Înăsprirea cantitativă este un instrument de politică monetară utilizat de băncile centrale pentru a reduce cantitatea de bani care circulă în economie. Acest instrument este adesea implementat după o perioadă de relaxare cantitativă, în care băncile centrale injectează bani în economie pentru a stimula creșterea.

În timpul QE, băncile centrale achiziționează obligațiuni guvernamentale și alte active financiare pentru a crește masa monetară și a reduce ratele dobânzilor, promovând împrumuturile și investițiile. QT este în esență inversul acestui proces, care vizează înăsprirea masei monetare pentru a preveni supraîncălzirea economiei și a controla inflația.

Obiectivele strângerii cantitative

Principalele obiective ale QT sunt:

Controlul inflației: prin reducerea masei monetare, QT ajută la răcirea unei economii în supraîncălzire și la strângerea sub control a inflației.

Normalizarea politicii monetare: După QE extins, QT își propune să readucă bilanţul băncii centrale la o dimensiune și o compoziție mai tipice.

Cum funcționează strângerea cantitativă?

Înăsprirea cantitativă presupune mai multe etape și mecanisme prin care băncile centrale reduc masa monetară. Iată cum funcționează de obicei:

1. Încetarea achizițiilor

Primul pas în QT este ca banca centrală să înceteze achiziționarea de noi titluri. În perioadele QE, banca centrală cumpără obligațiuni guvernamentale și alte active pentru a injecta bani în economie. În QT, aceste achiziții sunt oprite.

2. Permiterea scadenței valorilor mobiliare

Băncile centrale dețin o varietate de active financiare cu date de scadență fixe. Când aceste titluri ajung la scadență, banca centrală are opțiunea de a reinvesti încasările în noi titluri (pentru a menține bilanţul stabil) sau de a opri reinvestirea (pentru a elimina efectiv banii din circulaţie).

În QT, banca centrală alege să nu reinvestească aceste venituri. În schimb, permite valorilor mobiliare să iasă din bilanţ, reducând astfel masa monetară treptat.

3. Vânzarea activelor

În unele cazuri, băncile centrale pot vinde în mod activ titluri din portofoliile lor pentru a accelera procesul QT. Prin vânzarea acestor active, banca centrală își poate reduce mai rapid bilanțul și masa monetară globală.

4. Ajustarea dobânzii la rezerve

Băncile centrale pot folosi, de asemenea, ratele dobânzilor plătite la rezerve ca instrument pentru QT. Prin creșterea ratelor dobânzilor plătite la banii pe care băncile comerciale îi dețin la banca centrală, băncile comerciale au mai multe șanse să-și păstreze rezervele decât să le împrumute, ceea ce reduce, de asemenea, masa monetară.