Autor: Hyphin, On Chain Times Compilador: Wu Baht, Golden Finance;

Embora as principais criptomoedas e o mercado de ações dos EUA continuem a mostrar preços favoráveis, a confiança nas altcoins parece estar em um nível anormalmente baixo. As expectativas instiladas em ciclos anteriores deixaram muitas pessoas desiludidas e incrédulas, enquanto os retornos das suas carteiras estagnaram numa tendência ascendente.

status quo

As emoções nesta área tendem a ser inconstantes porque as pessoas muitas vezes exageram, especialmente quando estão superexpostas. O preconceito pode mudar por capricho, tornando o sentimento nas redes sociais um indicador não confiável da formação de uma perspectiva de mercado precisa. No entanto, o que podemos fazer é colocar alguns dados relevantes num gráfico e analisá-los para determinar a gravidade da situação.

Os gráficos de índices e agregados que acompanham vários indicadores globais dão-nos uma visão ampla do mercado como um todo, ajudando a determinar onde está a maior parte do valor e como está a mudar.

A capitalização total do mercado de criptomoedas cresceu significativamente no último ano e meio, com surpreendentemente pouca volatilidade. Embora o Bitcoin tenha atingido máximos históricos, ele ainda não ultrapassou os níveis observados durante a mania de 2021, em grande parte devido à incapacidade das altcoins de acompanhar o crescimento do Bitcoin. Os fluxos de capital para activos mais especulativos foram inferiores ao esperado, apanhando muitos desprevenidos.

Este fenômeno pode ser melhor ilustrado traçando diretamente o Bitcoin versus o mercado de altcoin (excluindo Ethereum), abraçando sua valorização contínua.

Escusado será dizer que, desta vez, o Bitcoin roubou a cena, destacando-se à medida que continuava a ganhar cada vez mais participação de mercado em sua ascensão. Basicamente deixando as altcoins para trás. O outrora lucrativo jogo de recuperação entre o Bitcoin e outros mercados tornou-se agora uma quimera. Qualquer tentativa de lançar uma temporada adequada de substituição de mercado é dificultada pela falta de liquidez.

Embora o Ethereum tenha sido ridicularizado por sua ação de preço sem brilho, ele ainda conseguiu permanecer no topo. Os especuladores que se posicionam em tokens de ecossistemas on-chain, com exceção de memecoins ou qualquer coisa denominada em stablecoins, já estão se divertindo no purgatório. Nossa mais sincera homenagem vai para aqueles que se apaixonaram pelas crianças beta da ETH.

Os indicadores amplamente utilizados para encontrar condições favoráveis ​​para entrar ou sair de mercados alternativos têm enviado sinais preocupantes de que a visão prevalecente da dinâmica do mercado pode não se aplicar à situação actual.

As correlações entre os principais ativos e outros ativos provaram ser muito úteis na determinação do estado atual do mercado. Ao incorporar um caso oscilatório (linha azul) que rastreia a diferença entre os dois, os níveis de participação podem ser configurados e posteriormente utilizados para fusão. Os baixos valores de oscilação aliados ao aumento dos preços do Bitcoin são frequentemente vistos como motivos para comprar, pois se presume que as altcoins estão subvalorizadas e eventualmente serão subvalorizadas. Dados recentes mostram que os períodos de alta das altcoins estão gradualmente se tornando mais curtos e mais fracos, estimulando investimentos de curto prazo em vez de prazos mais longos e incertos.

Embora muitas moedas aparentemente promissoras tenham um alto potencial de valorização, elas ainda lutam para oferecer retornos superiores.

Isto reflecte-se no desempenho medíocre dos 250 principais activos em comparação com os dois maiores activos, que foram um tanto negligenciados por muitos intervenientes no espaço devido a avaliações astronómicas. Deprima ainda mais o seu humor.

Encontrar uma agulha no palheiro

É claro que as coisas mudaram ao longo do tempo e a identificação de tendências e narrativas tornou-se mais importante do que nunca para superar o índice. Os dias em que todas as criptomoedas subiam ao mesmo tempo parecem ter acabado. A liquidez fragmentada e o declínio dos volumes de negociação concentraram a maior parte dos ganhos significativos em alguns setores. Embora os indicadores gerais sugiram que as altcoins estão a lutar colectivamente com uma valorização marginal, eles mascaram o crescimento diferencial de grupos de activos individuais.

Crescimento da categoria de criptomoeda

O crescimento na capitalização de mercado de classes de ativos individuais em relação a várias outras moedas desde o fundo do mercado.

Uma análise rigorosa das alterações na capitalização de mercado em todos os cabazes desde o início da recuperação mostra que a maioria das categorias maduras caiu abaixo dos seus valores de referência. Por outro lado, as regiões emergentes com muitas oportunidades, atrações e novos desenvolvimentos estão a ter um desempenho muito bom. Vale a pena notar que podem existir valores discrepantes em qualquer setor, e o crescimento dentro de um grupo selecionado é apenas vagamente representativo do desempenho dos ativos cobertos.

Para revisar tudo o que aconteceu até agora e determinar quem está certo e quem está errado, vamos destacar algumas categorias relevantes e medir o retorno do preço de seus ativos mais valiosos.

Método de cálculo de retorno de preço:

Para levar em conta que o produto lançado recentemente foi classificado em primeiro lugar no gênero, o preço inicial é a partir de 21 de novembro de 2022 ou a partir da primeira entrada no CoinGecko. Os preços correntes foram consultados no momento da redação deste artigo (18 de junho de 2024).

Price_return_% = ((preço atual - preço inicial) / preço inicial) * 100

Moedas de meme

Memecoins são definitivamente o tema deste ciclo. No ano passado, os Memecoins geraram mais riqueza instantânea do que bilhetes de loteria, ao mesmo tempo que retiraram riqueza suficiente para rivalizar com o fisco.

A mudança percentual de avaliação total das Memecoins não foi tão grande quanto se poderia esperar, já que moedas como Dogecoin e Shiba Inu representam quase metade da participação de mercado, mas quase não subiram. Além de alguns tokens de muito sucesso no Ethereum, a maior parte da atividade dos memes ocorreu no Solana e, mais recentemente, no Base. Os maiores retornos e novos participantes no top 10 (3) vieram de Solana, com o dobro das percentagens superiores a cinco dígitos.

DeFi

renda. Fundamentos. O futuro das finanças. À medida que mais pessoas se envolvem em blockchain, o uso de protocolo, o volume de transações e as métricas de valor total bloqueado aumentam. Tudo isso significa uma nova expansão?

Deixando de lado a inovação e a adequação do produto ao mercado, os retornos de preço dos tokens DeFi (excluindo 1.0) têm sido horríveis, já que todos os projetos, exceto Pendle e The Graph, falharam miseravelmente. O mercado de staking de liquidez teve um enorme crescimento e adoção nos últimos anos, mas os tokens de governança que representam invólucros de liquidez não. Os tokens associados às bolsas descentralizadas sofreram as oscilações de preço mais severas de todas as moedas, com apenas Júpiter permanecendo no verde.

Embora o gráfico acima estabeleça um precedente preocupante para o espaço, talvez o avô da indústria, o DeFi 1.0, tenha conseguido superar as expectativas.

Independentemente das suas elevadas valorizações, elevados rendimentos e elevadas taxas de utilização, os protocolos tradicionais provaram ser um ciclo de investimento fraco, a menos que sejam empregues estratégias de rendimento para compensar a depreciação. Um tema recorrente entre os protocolos DeFi é a falta de casos de uso para seus tokens além da mineração de liquidez devido ao desempenho medíocre. A mudança de taxas pode ser uma graça salvadora, pois cria uma pressão de compra significativa para o token, proporcionando aos usuários benefícios reais, em vez de diluir suas participações.

L1s

De longe a categoria mais popular e frequentemente negociada entre os especuladores, o blockchain da Camada 1 é a cara da indústria e tem mostrado historicamente uma sólida ação de preços à medida que Bitcoin e Ethereum assumem a liderança. Os avanços neste campo deram origem a milhões de alternativas que disputam o domínio do mercado. Seu sucesso está intimamente ligado à capacidade de promover um ecossistema próspero que atrai construtores qualificados e uma grande base de usuários que interage constantemente com o aplicativo. Em alguns casos, apenas as especificações técnicas são suficientes para estabelecer uma presença.

Muitos inscritos na lista conseguiram criar múltiplas, sendo que apenas três deles superaram o líder da categoria. Solana foi aclamado como o jogo da Camada 1 deste ciclo, e não apenas por causa de seus retornos, ele cresceu do zero para se tornar rapidamente uma das redes mais utilizadas no mercado e um centro de memecoin de fato. Embora Kaspa esteja fora do radar devido à falta de atenção do público e ao volume de negociação relativamente baixo, os seus rendimentos excedem os de Solana.

L2s

Para resolver os problemas de escalabilidade e taxas de transação caras, o roll-up consolidou-se como parte integrante do ecossistema on-chain.

Ao contrário das camadas de base que alavancam, a L2 registou retornos medíocres, enquanto cadeias de capital de risco de baixo volume e elevada avaliação, como a Starknet e a Arbitrum, mergulharam em perdas profundas. Qualquer crescimento significativo em valor é demonstrado por aqueles associados a novos conceitos relacionados ao conhecimento zero e à infraestrutura Bitcoin.

para concluir

Não se pode ser culpado por pensar que as altcoins estão mortas depois de enfrentar a dura realidade do mercado e receber e-mails de liquidação. É claro que ganhar no Bitcoin e no Ethereum se tornou cada vez mais difícil neste momento sem entrar em algum movimento. A menos que você acabe online ou seja um influenciador, é impossível capitalizar todas as tendências. O sentimento negativo em torno destes preços sugere uma necessidade de reequilibrar as carteiras e considerar o risco. O futuro do mercado de altcoins é incerto, mas é difícil imaginar que piore.