Anul acesta a fost martorul unei scăderi semnificative a volumelor de tranzacționare ale Bitcoin în weekend, scăzând la un minim istoric de 16%. 

Analiza pieței realizată de Kaiko atribuie această scădere pe seama introducerii recente a fondurilor tranzacționate în schimbul Bitcoin la vedere (ETF), care au modificat dinamica de tranzacționare a Bitcoin, aliniindu-le mai strâns cu activitățile tradiționale ale pieței bursiere și reducând volatilitatea globală a prețurilor.

Impactul ETF-urilor spot asupra modelelor de tranzacționare

Implementarea ETF-urilor Bitcoin spot a transformat în mod considerabil peisajul de tranzacționare al Bitcoin. Aceste ETF-uri funcționează în mod similar cu investițiile tradiționale în acțiuni, atrăgând volume și programe de tranzacționare mai regularizate. Pe baza influenței ETF-urilor, a existat o creștere notabilă a lichidității în cursul zilei de tranzacționare, în special în timpul ferestrelor de fixare a benchmark-urilor utilizate pentru determinarea valorii activelor nete (NAV) a acestor fonduri.

Acest VAN este crucial pentru crearea și răscumpărarea acțiunilor în cadrul ETF-urilor și este calculat pe baza prețului de fixare stabilit în timpul ferestrei desemnate. Principalele schimburi care stabilesc aceste valori de referință includ Bitstamp, Coinbase, itBit, Kraken, Gemini și LMAX Digital. Calculele NAV au loc după ce piața se închide la ora 16:00.

Volumul de tranzacționare cu Bitcoin a crescut în octombrie, revenind de la minimele înregistrate în timpul verii, care a coincis cu anticiparea sporită a aprobărilor ETF. Această revigorare a volumelor de tranzacționare a fost susținută în continuare de un mediu macroeconomic favorabil și de previziunile de reduceri multiple ale ratelor dobânzii până la sfârșitul anului 2024.

Răspuns global variat la ETF-urile spot

În timp ce piața din SUA a răspuns ferm la introducerea ETF-urilor Bitcoin spot, reacția din Hong Kong a fost relativ redusă. După lansarea ETF-urilor spot Bitcoin și Ethereum în Hong Kong în aprilie, volumele medii de tranzacționare au înregistrat o creștere modestă la 37 de milioane de dolari. Cu toate acestea, aceste cifre nu au ajuns la vârful de 73 de milioane de dolari din martie.

Răspunsul cald din Hong Kong poate fi atribuit mai multor factori, inclusiv dimensiunea sa mai mică a pieței în comparație cu S.U.A. și condițiile de piață diferite la momentul lansării ETF-ului. În special, aceste lansări au avut loc după cea de-a patra înjumătățire a Bitcoin și au fost marcate de stagnarea generală a pieței și ieșirile din ETF-urile spot BTC din SUA.

Mai mult, sentimentul pieței din Hong Kong în luna aprilie a fost relativ de urs, așa cum demonstrează ratele negative de finanțare perpetuă a Bitcoin, contrastând puternic cu tendințele anterioare optimiste din S.U.A.

Distribuția volumului de tranzacționare și schimbările pieței

Introducerea ETF-urilor a schimbat, de asemenea, dinamica pieței, în special în ceea ce privește locul în care sunt concentrate volumele de tranzacționare cu Bitcoin. De exemplu, Binance, cea mai mare bursă globală nereglementată în S.U.A., se confruntă de obicei cu volume de tranzacționare de vârf atunci când piața din SUA se deschide. Cu toate acestea, vede o scădere pe parcursul zilei din cauza excluderii sale din benchmark-urile ETF, luând în considerare în primul rând perechile de tranzacționare BTC/USD.

În schimb, Coinbase, un jucător major în toate ratele de referință Bitcoin și reglementat în S.U.A., raportează o activitate semnificativă de tranzacționare concentrată în jurul orelor de deschidere a pieței din SUA, cu volume medii crescând la aproximativ 220 de milioane de dolari până la închiderea ferestrei de fixare a benchmark-ului.

De când a început creșterea indusă de ETF în octombrie, ponderea totală a lichidității pe bursele din SUA a crescut la 45%, față de 35% în anul precedent. Această schimbare subliniază o preferință și o dependență tot mai mare față de piețele reglementate din SUA, în special în lumina noilor cadre de tranzacționare introduse de ETF-urile spot.

Postarea Volumul de tranzacționare cu Bitcoin a atins un nivel record în weekend de 16% a apărut pentru prima dată pe Coinfea.