Programul Rezervei Federale de reducere a bilanţului, cunoscut sub numele de înăsprire cantitativă, este de aşteptat să se încheie în decembrie anul viitor. Analiștii de la Barclays Bank (LON:BARC) se așteaptă că finalizarea acestui program nu va duce la perturbări majore pe piețele financiare, potrivit ultimei lor analize.
Ei observă că aceasta este o diferență semnificativă față de oprirea bruscă a relaxării cantitative din 2019, care a determinat creșterea rapidă a costului împrumutului de bani peste noapte. Analiza lui Barclays subliniază măsurile luate de Fed pentru a preveni repetarea greșelilor din 2019 și pentru a asigura o tranziție graduală și stabilă.
„Rezerva Federală a continuat să-și reducă bilanțul pentru o perioadă excesivă în 2019”, a menționat Barclays. „Fed nu a măsurat cu exactitate nivelul rezervelor suplimentare de numerar pe care băncile doreau să le dețină ca măsură de siguranță și a acordat prea puțină atenție intervalului specific al ratelor de împrumut overnight”.
Cu această ocazie, Fed procedează cu mai multă prudență. El și-a extins monitorizarea condițiilor în care băncile își împrumută bani între ele și a început să reducă rezervele cantitative într-un moment în care băncile dețin încă peste 3,4 trilioane de dolari în rezerve în exces. În plus, implementarea unei contrapărți centrale pentru tranzacții și a Facilității de repo permanentă (SRF) acționează ca protecție suplimentară împotriva creșterii bruște a costurilor îndatorării, similar cu ceea ce sa întâmplat în 2019.
Mulți indicatori care au avertizat anterior despre dificultățile pieței în 2018-2019 arată în prezent niveluri ridicate. Fondurile speculative dețin sume similare de obligațiuni guvernamentale americane, folosesc împrumuturi garantate pentru a finanța aceste poziții, iar comercianții de valori mobiliare au în contabilitate niveluri record de obligațiuni guvernamentale americane.
Acum, Barclays consideră că pregătirile cuprinzătoare și acțiunile proactive ale Fed vor duce la o încheiere constantă a fazei post-cantitative de acoperire.
„Indentificăm două motive principale pentru a ne aștepta la o concluzie mai regulată a conversiei de volum în acest an”, au scris analiștii.
„În primul rând, Fed pare să acorde mai multă atenție unei game mai largi de condiții de piață și nu se concentrează doar pe ratele de împrumut overnight”, au declarat aceștia.
Al doilea motiv pentru optimismul lui Barclays este creșterea activității de împrumut garantat pe termen scurt între instituțiile financiare și utilizarea unei contrapărți centrale pentru decontarea tranzacțiilor începând cu 2020. Aceste evoluții au permis efectiv dealerilor de valori mobiliare să gestioneze mai multe tranzacții cu aceeași cantitate de capital. prin compensarea tranzacţiilor conflictuale.
„Utilizarea împrumuturilor garantate pe termen scurt între instituțiile financiare – și dependența generală de o contraparte centrală pentru a deconta tranzacțiile – a extins capacitatea dealerilor de valori mobiliare de a gestiona mai multe tranzacții cu aceeași cantitate de capital prin compensarea volumului de tranzacții conflictuale aceste tranzacții (care (care implică atât asumarea, cât și împrumutul de valori mobiliare) depășesc 1 trilion de dolari SUA și s-au dublat cu mult din 2019.”
În concluzie, Barclays se așteaptă ca Fed să finalizeze cu succes luna decembrie fără întreruperi majore și înainte de apariția oricăror semne de dificultăți fie în ratele împrumuturilor overnight, fie pe piața împrumuturilor garantate pe termen scurt.
Acest articol a fost creat și tradus cu ajutorul tehnologiei AI și verificat de un editor. Pentru mai multe detalii, vă rugăm să consultați Termenii și condițiile noastre
#solana #Binance #bitcoin #Arabicwhales #nft $NOT