IREN Shares Plunge 24% on Nasdaq Following ‘Wildly Overvalued’ Criticism

CryptoPotato · 2024-07-12T17:13:01.000Z

Shares of Bitcoin mining company IREN, formerly known as Iris Energy, tumbled by 24% on the Nasdaq following a report from short-seller firm Culper Research. The paper, released on July 11, labeled the company as “wildly overvalued” and suggested its stock should be valued 52-79% lower than its current market price. HPC Plans and Underinvesting Following the report, according to Google Finance data, IREN’s shares fell 24.5% to $10.36 before partially recovering to $11.20 by the end of trading hours. Culper Research accused the company of making grandiose claims about its high-performance computing (HPC) plans while underinvesting in the necessary infrastructure. “IREN talks a big game of its HPC plans but ultimately seems entirely disinterested in actually doing what it takes to compete in the space,” the report stated. Culper noted that the company had spent less than $1 million per megawatt to build its current data center. Developing an HPC-ready data center is estimated to cost between $10 to $20 million per megawatt. “To analogize, IREN claims that it’s set to win the Monaco Grand Prix, but just arrived to the track in a Toyota Prius,” the report stated. Further allegations pointed to discrepancies in IREN’s valuation of undeveloped land and power agreements. According to Culper, IREN claimed these assets were worth $5 to $12 million per megawatt despite spending only $4.7 million for its 1,400 MW West Texas interconnection deposit. Culper accused IREN of misquoting a Morgan Stanley research note that referred to the value of fully built infrastructure, not undeveloped assets. The note estimated ground-up development costs at $12 million per megawatt, far exceeding IREN’s reported spending. Culper Research Says IREN is Overvalued Culper’s report also highlighted discrepancies in IREN’s valuation compared to its peers. While IREN trades at $7.6 million per megawatt, recent industry mergers and acquisitions, such as CoreWeave’s bid for Core Scientific and CleanSpark’s offer for GRIID, were valued at lower figures ranging from $2.3 million to $2.8 million per megawatt. If IREN’s valuation aligned with these figures, its shares could drop by as much as 55%. The report scrutinized IREN’s crypto mining operations, “We ascribe $0 to $100 million in value to the Company’s crypto mining operations, which again we feel is generous given that the business has historically burned cash,” Culper said. Culper also pointed out IREN’s failure to meet its hashrate targets, achieving only 5.5 exahashes per second by April 2023, failing to reach its goal of 10 exahashes per second. The report also talked of insider selling by IREN’s co-CEOs, Daniel and Will Roberts, since February 2024, which may have fueled investor concerns. The post IREN Shares Plunge 24% on Nasdaq Following ‘Wildly Overvalued’ Criticism appeared first on CryptoPotato.

Acțiunile companiei miniere Bitcoin IREN, cunoscută anterior ca Iris Energy, au scăzut cu 24% la Nasdaq, în urma unui raport al firmei de vânzări în lipsă Culper Research.
Ziarul, lansat pe 11 iulie, a etichetat compania drept „supraevaluată sălbatic” și a sugerat că acțiunile sale ar trebui evaluate cu 52-79% mai puțin decât prețul actual de piață.
Planuri HPC și subinvestire
În urma raportului, conform datelor Google Finance, acțiunile IREN au scăzut cu 24,5%, până la 10,36 USD, înainte de a reveni parțial la 11,20 USD până la sfârșitul orelor de tranzacționare.
Culper Research a acuzat compania că face afirmații grandioase cu privire la planurile sale de calcul de înaltă performanță (HPC), în timp ce investește insuficient în infrastructura necesară.
„IREN vorbește foarte mult despre planurile sale HPC, dar în cele din urmă pare complet dezinteresat să facă efectiv ceea ce este necesar pentru a concura în spațiu”, se arată în raport.
Culper a menționat că compania a cheltuit mai puțin de 1 milion de dolari per megawatt pentru a-și construi actualul centru de date. Dezvoltarea unui centru de date gata pentru HPC costă între 10 și 20 de milioane de dolari pe megawatt. „Pentru analogie, IREN susține că va câștiga Marele Premiu de la Monaco, dar tocmai a ajuns pe pistă cu o Toyota Prius”, se arată în raport.
Alte acuzații au indicat discrepanțe în evaluarea de către IREN a terenurilor neamenajate și a acordurilor de energie electrică. Potrivit lui Culper, IREN a susținut că aceste active valorau între 5 și 12 milioane USD per megawatt, în ciuda faptului că a cheltuit doar 4,7 milioane USD pentru depozitul său de interconectare de 1.400 MW West Texas.
Culper a acuzat-o pe IREN că a citat greșit o notă de cercetare Morgan Stanley care se referea la valoarea infrastructurii complet construite, nu a activelor nedezvoltate. Nota a estimat costurile de dezvoltare de la sol la 12 milioane de dolari pe megawatt, depășind cu mult cheltuielile raportate ale IREN.
Culper Research spune că IREN este supraevaluat
Raportul lui Culper a evidențiat, de asemenea, discrepanțe în evaluarea IREN în comparație cu colegii săi. În timp ce IREN se tranzacționează la 7,6 milioane USD per megawatt, recentele fuziuni și achiziții din industrie, cum ar fi oferta CoreWeave pentru Core Scientific și oferta CleanSpark pentru GRIID, au fost evaluate la cifre mai mici, variind de la 2,3 milioane USD la 2,8 milioane USD per megawatt. Dacă evaluarea IREN ar fi aliniată cu aceste cifre, acțiunile sale ar putea scădea cu până la 55%.
Raportul a analizat cu atenție operațiunile de cripto mining ale IREN, „Atribuim o valoare de la 0 la 100 de milioane USD operațiunilor de cripto mining ale Companiei, ceea ce, din nou, considerăm că este generos, având în vedere că afacerea a ars în trecut numerar”, a spus Culper.
Culper a subliniat, de asemenea, eșecul IREN de a-și îndeplini obiectivele de hashrate, realizând doar 5,5 exahash-uri pe secundă până în aprilie 2023, nereușind să-și atingă obiectivul de 10 exahash-uri pe secundă. Raportul a vorbit, de asemenea, despre vânzările din interior de către co-CEO ai IREN, Daniel și Will Roberts, din februarie 2024, ceea ce ar fi putut alimenta preocupările investitorilor.
Postarea Acțiunile IREN scad cu 24% pe Nasdaq în urma criticilor „supraevaluate sălbatic” a apărut prima dată pe CryptoPotato.

Explorați mai multe de la acest creator

Ultimele știri