Despre ce vorbim când spunem că piața cripto nu are dividende? De fapt, înseamnă că valul evaluărilor ridicate s-a retras. Crypto poate urma traiectoria acțiunilor companiilor aeriene sau ale companiilor de internet timpurii, atingând vârful unui secol și nu atingând niciodată atât de mult. Deși partea de jos nu va fi zero, va fi semnificativ mai mică decât prețul actual.

Deși noile dezvoltări în tehnologia Crypto pot fi utile, acestea nu pot suporta evaluări ridicate. Principalii beneficiari sunt instituțiile de capital de risc care obțin monede de negociere la evaluări mici, iar investitorii de retail au randamente limitate. De exemplu, MakerDao, un DeFi veteran cu fundamente relativ bune, are un venit anual de protocol de 200-300 de milioane și o evaluare de 2,5 miliarde. O companie financiară cu venituri normale ar trebui să aibă o evaluare mai mică de un sfert din aceasta.

Generarea veniturilor de protocol înseamnă că jetonul nu va reveni la zero, dar evaluarea de jos este mult mai mică decât evaluarea curentă. Acesta este motivul pentru care DeFi-ul care a fost speculat în ultima rundă nu are performanță în această rundă, iar instituțiile nu se vor grăbi să preia piața fără niciun motiv.

Spațiul este limitat, așa că în următorul meu tweet lung voi încerca să analizez motivele evaluărilor mari din industrie. Această rundă de „Cunoașterea lânii” nu are o narațiune legendară, așa că stai singur și treaz. Generalul este pe drum, nu urmărește iepurele.