A distribuição de suprimentos começou. Aqui está o que estou analisando e como se compara aos ciclos anteriores, e o que pode vir a seguir:
Primeiro, a maior história é, obviamente, os ETFs. $IBIT foi o lançamento de ETF mais bem-sucedido da história por uma ampla variedade de métricas, e apenas olhando para a BlackRock + Fidelity, eles compraram 284k BTC desde o lançamento, maior que 1% do total de suprimento de #bitcoin que existirá.
Em uma base líquida, incluindo saídas do $GBTC, os ETFs absorveram cerca de 160k BTC desde o lançamento no início de janeiro. Números massivos. A demanda superou a maioria das expectativas iniciais, com força crescente durante o rali ($788m de influxos apenas do $IBIT ontem, em meio a um fechamento de -8% em relação aos ATHs). Embora o mercado de bitcoin tenha prosperado após os ETFs, nada existe em um vácuo.
Para aqueles que estão acompanhando desde antes do ETF, estava claro que o trabalho de base para este rali foi estabelecido ao longo dos últimos anos de purgatório do mercado em baixa.
Vários métricas on-chain de HODL mostraram claramente níveis históricos de restrição de suprimento. Desde o mais simples de entender (ou seja, '% do suprimento movido pela última vez em N+ anos' a maioria atingindo máximas históricas) até quantificações mais avançadas da força do HODL usando o conjunto UTXO, apesar do salto de +100% a partir das mínimas de 2022, a acumulação líquida estava em andamento durante grande parte de 2023.
No entanto, como é tradição com o mercado $BTC sempre cíclico, com a ascensão a novas alturas vem a distribuição de moedas para novos participantes do antigo guarda.
Isso pode ser claramente visto pela mudança em detentores de longo prazo nos últimos meses. Para aqueles interessados em uma análise mais profunda sobre a quantificação dos LTHs, você pode se aprofundar aqui: insights.glassnode.com/quantifying-bi…
No entanto, neste estágio, eu diria que está longe de ser preocupante, nem de forma alguma um alerta vermelho para os touros. A nova distribuição (em uma base de mudança de 30 dias) começou a ocorrer em cerca de ~$1k em 2017 e ~$13k em 2020 durante a corrida para novas máximas, e começou no início de janeiro desta vez.
Aqui está uma visualização da distribuição que começou a ocorrer. #BitwiseBitcoinETF
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