Într-un interviu recent cu Michelle Makori, prezentatoare principală și redactor-șef la Kitco News, analistul de macro-cercetare Luke Gromen a discutat opiniile sale cu privire la dinamica schimbătoare a activelor de rezervă globale, implicațiile pentru trezoreriile SUA și rolul potențial viitor al aurului. și Bitcoin.

Gromen este fondatorul și președintele Forest for the Trees (FFTT), o firmă de cercetare macroeconomică pe care a înființat-o la începutul anului 2014. Gromen are peste 25 de ani de experiență în cercetarea acțiunilor, vânzările de cercetare a acțiunilor și ca analist macro/tematic. FFTT este cunoscut pentru cumulează o mare varietate de tendințe macroeconomice, tematice și sectoriale pentru a identifica blocajele economice în curs de dezvoltare investibile pentru clienții săi, care includ atât instituții, cât și investitori individuali sofisticați.

Înainte de a fonda FFTT, Gromen a fost partener fondator la Cleveland Research Company (CRC) din 2006 până în 2014, unde a lucrat în vânzări și a editat piesa emblematică de cercetare tematică săptămânală a CRC, „Straight from the Source”. Înainte de aceasta, a fost partener la Midwest Research, unde a contribuit la cercetarea de acțiuni și vânzări din 1996 până în 2006 și a fost editorul fondator al „Heard in the Midwest”, un rezumat tematic săptămânal, citit pe scară largă.

În interviul său pentru Kitco News, Gromen a evidențiat o schimbare semnificativă în peisajul financiar global în care trezoreriile americane își pierd dominația ca principal activ de rezervă pentru băncile centrale. Potrivit lui Gromen, această schimbare este determinată de mai mulți factori.

Gromen a explicat că ajustările mecanice joacă un rol, deoarece atunci când dolarul american devine prea puternic, băncile centrale vând trezoreriile americane pentru a strânge dolari. El a subliniat, de asemenea, că riscurile geopolitice au făcut trezoreriile americane mai puțin atractive, deoarece acțiunile guvernului american, cum ar fi confiscarea rezervelor Rusiei, au făcut alte națiuni să fie precaute.

În plus, Gromen a remarcat că realitățile economice se schimbă, deoarece națiunile preferă activele de rezervă care își mențin sau își măresc valoarea în raport cu mărfurile precum petrolul și cuprul. Potrivit lui Gromen, aurul, cu stabilitatea sa istorică, se potrivește mai bine acestei nevoi decât trezoreriile.

Din 2014, băncile centrale globale au vândut 400 de miliarde de dolari în trezorerii americane și au cumpărat 600 de miliarde de dolari în aur, reflectând acest pivot strategic, a declarat Gromen. El consideră că aurul devine principalul activ de rezervă pentru băncile centrale datorită stabilității și securității sale. Gromen a subliniat că băncile centrale au cumpărat aur la niveluri record, în primul trimestru al anului 2023 înregistrând o cerere de 290 de tone. El prezice că aurul va continua să depășească trezoreriile americane ca activ de rezervă preferat.

Gromen a susținut că dolarul american este supraevaluat și că eforturile de relocare a producției industriale din SUA vor necesita un dolar mai slab. El a subliniat că SUA nu pot susține rate ale dobânzilor reale ridicate fără a declanșa o spirală a datoriilor din cauza raportului mare datorie/PIB și a deficitelor mari. Gromen a sugerat că Rezerva Federală ar putea avea nevoie să limiteze ratele dobânzilor, impactând negativ dolarul.

Până în 2030, Gromen prevede o creștere dramatică a prețurilor aurului. El a folosit rapoarte istorice pentru a sugera că aurul ar putea crește de la 3x la 6x prețul actual, ajungând la 42.000 $ până la 44.000 $ pe uncie dacă apare o criză a dolarului asemănătoare cu 1980. Gromen a subliniat că prețul curent al aurului nu reflectă valoarea sa potențială ca activ de rezervă primară.

Gromen a explicat raportul aur-petrol ca fiind un indicator cheie al stării de sănătate a trezoreriei americane ca active de rezervă. Potrivit lui Gromen, un raport ridicat aur-petrol indică o concurență în creștere din partea aurului față de trezorerii, sugerând o poziție de slăbire a trezoreriei.

Gromen vede Bitcoin ca pe un activ digital asemănător aurii care beneficiază de creșterea lichidității în dolari. El vede Bitcoin ca un activ de rezervă neutru, legat de energie pentru indivizi, cu potențial de apreciere semnificativă a valorii. Cu toate acestea, Gromen a remarcat că dimensiunea pieței Bitcoin este în prezent prea mică pentru ca băncile centrale să-l adopte ca activ de rezervă.

Până în 2030, Gromen anticipează schimbări substanțiale în sistemul financiar global, aurul și, eventual, Bitcoin jucând roluri mai proeminente. El se așteaptă ca Bitcoin să depășească aurul datorită volatilității sale mai mari și dimensiunii mai mici a pieței, făcându-l mai receptiv la schimbările cererii de active cu valoare.

Imagine prezentată prin Pixabay