Titlul original: Grounding Through Confluence
Autor: Glassnode
Compilat de: Lila, BlockBeats
rezumat
Chiar dacă prețurile Bitcoin se tranzacționează lateral sau scad, o mare parte a pieței este încă în negru, deținătorii pe termen scurt suportând majoritatea pierderilor.
Prin combinarea modelelor de prețuri în lanț și a indicatorilor tehnici, explorăm dezvoltarea viitoare a pieței.
Volatilitatea își continuă compresia istorică, ceea ce indică sentimentul scăzut al investitorilor, dar indică și potențialul unei volatilități mai mari în viitor.
Rentabilitatea pieței rămâne puternică
Când prețurile Bitcoin au scăzut în intervalul de 60.000 USD, un grad de teamă și sentiment de urs a apărut în rândul mulți investitori de active digitale. Acest lucru nu este neobișnuit atunci când volatilitatea pieței se blochează și intră în hibernare, pe măsură ce apatia se strecoară.
Cu toate acestea, profitabilitatea generală a investitorilor rămâne foarte puternică din perspectiva raportului MVRV, media deținând în continuare profit de două ori pe monedă. Acesta este adesea indicatorul sau regula care face diferența între fazele pieței „entuziaste” și „maniacale”.
Împărțind toate deținerile în profituri sau pierderi nerealizate, putem evalua baza costului mediu al fiecărui grup și mărimea medie a profiturilor și pierderilor nerealizate pe monedă.
· Deținerea medie profitabilă de monede are un câștig nerealizat de 41,3 mii USD și un cost de aproximativ 19,4 mii USD. Este demn de remarcat faptul că aceste date sunt distorsionate de monedele care au fost mutate mai devreme în ciclu, inclusiv entitățile Patoshi, minerii timpurii și acele monede care s-au pierdut.
· Pierderea medie nerealizată a unei monede care pierde este de 5,3 mii USD, iar costul este de aproximativ 66,1 mii USD. Aceste monede sunt deținute în principal de deținătorii pe termen scurt, deoarece puțini „cumpărători de top” din ciclul 2021 mai dețin.
Ambii indicatori ajută la identificarea potențialelor puncte de presiune de vânzare, deoarece investitorii caută să-și păstreze câștigurile sau să evite pierderi nerealizate mai mari.
Privind raportul profit/pierdere nerealizat pe monedă, putem observa că mărimea câștigurilor de hârtie pe exploatație a fost de 8,2 ori mai mare decât pierderile de hârtie. Doar 18% din zilele de tranzacționare înregistrează o valoare relativă mai mare, iar toate aceste date indică faptul că ne aflăm într-o fază bullă febrilă.
S-ar putea argumenta că maximul istoric din martie (ATH) a venit după ce ETF-ul a fost aprobat cu mai multe caracteristici compatibile cu vârfurile istorice ale pieței bull.
Determinați poziția în ciclu
Prețurile Bitcoin s-au consolidat în intervalul de la 60.000 la 70.000 USD de la maximul istoric din martie, cu apatia și plictiseala investitorilor răspândindu-se. Acest lucru a dus la indecizie în rândul majorității investitorilor, iar piața nu a reușit să stabilească o tendință solidă.
Pentru a determina unde ne aflăm în ciclu, ne vom referi la un cadru simplificat pentru a ne gândi la ciclurile istorice ale pieței Bitcoin:
· Deep Bear Market: Prețurile sunt sub prețurile realizate
· Early Bull Market: Prețurile sunt între prețurile realizate și media reală a pieței
· Piață taură entuziastă: prețurile sunt între maximele istorice și adevărata medie a pieței
· Frenzy Bull Market: prețurile sunt peste maximele istorice ale ciclului anterior
În prezent, prețurile sunt încă într-o fază de taur entuziast, cu doar câteva scufundări foarte scurte pe teritoriul fanatic. Media reală a pieței este de 50.000 USD, ceea ce reprezintă baza costului mediu al fiecărui investitor activ.
Acest nivel este un nivel esențial de preț pentru a stabili dacă piața poate continua o cursă de taur macro.
În continuare, ne vom uita la grupul de deținători pe termen scurt și vom suprapune baza lor de cost cu nivelurile lor de plus sau minus 1 abatere standard. Aceasta oferă zone în care acești deținători sensibili la preț pot începe să reacționeze:
· Profiturile semnificative nerealizate semnalează o piață potențial supraîncălzită, evaluată în prezent la 92.000 USD.
· Nivelul de rentabilitate pentru grupul deținătorilor pe termen scurt este de 64.000 USD, prețurile spot sunt în prezent sub acest nivel, dar încearcă să-l recupereze.
· Pierderile semnificative nerealizate semnalează o piață cu potențial supravânzare, evaluată în prezent la 50.000 USD. Acest lucru este în concordanță cu media reală a pieței care servește drept punct de întrerupere a pieței bull.
În special, doar 7% din zilele de tranzacționare înregistrează prețuri spot sub banda de abatere standard -1, o apariție relativ neobișnuită.
Cu prețurile sub baza costului deținătorilor pe termen scurt, trebuie examinat gradul de stres financiar între diferitele subseturi ale acestui grup. Prin segmentarea valorii vârstei, putem diseca și examina baza de cost a diferitelor componente de vârstă din cadrul grupului de deținători pe termen scurt.
În prezent, mediile monedelor pentru 1 zi-1 săptămână, 1 săptămână-1 lună și 1 lună-3 luni sunt la pierderi nerealizate. Acest lucru sugerează că acest interval de consolidare este în mare parte neproductiv pentru comercianți și investitori.
Grupul de 3-6 luni este singurul subgrup care încă înregistrează profituri nerealizate, cu o bază de cost mediu de 58.000 USD. Acest lucru coincide cu scăderile de preț ale acestei corecții, marcând-o din nou ca un domeniu cheie de interes.
Revenind la indicatorii tehnici, putem folosi indicatorul Mayer Multiple, care evaluează raportul dintre preț și 200DMA (media mobilă de 200 de zile). 200DMA este adesea folosit ca un indicator simplu pentru a evalua impulsul urcarea sau descendente, făcând orice ruptură deasupra sau sub un punct pivot cheie al pieței.
200DMA este evaluat în prezent la 58.000 USD, oferind din nou convergență cu modelul de preț în lanț.
Putem folosi metrica URPD pentru a evalua în continuare concentrarea ofertei în jurul unor grupuri specifice de bază de cost. În prezent, prețurile spot sunt aproape de capătul inferior al nodului mare de aprovizionare între 60.000 USD și maximele istorice. Acest lucru este în concordanță cu modelul de bază de cost al deținătorului pe termen scurt.
În prezent, 2,63 milioane BTC (13,4% din oferta circulantă) se află în intervalul 60.000 - 70.000 USD, iar fluctuațiile mici ale prețurilor pot avea un impact semnificativ asupra profitabilității monedei și a portofoliilor de investitori.
În general, acest lucru sugerează că mulți investitori pot fi sensibili la orice scădere a prețurilor sub 60.000 USD.
Așteptări de volatilitate
După câteva luni de acțiune a prețurilor în limite, am observat o scădere semnificativă a volatilității pe mai multe intervale de timp cu ferestre rulante. Pentru a vizualiza acest fenomen, introducem un instrument simplu pentru a detecta perioadele în care se realizează contracția volatilității, ceea ce oferă adesea un indiciu că o volatilitate mai mare este pe cale.
Modelul evaluează modificările de 30 de zile ale volatilității realizate pe intervale de timp de 1 săptămână, 2 săptămâni, 1 lună, 3 luni, 6 luni și 1 an. Când toate ferestrele prezintă modificări negative de 30 de zile, este declanșat un semnal care deduce că volatilitatea se comprimă și investitorii își reduc așteptările pentru volatilitatea viitoare.
De asemenea, evaluăm volatilitatea pieței prin măsurarea intervalului procentual al celor mai mari și mai mici mișcări de preț din ultimele 60 de zile. Prin acest indicator, volatilitatea continuă să se comprima la niveluri care sunt rar observate, dar de obicei după consolidarea prelungită și înainte de mișcări mai mari ale pieței.
În cele din urmă, putem folosi ratele de risc din partea vânzării pentru a ne îmbunătăți evaluarea volatilității. Acest instrument evaluează suma absolută a profiturilor și pierderilor realizate blocate de un investitor, în raport cu dimensiunea activului (capitalizarea de piață realizată). Putem considera acest indicator conform următorului cadru:
· Valorile ridicate indică faptul că investitorii cheltuiesc monede cu profituri sau pierderi mari în raport cu baza lor de cost. Această situație indică faptul că piața poate avea nevoie să-și regăsească echilibrul, de obicei în urma unei mișcări de preț cu volatilitate ridicată.
· O valoare scăzută indică faptul că majoritatea monedelor sunt cheltuite în raport cu baza lor de prag de rentabilitate, indicând faptul că a fost atins un anumit nivel de echilibru. Această situație indică de obicei epuizarea „profiturilor și pierderilor” în intervalul actual de preț și descrie adesea un mediu cu volatilitate scăzută.
În special, raportul de risc al vânzătorului deținătorului pe termen scurt a scăzut la un minim istoric, doar 274 din 5.083 de zile de tranzacționare înregistrând o valoare mai mică (5%). Acest lucru sugerează că a fost stabilit un anumit nivel de echilibru în această perioadă de consolidare a prețurilor și sugerează așteptările de volatilitate ridicată pe termen scurt.
Rezuma
Piața Bitcoin se află într-o fază interesantă, apatia și plictiseala domnind supreme, în ciuda faptului că prețul este cu 20% sub maximul său istoric. Moneda medie deține în continuare profit de două ori nerealizat, dar noii cumpărători sunt în pierdere în poziția lor.
De asemenea, explorăm factorii cheie din spatele posibilelor schimbări în modelele de comportament ale investitorilor. Am căutat un nivel de convergență între indicatorii din lanț și cei tehnici și am găsit trei domenii cheie de atenție.
· O pauză sub 58.000 $ până la 60.000 $ ar pune un număr mare de deținători pe termen scurt în roșu și sub nivelul prețului de 200DMA.
· Oscilațiile de preț între 60.000 USD și 64.000 USD continuă tendința laterală actuală în care piața este ezitantă.
· O pauză de peste 64.000 USD ar aduce moneda la profitabilitate pentru un număr mare de deținători pe termen scurt, iar sentimentul investitorilor ar putea crește ca urmare.
Volatilitatea continuă să se comprima în mai multe intervale de timp, atât din perspectiva prețurilor, cât și a datelor în lanț. Indicatori precum rata riscului de vânzare și intervalul de preț pe 60 de zile au scăzut la minimele istorice. Acest lucru sugerează că intervalul de tranzacționare actual se află în etapele târzii de extindere în intervalul următor.
