este cea care spune întreaga poveste, mai degrabă decât nivelul absolut al unei singure variabile (cum ar fi o inversare a curbei randamentului). Fiți atenți când randamentele scad împreună cu prețurile acțiunilor, acesta este primul semn real că piața crede în sfârșit că ne îndreptăm spre o încetinire.

În ceea ce privește criptomoneda, prețurile au beneficiat în mod clar de șansele crescute de victorie a lui Trump, BTC revenind la aproximativ 62.500 de dolari, în creștere cu peste 10% după vânzările anterioare. Conferința Bitcoin a confirmat că Trump va participa în continuare la conferința de la Nashville la sfârșitul lunii iulie și va continua să susțină criptomonede, așa cum se precizează în declarația sa de campanie.

În ceea ce privește fluxurile de capital, ETF-urile spot BTC au înregistrat un aflux mare vinerea trecută, însumând 310 milioane USD, care a fost cel mai mare flux de capital din 5 iunie. Potrivit datelor Arkham, investitorii cred că guvernul german a vândut toate BTC și a revenit să cumpere. Cu toate acestea, piața trebuie să se ocupe de problemele de rambursare ale lui Mt. Gox (în valoare de 8,5 miliarde de dolari) se așteaptă să ajungă pe piață. iar viitoarea reducere a ratei dobânzii din septembrie și o potențială victorie a lui Trump sunt de așteptat să ofere un sprijin suplimentar criptomonedei.

În ceea ce privește acțiunea prețului, este liniștitor faptul că BTC a reușit să mențină zona de 50.000 USD în timpul recentei vânzări, care a fost zona de erupție după ce BTC a fost aprobat în ianuarie, iar sentimentul pieței se poate îndrepta spre vânzarea puturilor/cumpărarea de dip.

Vă doresc tuturor tranzacționare fără probleme!