Politica de dobânzi a Fed pare să-și fi pierdut din eficacitate în ultima perioadă, reducerea ratelor dobânzilor având un impact din ce în ce mai mic asupra ocupării forței de muncă și a recesiunii economice. Acest lucru ne face să ne întrebăm, care este scopul real al Rezervei Federale în menținerea unor rate ridicate ale dobânzilor? Ce factori influențează decizia Fed de a reduce ratele dobânzilor?
Model de creștere economică bazată pe datorii
De la criza financiară din 2008, Statele Unite s-au angajat într-un model de creștere economică bazat pe datorii. În special din 2020, Rezerva Federală a continuat să imprime bani prin politica sa de relaxare cantitativă (QE) la scară foarte mare, eliberând lichidități care depășesc cu mult cererea de pe piață. Aceasta este cauza principală a inflației. Deși, la suprafață, această rundă de majorări ale ratei dobânzii a suprimat inflația din SUA de la aproape două cifre la sub 3% și pare să fi obținut rezultate semnificative, creșterile dobânzilor nu au eliminat lichiditatea. Dimpotrivă, dobânzile ridicate generează câștiguri de capital mari.
Pericolele ascunse ale ratelor mari ale dobânzilor
Ce înseamnă randamentul fără risc al obligațiunilor de trezorerie pe termen scurt de până la 5%? Trebuie doar să depuneți bani în bancă sau să cumpărați obligațiuni pe termen scurt pe 3 luni din SUA și puteți obține un randament fără risc de 5%. În acest caz, atractivitatea investiției în activități productive este mult redusă, iar capitalul global circulă mai degrabă către piețele de capital decât către activitățile productive. Acest lucru a condus la suprimarea ofertei globale, conducând fluxurile de capital către piața de acțiuni, împingând și mai mult prețurile activelor în dolari americani.
Beneficiari ai dobânzilor mari
Un alt beneficiar al dobânzilor mari este partea consumatorilor. Toți deținătorii de dolari americani se bucură de un randament fără risc de 5%, ceea ce înseamnă că scăderea inflației este doar temporară. Odată ce Fed începe să reducă ratele dobânzilor, inflația va reveni, posibil chiar mai agresiv decât în 2020. Combinat cu ciclurile de inventar din Statele Unite, China și lume, acest lucru înseamnă o presiune uriașă a cererii pentru mărfuri.
Adevărata modalitate de a reduce inflația
Pentru a reduce cu adevărat inflația, cea mai eficientă modalitate este de a evapora excesul de monedă. În prezent, există două căi:
1. Pentru a crește prețurile activelor în dolari americani
Prin creșterea prețurilor activelor în dolari americani, acesta absoarbe excesul de lichiditate de pe piață și apoi lasă banii acestor aceștia să se evapore pe măsură ce prețurile activelor scad.
2. Recesiune profundă
Reevaluați forța de muncă și bunurile de capital printr-o recesiune profundă, eliminând astfel excesul de lichiditate.
în concluzie
La suprafață, politica de dobândă a Fed pare să controleze inflația, dar, de fapt, politica de dobândă ridicată suprimă doar temporar simptomul inflației fără a rezolva problema de bază. Pentru a controla cu adevărat inflația, Fed trebuie să ia măsuri mai profunde, inclusiv să lase excesul de bani să dispară, eventual printr-o creștere a prețurilor activelor urmată de un colaps sau o recesiune profundă. Acest proces va avea consecințe profunde pentru economia globală, în special pentru piețele de mărfuri.
Pe scurt, trebuie să fim atenți la semnalele economice actuale și să fim pregătiți pentru posibile furtuni economice în viitor. Oportunitățile viitoare ale pieței pot sta în aceste schimbări economice profunde.