Un judecător federal care supraveghează cazul Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA împotriva lui Binance a decis că cea mai mare parte a cazului poate continua, dar a respins acuzațiile legate de vânzarea de BUSD și vânzările secundare de BNB.

Citiți State of Crypto, un buletin informativ CoinDesk care analizează intersecția dintre criptomonede și guvern. Faceți clic aici pentru a vă înscrie pentru edițiile viitoare.

Vânzări secundare

Naraţiunea

Vineri seara, judecătoarea Amy Berman Jackson de la Tribunalul Districtual din SUA pentru Districtul Columbia a decis că Comisia pentru Valori Mobiliare a adus acuzații plauzibile împotriva Binance, Binance.US și Changpeng Zhao, refuzând să respingă majoritatea acuzațiilor împotriva companiilor. Totuși, ea a respins o taxă legată de vânzările secundare de BNB de către vânzătorii care nu sunt Binance, o taxă legată de vânzarea de BUSD și o taxă legată de produsul „Simple Earn” al Binance.

De ce contează

O întrebare legată de aplicarea legii valorilor mobiliare la criptomonede este dacă vânzările secundare sunt și contracte de investiții. Am văzut câteva hotărâri de la curțile districtuale, dar încă nimic de la curțile de apel.

Rupând-o

Hotărârea judecătorului Jackson a menținut în mare parte situația actuală în ceea ce privește litigiile legate de cripto și valorile mobiliare – ea a hotărât că doctrina întrebărilor majore nu se aplică, că argumentele SEC sunt (în mare parte) plauzibile și că există un caz rezonabil de făcut pe baza faptele asa cum sunt pretinse.

Este o hotărâre interesantă de la care probabil toți o vor trage. Într-o postare pe blog de marți, Binance a reiterat în mare parte decizia curții și a spus că „recunoaște că există limite critice ale autorității de reglementare a SEC în industria cripto”.

Hotărârea judecătorului a permis ca majoritatea acuzațiilor să avanseze, inclusiv conturile legate de oferta inițială de monede BNB și vânzările în curs de desfășurare ale jetonului de către Binance; seiful BNB; serviciul de staking al Binance.US; Încălcări ale Legii de schimb (atât acuzațiile privind înregistrarea, cât și acuzațiile persoanei de control); și prevederile antifraudă din Legea privind valorile mobiliare.

Îmi imaginez că vom afla mai multe despre argumentele din jurul acelor acuzații pe măsură ce cazul decurge. Pe termen mai apropiat, decizia judecătorului privind vânzările secundare de către alți vânzători decât Binance – ea a respins această acuzație – și stablecoins (ei bine, o stablecoin) – ea a respins o acuzație și aici – sunt deja salutate în industria cripto.

În hotărârea sa, judecătorul a subliniat transcrierea diferitelor audieri, menționând că avocații SEC au spus în instanță că nu iau poziția conform căreia un simbol în sine este o garanție, dar spunând că, în opinia ei, SEC părea să ia în continuare poziția că, dacă vânzarea inițială a unui simbol include materiale de marketing sau alți factori care sugerează că este o valoare mobiliară, acești factori vor continua să se aplice prin vânzările viitoare (a se vedea nota de subsol 15).

„Insistând că un activ care a făcut obiectul unui presupus contract de investiții este el însuși o „securitate” pe măsură ce avansează în comerț și este cumpărat și vândut de persoane fizice în orice număr de burse și este utilizat în orice număr de moduri peste un perioadă nedeterminată de timp, marchează o abatere de la cadrul Howey care lasă Curții, industriei și viitorilor cumpărători și vânzători fără un principiu clar de diferențiere între jetoanele de pe piață care sunt valori mobiliare și jetoanele care nu sunt", a scris judecătorul.

Cu toate acestea, judecătorul a lăsat ușa deschisă pentru alte argumente în cazuri viitoare în jurul tranzacțiilor secundare, scriind în paragrafele ulterioare că „este nevoie de mai mult” pentru a susține argumentele SEC cu privire la vânzările în curs de jetoane. Într-adevăr, judecătorul a spus în câteva locuri că o problemă majoră ar putea fi faptul că SEC pur și simplu nu a avut suficient în dosarele sale sau în argumentele sale orale în acest moment.

Luni, avocații Coinbase au depus notificări atât în ​​cazul SEC împotriva schimbului, cât și a contestației bursei pentru stabilirea regulilor, inclusiv decizia de vineri.

În scrisoarea adresată judecătorului Katherine Polk Failla, care supraveghează cazul SEC împotriva Coinbase, avocații bursei au susținut că decizia de vineri susține cererea sa de recurs interlocutoriu - bursa dorește ca o instanță de apel să se pronunțe asupra modului în care tranzacțiile secundare se încadrează în definiția unui „contract de investiții” – pentru că este împotriva argumentelor SEC împotriva unui astfel de recurs.

„Decizia Binance agravează confuzia pentru industrie și clienții săi. Două instanțe districtuale învățate, care analizează tranzacții identice din punct de vedere economic pe două dintre cele mai mari platforme de tranzacționare criptografică din Statele Unite, au ajuns la opinii diametral opuse cu privire la faptul dacă acele tranzacții pot constitui tranzacții cu valori mobiliare. ”, se spune în anunțul Coinbase. „Rezultatul abordării SEC axate pe litigii în ceea ce privește reglementarea criptografică este că participanții de pe piață se confruntă acum cu reguli diferite, nu numai în diferite instanțe din acest district, ci și în diferite instanțe federale din țară.”

Într-un răspuns de miercuri, avocații SEC au scris că decizia de vineri susține hotărârea judecătorului Failla cu privire la cererea inițială de judecată a Coinbase și susține respingerea cererii de recurs interlocutoriu.

Decizia de vineri a evidențiat rolul testului Howey și că întrebarea privind tranzacțiile secundare se bazează pe fapte și circumstanțe, a scris echipa SEC.

„Mai mult, concluzionand că SEC nu a susținut suficient că anumite vânzări secundare ale BNB sunt contracte de investiții, Decizia a precizat că această hotărâre se bazează pe faptele particulare invocate în plângerea atunci înaintea acesteia”, au scris avocații SEC. „... Spre deosebire de susținerea Coinbase aici, Decizia nu a făcut nicio declarație generală cu privire la dacă „tranzacțiile cripto pe piața secundară au fost contracte de investiții sub Howey”.

Decizia, cu alte cuvinte, nu are niciun efect asupra acuzațiilor pe care SEC le-a adus împotriva Coinbase sau asupra activelor digitale despre care SEC le-a pretins că erau valori mobiliare în plângerea sa, a spus autoritatea de reglementare.

SCOTUS

Desigur, există și un fundal mai larg pentru toată această chestiune. În ultimele zile, Curtea Supremă a SUA a publicat trei decizii semnificative care ar putea afecta relația industriei cripto cu autoritățile federale de reglementare în viitor. Prima, joi, a fost hotărârea sa în SEC v. Jarkesy, în care înalta instanță a hotărât că SEC și alte autorități de reglementare federale nu pot folosi procedurile administrative interne pentru a audia cazuri.

Cheyenne Ligon de la CoinDesk a raportat că până acum nu au existat atât de multe cazuri în industria cripto care au fost rezolvate prin aceste proceduri administrative, așa că este posibil să nu aibă un impact prea mare.

Vineri, Curtea Supremă a anulat precedentul Chevron Deference, vechi de 40 de ani, hotărând că Curtea Supremă anterioară a creat o doctrină „nefuncționabilă”.

Și luni, Curtea Supremă a hotărât că nu există un termen de prescripție cu privire la momentul în care părțile private pot da în judecată reglementarea unei agenții federale, ceea ce ar putea încurca speranțele industriei de a forța SEC să elaboreze reguli specifice cripto-specifice.

Povești pe care s-ar putea să le fi ratat

  • Înainte de alegerile din Marea Britanie, partidele majore rămân tăcute în privința problemelor cripto: Regatul Unit găzduiește următoarele alegeri pe 4 iulie, Partidul Laburist – în prezent partidul de opoziție în Parlament – ​​urmând să câștige suficiente locuri pentru a numi un nou prim-ministru. Ca și în cazul altor alegeri din Europa, cripto nu a atras prea multă atenție.

  • Partidul Miting Național de Extremă-Dreapta al lui Marine Le Pen conduce primul tur al alegerilor franceze: Franța organizează alegeri în două părți, prima parte încheindu-se la începutul acestei săptămâni. Runda a doua va avea loc pe 7 iulie.

  • Crypto-Friendly Silvergate Bank plătește 63 de milioane de dolari pentru a achita taxele cu SEC, Fed, autoritatea de reglementare din California: Silvergate Bank a decontat taxele cu Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse, Rezerva Federală și Departamentul de Protecție Financiară și Inovare din California, fiind de acord să plătească un total de 63 de milioane de dolari împotriva acuzații de inducere în eroare a clienților și investitorilor.

  • Crypto nemenționat la prima dezbatere prezidențială a SUA din 2024: știu că acest lucru va fi un șoc pentru voi toți, dar nici moderatorii, președintele american Joe Biden sau fostul președinte Donald Trump nu au menționat criptografiile în timpul dezbaterii prezidențiale de săptămâna trecută.

În această săptămână

joi

  • În Marea Britanie, este ziua alegerilor. În SUA, este Ziua Independenței. Peste tot, este (probabil) doar joi.

În altă parte:

  • (TechCrunch) Evolve Bank and Trust a fost lovit de ceea ce pare a fi un atac ransomware care a dus la partajarea online a informațiilor despre clienți. Există o serie de povești ciudate care se dezvoltă ca urmare a acestei încălcări.

  • (CNBC) Synapse, un intermediar de tehnologie financiară, a depus faliment, anunțând că deține aproximativ 180 de milioane de dolari în active asociate contului clienților, față de 265 de milioane de dolari în obligații legate de aceste conturi.

  • (CNBC) CNBC a vorbit cu unii dintre clienții Synapse, raportând că, deși un client al unei bănci ar putea fi protejat împotriva prăbușirii băncii de către Federal Depository Insurance Corporation, clienții fintech nu beneficiază de o astfel de protecție.

Dacă aveți gânduri sau întrebări despre ceea ce ar trebui să discut săptămâna viitoare sau orice alt feedback pe care doriți să-l împărtășiți, nu ezitați să-mi trimiteți un e-mail la nik@coindesk.com sau găsiți-mă pe Twitter @nikhileshde.

De asemenea, vă puteți alătura conversației de grup pe Telegram.

Ne vedem săptămâna viitoare!