Scris de Alex Thorn și Gabe Parker, analiști de cercetare, Galaxy Digital

Compilat de: Yangz, Techub News

În comparație cu performanța puternică a Bitcoin și a criptomonedelor lichide din primul trimestru, piața s-a răcit ușor în al doilea trimestru, dar a fost totuși o creștere semnificativă față de aceeași perioadă a anului trecut. Raliul cripto VC observat în primul trimestru pare să continue. Performanța fondatorilor și investitorilor din industrie în trimestrul al doilea înseamnă că mediul de finanțare este mai activ decât în ​​trimestrele precedente. Cu toate acestea, de la 1 iulie, datele au avut rezultate puțin mai slabe decât sentimentul predominant pe piață.

Numărul de tranzacții cu capital de risc din industrie a scăzut ușor în trimestrul al doilea, de la 603 în primul trimestru la 577 în al doilea trimestru, în timp ce capitalul de investiții a crescut de la 2,5 miliarde USD în primul trimestru la 3,2 miliarde USD în al doilea trimestru. Dimensiunea medie a tranzacțiilor a crescut ușor de la 3 milioane dolari la 3,2 milioane dolari, dar evaluarea medie înainte de bani a crescut de la 19 milioane dolari la 37 milioane dolari, aproape de maximele istorice. Datele sugerează că redresarea pieței criptomonedelor din ultimele trimestre a creat o concurență intensă și FOMO în rândul investitorilor, în ciuda lipsei de capital de investiții disponibil în comparație cu vârfurile anterioare.

Volumul tranzacțiilor și capitalul investițional

În T2 2024, VC-urile au investit 3,194 miliarde USD în companii de criptomonede și blockchain (în creștere cu 28% trimestrial) în 577 de tranzacții (scădere cu 4% trimestrial).

Capital de investiții și prețul Bitcoin

Corelația pe mai mulți ani dintre prețul Bitcoin și capitalul turnat în startup-urile criptomonede s-a rupt. Bitcoin a crescut din ianuarie 2023, în timp ce activitatea de capital de risc nu a ținut pasul. Deși Bitcoin a crescut în acest an și capitalul investit a crescut, acesta este încă cu mult sub nivelurile observate în 2021-2022, când Bitcoin depășește 60.000 USD. Catalizatorii cripto-nativi, cum ar fi ETF-urile Bitcoin și zonele emergente (de exemplu, refacerea, modular, Bitcoin L2), precum și presiunea falimentelor și provocările de reglementare ale cripto-starturilor, combinate cu vânturi în contra macroeconomice (ratele dobânzilor), au condus la o astfel de diviziune clară. Acum, odată cu renașterea criptomonedelor lichide, VC-urile se pregătesc să revină, cu o activitate crescută de VC în a doua jumătate a anului.

Etapele investiției în capital de risc

În T2 2024, 78% din fonduri au fost alocate companiilor aflate în stadiile incipiente de finanțare și 20% companiilor în stadiile ulterioare de finanțare. În timp ce fondurile de capital de risc în faza incipientă axate pe cripto sunt active și au rezerve rămase din 2021 și 2022, marile firme integrate de capital de risc par să fi părăsit industrie sau să-și reducă semnificativ activitatea, lăsând startup-urile aflate în stadii târzii mai vulnerabile Dificultatea de a strânge fonduri.

În ceea ce privește numărul de tranzacții, ponderea rundelor Pre-Seed a scăzut ușor, dar este încă mai mare decât în ​​ciclul precedent de piață.

Evaluare și dimensiunea tranzacției

Evaluările companiilor de criptomonede susținute de capital de risc au scăzut semnificativ în 2023, scăzând la cea mai scăzută evaluare medie înainte de monedă din trimestrul IV 2020 în trimestrul al patrulea. Cu toate acestea, până în primul trimestru al anului 2024, evaluările companiilor de criptomonede susținute de capital de risc au început să revină, ajungând la 37 de milioane de dolari în al doilea trimestru (o creștere de 94% trimestrial), atingând cel mai ridicat nivel din trimestrul al patrulea din 2024. 2021. Este important de reținut că întârzierile de raportare și lipsa datelor publice de evaluare pot determina aceste cifre să fluctueze semnificativ pe măsură ce devin disponibile mai multe date. Ne străduim să furnizăm aceste informații în timp util după încheierea trimestrului, astfel încât datele să fie supuse revizuirii, dar această creștere este încă un semnal. În plus, dimensiunea medie a tranzacțiilor a crescut ușor secvenţial (+7%) la 3,2 milioane de dolari, ceea ce a fost în esenţă la fel ca în ultimele cinci trimestre. Creșterea evaluărilor rezultă din îmbunătățirea sentimentului de pe piață, deși nu a existat o creștere semnificativă a capitalului de investiții, fondatorii au captat interesul și concurența din baza de investitori existentă.

categorie de investiții

În al doilea trimestru al anului 2024, companiile și proiectele de criptomonede din categoria „Web3/NFT/DAO/Metaverse/Games” au strâns un total de 758 milioane USD în capital de risc cripto, reprezentând cea mai mare pondere (24%) din toate categoriile. Cele mai mari două oferte din această categorie au fost Farcaster și Zentry, care au strâns 150 de milioane de dolari, respectiv 140 de milioane de dolari.

Urmează companiile/proiectele legate de infrastructură, tranzacții și L1, reprezentând 15%, 12% și, respectiv, 12% din investiții. În special, cota de piață a capitalului investițional din categoria L1 a crescut de peste 6 ori, deoarece Monad și Berachain au strâns 225 de milioane de dolari, respectiv 100 de milioane de dolari. În plus, Bitcoin L2 a strâns 94,6 milioane USD în T2 2024, o creștere secvenţială de 174% (34,7 milioane USD în T1).

Clasificarea cantității tranzacțiilor

În ceea ce privește numărul de tranzacții, categoria „Web3/NFT/DAO/Metaverse/Games” este în frunte cu un raport de 19%, care se datorează în principal creșterii rețelelor sociale descentralizate și a tranzacțiilor legate de jocuri. În timp ce numărul de finanțări pentru startup-uri legate de refacere a scăzut în T2 2024, categoria de infrastructură s-a clasat pe locul al doilea în ceea ce privește numărul de tranzacții în timpul trimestrului, cu 15%.

Ele sunt urmate de companiile/proiectele cripto legate de tranzacționare și DeFi, reprezentând 11% și, respectiv, 9% din numărul total de tranzacții finalizate în T2 2024.

Etape și categorii de capital de risc

Defalcarea capitalului de investiții și a volumului tranzacțiilor pe etape și categorii oferă o imagine mai clară a tipurilor de companii din fiecare categorie care strâng capital. În T2 2024, marea majoritate a finanțărilor din categoriile Web3, L1 și Infrastructură au fost destinate companiilor și proiectelor aflate în stadiu incipient, în timp ce mai mult capital de risc din categoria Oferte a mers către companii în etapele ulterioare de finanțare.

Studiind ponderea capitalului investit în fiecare categorie în fiecare etapă, se pot obține perspective asupra maturității fiecărui tip de capital investibil.

În plus, numărul de tranzacții spune o poveste similară. O parte semnificativă a tranzacțiilor încheiate în aproape toate categoriile au implicat companii și proiecte aflate în stadiu incipient.

Perspectivele asupra diferitelor etape ale fiecărei categorii de investiții pot fi obținute prin studierea ponderii tranzacțiilor încheiate în fiecare etapă din cadrul fiecărei categorii.

Investiție după geografie

În ceea ce privește volumul investițiilor, în trimestrul doi al anului 2024, peste 40% din investițiile de capital de risc au fost investite în companii cu sediul în Statele Unite. Regatul Unit reprezintă 10%, Singapore 8,7%, Emiratele Arabe Unite 3,13% și Hong Kong 2,78%.

În ceea ce privește valoarea investiției, companiile cu sediul în SUA au atras 53% din investițiile de capital de risc, o creștere cu 23,5% față de trimestrul precedent. Regatul Unit reprezintă 12,78%, Singapore 4,6% și Emiratele Arabe Unite 4,39%.

Împărțiți investițiile pe grupuri

Marea majoritate a fondurilor de capital de risc în T2 2024 au fost către companii fondate între 2021 și 2023.

Rezuma

Sentimentul privind capitalul de risc cripto continuă să se îmbunătățească, dar nivelurile rămân semnificativ mai scăzute decât în ​​perioada 2021-2022. Cu Bitcoin și Ethereum în creștere cu aproximativ 50% în acest an, capitalul investit a crescut cu 28% de la o lună la lună, în timp ce numărul de tranzacții este practic constant. Dacă această rată de creștere continuă până la sfârșitul anului, 2024 se va situa pe locul trei după 2021 și 2022 în ceea ce privește capitalul investițional și volumul tranzacțiilor.

Investițiile în categoriile Web3 și L1 sunt convingătoare. Categoria Web3 conduce grupul cu aproximativ 750 de milioane de dolari în finanțare totală, condusă de Farcaster (150 de milioane de dolari) și Zentry (140 de milioane de dolari). L1 s-a clasat pe locul patru, cu 371 de milioane de dolari, datorită tranzacțiilor din Monad (225 de milioane de dolari) și Berachain (100 de milioane de dolari).

Evaluarea medie a companiilor de criptomonede susținute de riscuri a crescut, atingând cea mai mare valoare din al patrulea trimestru din 2021, vârful pieței anterioare. Afectate de piața ursă și de factorii macroeconomici adversi în 2022, majoritatea instituțiilor generale de capital de risc sunt în prezent încă pe margine, în timp ce instituțiile de capital de risc care se concentrează pe criptomonede se află într-un mediu de concurență sporită, oferind mai multe negocieri pentru cipurile fondatorilor de proiecte. Este important de reținut că mediana se bazează pe datele disponibile începând cu 1 iulie, iar mediana poate fi actualizată și eventual ajustată în scădere pe măsură ce informațiile privind tranzacțiile din al doilea trimestru devin disponibile.

Bitcoin L2 continuă să primească investiții semnificative, companiile și proiectele conexe strângând un total de 94,6 milioane USD, o creștere de 174% față de lună. Investitorii sunt încă foarte entuziasmați de faptul că ecosistemul Bitcoin va avea mai mult spațiu de bloc combinabil și va atrage modele precum DeFi și NFT pentru a reveni la ecosistem. Cercetarea noastră internă arată că există cel puțin 65 de proiecte care pretind a fi „Bitcoin L2”.

Tranzacțiile în faza inițială au dominat al doilea trimestru, primind aproape 80% din capitalul investit, iar rundele Pre-Seed au reprezentat 13% din toate tranzacțiile. Concentrarea continuă asupra tranzacțiilor în stadiu incipient este de bun augur pentru sănătatea pe termen lung a ecosistemului mai larg de criptomonede. În timp ce unele companii din etapa ulterioară se luptă să strângă capital, antreprenorii găsesc investitori dispuși pentru idei noi inovatoare.

Statele Unite continuă să domine ecosistemul startup-urilor criptomonede. În timp ce SUA mențin un avantaj clar în tranzacții și capital, vânturile împotriva reglementărilor ar putea forța mai multe companii să se mute în altă parte. Dacă Statele Unite doresc să rămână un centru al inovației tehnologice și financiare pe termen lung, factorii de decizie trebuie să fie conștienți de modul în care acțiunile sau inacțiunile lor pot afecta ecosistemul criptomonedei și blockchain.