Bitcoin e incertezas: explorando as propriedades de segurança das criptomoedas
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Durante períodos de turbulência no mercado, as pessoas recorrem frequentemente a investimentos confiáveis para proteger o seu patrimônio. Estes são frequentemente chamados de “ativos de segurança”.
Recentemente, criptomoedas como o bitcoin têm sido cada vez mais sugeridas como um novo e inovador ativo de segurança para proteção contra a incerteza econômica e o aumento da inflação.
Dadas as propriedades e o desempenho do bitcoin, a sua potencial viabilidade como reserva de valor a longo prazo não pode ser ignorada. No entanto, a indústria de ativos digitais ainda é incipiente e precisamos de mais tempo para tirar conclusões sólidas sobre a capacidade de segurança da criptomoeda.
A incerteza tem definido a economia global ultimamente, com instabilidade consistente do mercado, perturbações na cadeia de suprimentos e aumento da inflação resultante de uma cadeia de pandemias e conflitos regionais ferozes. Desde 2021, os bancos centrais de todo o mundo têm lutado contra a inflação, que aumentou na sequência da pandemia da covid-19. Segundo dados do Fundo Monetário Internacional, a inflação média em todo o mundo atingiu 8,7% em 2022, mais de dois pontos acima dos 6,4% observados em 2008 durante a crise financeira global. Embora estas taxas tenham começado a abrandar em 2023, alguns especialistas ainda se preparam para a possibilidade de uma recessão iminente, à medida que as perspectivas econômicas globais continuam a deteriorar-se face aos choques geopolíticos.
Em tempos de caos e incerteza como estes, as pessoas recorrem frequentemente a ativos de confiança para proteger o valor do seu patrimônio e proteger-se contra riscos crescentes. Espera-se geralmente que estes investimentos, conhecidos como “ativos de segurança”, mantenham o seu valor durante os períodos em que a moeda fiduciária e as ações correm um risco acrescido de desvalorização. Nos últimos anos, criptomoedas como o bitcoin têm sido cada vez mais sugeridas como ativos seguros, oferecendo alternativas inovadoras aos caminhos tradicionais. Este artigo examinará o argumento de que as criptomoedas, especialmente o BTC, podem servir como ativos de segurança, abordaremos a dinâmica macroeconômica, os mecanismos de criptomoeda e as objeções dos críticos.
Ativos de segurança (Safe-Haven)
Ativos de segurança são instrumentos financeiros que retêm ou aumentam de valor durante períodos de turbulência do mercado. Estes ativos funcionam como uma forma de proteção, oferecendo estabilidade ou mesmo lucros potenciais quando outros investimentos falham. Talvez os exemplos tradicionais mais conhecidos incluam ouro e títulos governamentais. Ao longo da história, o ouro provou ser uma reserva de valor confiável, com o seu valor aumentando frequentemente durante recessões econômicas. Da mesma forma, as obrigações governamentais, especialmente de governos estáveis como os EUA, são consideradas seguras porque são asseguradas por uma garantia de reembolso de um emitente credível.
Na era digital, algumas criptomoedas começaram a se posicionar como uma potencial classe de ativos de segurança. Os ativos digitais, como o bitcoin, operam numa rede descentralizada, tornando-os imunes à interferência governamental – um fator atraente em tempos de incerteza econômica. Apesar dos períodos de extrema volatilidade e de correções de preços espetaculares, a trajetória geral do bitcoin tem sido ascendente ao longo de toda a sua história, despertando interesse nele como uma potencial reserva de valor de longo prazo para proteção contra a inflação e a volatilidade do mercado. É por isso que o BTC é, às vezes, chamado de “ouro digital”, destacando as características compartilhadas com o ativo de segurança historicamente mais utilizado.
O Sistema Fiat
O atual sistema monetário global é principalmente baseado em moedas fiduciárias, com moedas apoiadas pela confiança nos governos e bancos centrais, em vez de ouro ou outras mercadorias. Num sistema monetário fiduciário, os bancos centrais podem combater a incerteza econômica e a inflação ajustando os instrumentos de política, como as taxas de juros e as taxa de reserva. Eles também podem aumentar a oferta de dinheiro para estimular o crescimento.
Embora esta natureza reativa da política monetária ofereça a força da adaptabilidade, também pode servir para exacerbar problemas na economia se uma escolha política se revelar ineficaz. Isto está relacionado com a natureza da política monetária no sistema financeiro incumbente, que emprega processos de tomada de decisão centralizados. As vulnerabilidades deste sistema levaram muitos a desconfiar dele e a procurar alternativas. É aqui que entra o fascínio das criptomoedas, emergindo da sua natureza descentralizada e algorítmica.
Como a criptomoeda é diferente?
As criptomoedas operam de maneira fundamentalmente diferente do sistema fiduciário tradicional. A sua descentralização implica que não estão sob a alçada de nenhuma autoridade central, e a sua dinâmica monetária é ditada por algoritmos e não por decisões humanas. Os ativos digitais são concebidos para se comportarem de forma diferente dos instrumentos financeiros tradicionais, refletindo a visão fundamental por detrás desta classe de ativos para criar um sistema livre das questões estruturais das finanças tradicionais.
Esta visão é a razão pela qual temos visto o surgimento de uma ampla gama de criptomoedas, cada uma experimentando a mecânica financeira tradicional à sua maneira e tentando melhorá-la. Uma característica comum que as define é a interação entre dinâmicas inflacionárias e deflacionárias. Observe que os termos “inflacionário” e “deflacionário” aqui referem-se a alterações na oferta de moedas e não a alterações no preço, como no uso econômico tradicional.
Criptomoedas inflacionárias vs. criptomoedas deflacionárias
As criptomoedas inflacionárias são projetadas para experimentar um aumento gradual em sua oferta em circulação ao longo do tempo. Isto acontece através de vários mecanismos, incluindo mineração ou staking. A ideia básica é semelhante às moedas fiduciárias, onde os bancos centrais imprimem mais dinheiro. A inflação é introduzida para incentivar a segurança e a participação na rede e para substituir moedas perdidas. No entanto, o aumento da oferta, se ultrapassar a procura, pode levar à depreciação ao longo do tempo, tal como acontece com as moedas fiduciárias.
As criptomoedas deflacionárias, por outro lado, são projetadas para diminuir a oferta ao longo do tempo. Isso acontece através de vários mecanismos, como a queima ou halving, onde uma certa porção de tokens é permanentemente removida de circulação. Esta redução da oferta pode levar a um aumento no valor de cada token ao longo do tempo, se a procura permanecer a mesma ou aumentar, recompensando os holders de longo prazo.
Bitcoin
O Bitcoin emprega dinâmicas inflacionárias e deflacionárias. É inflacionário devido à introdução de novas unidades no seu fornecimento em circulação através da mineração. Por outro lado, é deflacionário devido aos seus mecanismos de redução pela metade (halving) e escassez. A taxa de inflação do Bitcoin foi projetada para diminuir com o tempo, à medida que a quantidade de novas unidades criadas e ganhas pelos mineradores cai pela metade aproximadamente a cada quatro anos. Além disso, o fornecimento total de BTC está limitado a 21 milhões de unidades. Depois que todos os bitcoins forem extraídos, o que deverá ocorrer por volta do ano 2140, não haverá mais produção de novas unidades, o que acabará introduzindo escassez e tornando-o um ativo deflacionário no longo prazo.
Bitcoin como reserva de valor de longo prazo
A oferta total de BTC está limitada a 21 milhões, introduzindo escassez – um forte contraste com moedas fiduciárias potencialmente infinitas. Além disso, o valor do bitcoin não se correlaciona diretamente com os mercados financeiros tradicionais, isolando-o das mudanças econômicas que impactam as moedas tradicionais. Esses fatores podem tornar o BTC uma potencial reserva de valor, mesmo em tempos de inflação.
O potencial do bitcoin como um ativo seguro pode ser visto através do desempenho de seu preço nos últimos tempos. Desde o início de 2023 até o final de outubro, o preço do bitcoin aumentou cerca de 108%, superando os ativos tradicionais de segurança, como ouro e títulos, por uma margem considerável. É claro que, considerando que o BTC existe há menos de duas décadas, estes investimentos tradicionais têm um histórico mais convincente que abrange um período de tempo muito mais longo. Ainda assim, a persistência da trajetória ascendente do bitcoin não pode ser ignorada.
Embora o desempenho recente dos preços do BTC seja impressionante, sua viabilidade como ativo de segurança e reserva de valor de longo prazo não é garantida. O histórico passado não é um indicador confiável de resultados futuros. Os críticos frequentemente destacam a volatilidade do preço do bitcoin e citam os riscos associados às próprias criptomoedas, incluindo incertezas regulatórias e preocupações de segurança.
Argumentos contra
O argumento a favor do bitcoin como um ativo de segurança baseia-se principalmente na sua oferta limitada, na capacidade percebida de reserva de valor e na resiliência contra as flutuações tradicionais do mercado. No entanto, a ideia está longe de ser indiscutível. As criptomoedas estão frequentemente associadas à alta volatilidade, o que pode servir como uma faca de dois gumes. Por um lado, isto pode resultar em recompensas elevadas; por outro, pode levar a perdas significativas a curto prazo.
Por exemplo, o preço do bitcoin disparou para quase US$ 20 mil em dezembro de 2017, antes de cair para menos de US$ 3,5 mil um ano depois, em dezembro de 2018. Mais recentemente, o bitcoin atingiu sua máxima histórica de mais de US$ 68 mil em novembro de 2021, antes de cair para menos de US$ 16 mil um ano depois, em novembro de 2022. Além deste registo de volatilidade de preços, existem os riscos mais amplos das criptomoedas em geral, que incluem incerteza regulatória e ameaças à segurança.
No entanto, estas questões decorrem da natureza emergente dos ativos digitais, cujo panorama ainda está sendo mapeado. Com as criptomoedas ganhando força como uma classe de ativos estabelecida, a clareza regulatória e o aumento da adoção ajudarão a aliviar as preocupações acima citadas. Por enquanto, a viabilidade potencial do bitcoin como um ativo seguro não pode ser negada.
Considerações finais
Num mundo onde a economia global profundamente interligada é pressionada por conflitos, pandemias e inflação generalizada, a necessidade de ativos que melhorem as possibilidades das pessoas preservarem o valor das suas economias e do seu capital é gritante. O diálogo em torno do potencial do bitcoin como ativo de segurança está em andamento. Dadas as suas propriedades incorporadas e o desempenho resiliente do mercado nos últimos tempos de turbulência, muitas pessoas começaram a ver o bitcoin como um recurso inovador para armazenar valor e como uma proteção contra a incerteza econômica. O tempo dirá se as propriedades de segurança do BTC continuarão a brilhar no longo prazo.