从就业和经济角度预测,美联储降息已经失效,这说明美联储考虑的既不是就业,也不是衰退。就业每个月数据都是编的,除了一小部分人,全世界都知道,而衰退按照他们官宣为主,有11~13个月的滞后期。
那么我们就要从更深层面去找答案,美联储维持利率在高位的目的是什么?真正能够决定美联储降息的因素是什么?
自2008年后,美国开启了债务驱动经济的增长模式,周期性的经济危机是无可避免的,尤其是2020以来年超大规模的QE无底线印钱,释放了超过市场需要的天量流动性,这也就是通胀的根本原因。美联储靠加息缩表能够真正抑制通胀吗?显然不能。表面看起来,本轮加息将美国的通胀从接近两位数压制到3%以下,似乎已经接近成功。
但加息并没有消灭流动性,恰恰相反,高利率产生出了大量的资本收益,如果这些额外的收益释放到市场上,可以想象是什么后果,不把多余的货币蒸发掉,通胀不可能下去。
因加息导致的长短期国债收益倒挂,尤其是短债,超过5%的无风险收益意味着什么?只需要把钱存在银行,或者买3个月的短期美债,就能有无风险的5%收益?还有什么样的投资活动能够实现这一点?不但美国人,全世界持有美元的,只要不是傻子都知道去买美债。加息抑制的是全球的供应端,驱动资本流向权益市场,而不是生产活动。
但美国。因无风险高收益而推动的消费端反而是受益,所有持有美元的都享受了5%的无风险收益。在这种情况下,通胀下行是暂时的,一旦美联储开始降息,通胀会卷土重来,会比2020年更加的凶猛。叠加美国、中国以及全球的库存周期,你可以想一下这对大宗商品意味着什么?
抑制通胀最有效的办法是将多余的货币蒸发掉,只有两种路径:
一、炒高美元资产价格,吸收超量流动性,让这些接盘侠的钱迅速随着资产下跌蒸发。
二、来一次深度的经济衰退,重新定价劳动力和生产资料价格。
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为什么美联储坚持不降息? 要拖垮全球?
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