Binance Research: LSDFi – Liquid Staking se intersectează cu DeFi
Puncte cheie de reținut
Această serie de articole de blog, rezumă concluziile echipei de cercetare şi vă invită să aprofundați rapoartele originale.
Acest articol prezintă raportul Binance Research din 16 iunie 2023, care examinează LSDFi – intersecția dintre instrumentele derivate de staking lichid și finanțele descentralizate.
Deși sunt încă în curs de dezvoltare, protocoalele de staking lichid sunt deja cel mai mare sector DeFi în funcție de TVL, indicând un potențial considerabil pentru viitorul LSDFi.
Datorită Binance Research, puteți profita de analizele de nivel profesional ale proceselor care modelează Web3. Prin împărtășirea acestor informații, sperăm să oferim comunității noastre cele mai recente descoperiri din domeniul cercetării cripto. Pentru aprofundare, rapoartele complete sunt disponibile pe site-ulBinance Research.
Odată cu tranziția Ethereum la Proof-of-Stake (PoS) în 2022 și activarea ulterioară a retragerilor ETH blocate în staking în urma upgrade-ului Shapella din aprilie 2023, am asistat la o creștere considerabilă a stakingului pe blockchainul Ethereum. În mod corespunzător, a existat și o creștere semnificativă în spațiul instrumentelor derivate de staking lichid (LSD), care sunt tokenuri care reprezintă poziții ETH blocate în staking și care acumulează recompense suplimentare de staking. Un alt termen care descrie aceeași clasă de active este Tokenuri de staking lichid sau LST.
Termenul LSDFi se referă la protocoale de finanțe descentralizate (DeFi) construite pe LSD-uri, care oferă deținătorilor oportunități suplimentare de a genera randament cu bariere mai mici de intrare. Astăzi, vom explora starea LSDFi, analizând fundalul LSD-urilor, ecosistemul mai larg al pieței și riscurile aferente. Rețineți că acest articol a fost adaptat dintr-un raport Binance Research publicat pe 16 iunie 2023 și, ca atare, acoperă în mare parte date și evoluții de dinainte de această dată, dacă nu se specifică altfel.
Instrumente derivate de staking lichid
LSD-urile au fost una dintre cele mai semnificative evoluții ale anului 2023 în spațiul blockchain, având în vedere că a avut loc o accelerare rapidă a totalului de ETH blocat în staking pe tot parcursul anului. Din octombrie 2023, stakingul lichid este cea mai mare categorie de protocol de pe agregatorul DeFiLlama, cu o valoare totală blocată (TVL) combinată de 23,02 miliarde USD în 119 protocoale. În timp ce figura de mai jos arată datele din iunie 2023, cantitatea totală de ETH din staking a depășit de atunci 27,2 milioane începând cu 2 octombrie 2023.
ETH total din staking
Sursa: Dune Analytics (@hildobby) (14 iunie, 2023)
Prin emisiunea propriilor LSD-uri, furnizorii de staking lichid deblochează lichidități suplimentare și permit deținătorilor să profite de o gamă mai largă de oportunități în cadrul ecosistemului cripto. Principalul beneficiu al acestor protocoale este că mai mulți utilizatori pot participa la staking și ecosistemul mai mare cu bariere mai mici de intrare.
Examinând peisajul general al stakingului ETH, Lido este cel mai important jucător, urmat de bursele centralizate precum Coinbase, Binance și Kraken. Există, de asemenea, diverși alți furnizori de staking lichid, reprezentând o fracțiune mai mică de ETH din staking.
Cota de piață a furnizorilor de staking ETH pe baza depozitelor
Sursa: Etherscan (14 iunie, 2023)
Există două tipuri principale de LSD-uri: tokenuri rebase și tokenuri purtătoare de recompense. Soldul tokenurilor rebase se modifică pe măsură ce rezerva de tokenuri se modifică în funcție de recompensele de staking sau slashingul penalităților. În schimb, tokenurile purtătoare de recompensă reflectă randamentele acumulate prin modificări ale valorilor tokenului, mai degrabă decât soldurile.
Ecosistem LSDFi
Ecosistemul LSDFi constă în principal din protocoale DeFi mature care au integrat LSD-uri în suita lor de produse, precum și proiecte mai recente bazate pe LSD-uri. Rețineți că figura de mai jos nu este o hartă exhaustivă.
Hartă staking lichid și LSDFi
Sursa: Binance Research (14 iunie, 2023)
Categoriile incluse în figura de mai sus implică următoarele:
Furnizori de staking lichid DeFi: furnizori DeFi care permit utilizatorilor să participe la staking și să primească LSD-uri în schimb.
Furnizori de staking lichid CEX: Burse centralizate (CEX) care oferă servicii de staking lichid.
Monede stabile CDP: Protocoale de poziții de debit garantat (CDP), care permit utilizatorilor să emită monede stabile în timp ce folosesc LSD-urile ca garanție.
LSD-uri indexate: Tokenuri care reprezintă un staking într-un coș de LSD-uri.
Strategii de randament: Protocoale care permit utilizatorilor să acceseze oportunități suplimentare de randament.
Piața monetară: Protocoale care facilitează activitățile de împrumut și creditare folosind LSD-uri.
Cotă de piață
Începând cu 2 octombrie, conform datelor Dune Analytics, protocoalele LSDFi au un TVL de peste 317,9 milioane USD. Peisajul LSDFi este relativ concentrat, primele cinci protocoale consolidând peste 74% din cota de piață în funcție de TVL. Curve Finance este liderul actual de piață, protocolul său crvUSD având un TVL de peste 77,5 milioane USD, ceea ce corespunde unei cote de piață de 24,4%.
Riscuri
Având în vedere evoluția piețelor LSDFi și așa cum este cazul tuturor tehnologiilor emergente, utilizatorii ar trebui să fie conștienți de riscurile asociate cu interacțiunea cu astfel de proiecte. Acestea includ riscuri legate de staking lichid în general.
Riscuri de slashing: Atunci când validatorii se confruntă cu sancțiuni pentru că nu reușesc să atingă anumiți parametri de staking, deținătorii de LSD-uri pot fi expuși la riscuri de slashing.
Riscuri legate de prețul LSD-urilor: Prețurile LSD-urilor pot fluctua și diferi de cele ale tokenurilor suport din cauza forțelor pieței, care ar putea expune utilizatorii la volatilitatea prețurilor și la riscuri potențiale de lichidare dacă sunt utilizate ca garanție.
Riscuri legate de contractele inteligente: Fiecare contract inteligent cu care interacționează un utilizator prezintă noi niveluri de potențiale vulnerabilități ale contractelor inteligente.
Riscuri legate de terți: Proiectele pot utiliza alte dApps în operațiunile lor, ceea ce ar putea expune utilizatorii la riscuri suplimentare legate de contraparte.
În plus, factorii menționați mai sus nu includ riscuri specifice proiectului care diferă în funcție de protocol. Ca întotdeauna, utilizatorii ar trebui să efectueze o verificare amănunțită înainte de a interacționa cu orice proiect Web3, în special în spații emergente, cum ar fi LSDFi.
Concluzii
Protocoalele LSDFi au deschis noi oportunități pentru deținătorii de LSD. Prin implementarea unor cazuri de utilizare suplimentare, LSDFi stimulează participarea la staking și are potențialul de a accelera dezvoltarea stakingului lichid. Având în vedere că sectorul se află într-un stadiu incipient de dezvoltare, va fi esențial să existe inovații ulterioare în acest spațiu și să se monitorizeze adoptarea LSDFi. Stakingul lichid este un ecosistem în plină dezvoltare și suntem abia la început.
Binance Research
Echipa Binance Research se angajează să furnizeze analize obiective, independente și cuprinzătoare ale spațiului cripto. Astfel, va publica versiuni informative despre subiecte ce țin de Web3, inclusiv, dar fără a se limita la, ecosistemul cripto, aplicații blockchain și cele mai recente dezvoltări ale pieței.
Acest articol este doar un rezumat al raportului complet, care prezintă o explorare mai profundă a stakingului lichid și a ecosistemului LSDFi, inclusiv dezvoltarea și perspectivele sale de viitor. Pentru a citi versiunea integrală a acestui raport, apăsați aici. Puteți găsi alte rapoarte aprofundate despre Web3 pe pagina Resurse și analize a site-ului Binance Research. Nu ratați ocazia de a deveni mai puternic, cu ajutorul celor mai noi informații din domeniul cercetării cripto!
Materiale suplimentare
Binance Research: tendințe cheie în cripto – septembrie 2023
Binance Research: examinarea stării activelor din lumea reală
Binance Research: Principalele puncte ale raportului semestrial (S1 2023)
Dezvăluire generală: acest material este pregătit de Binance Research. Nu trebuie considerat o prognoză sau un sfat de investiții și nu este o recomandare, ofertă sau solicitare de a cumpăra sau vinde titluri de valoare sau criptomonede sau de a adopta vreo strategie de investiții. Utilizarea terminologiei și opiniile exprimate au scopul de a promova înțelegerea și dezvoltarea responsabilă a sectorului și nu ar trebui interpretate ca opinii juridice definitive sau aparținând Binance. Opiniile exprimate sunt cele de la data afișată mai sus și sunt opiniile autorului; acestea se pot schimba pe măsură ce condițiile ulterioare variază. Informațiile și opiniile conținute în acest material sunt derivate din surse care ne aparțin sau nu și care sunt considerate de Binance Research a fi de încredere și nu sunt neapărat exhaustive, iar acuratețea lor nu este garantată. Ca atare, nu se oferă nicio garanție de acuratețe sau exactitate și nicio responsabilitate care decurge în orice alt mod pentru erori și omisiuni (inclusiv responsabilitatea față de orice persoană din cauza neglijenței) nu este acceptată de Binance. Acest material poate conține informații de „prognoză”, care nu sunt de natură pur istorică. Astfel de informații pot include, printre altele, proiecții și previziuni. Nu există nicio garanție că previziunile se vor îndeplini. Bazarea pe informațiile din acest material este la discreția exclusivă a cititorului. Acest material este doar în scop informativ și nu constituie un sfat de investiții sau o ofertă sau o solicitare de a cumpăra sau vinde titluri de valoare, criptomonede sau orice strategie de investiții și nici nu vor fi oferite sau vândute titluri de valoare sau criptomonede oricărei persoane din orice jurisdicție în care o ofertă, solicitare, cumpărare sau vânzare ar fi ilegală în conformitate cu legile unei astfel de jurisdicții. Investiția implică riscuri.