Autor original: Mason Nystrom, sócio de investimento do Variant Fund
Compilação original: Luffy, Foresight News
Os incentivos simbólicos podem atrair participantes do lado da oferta para o mercado, superando assim o problema do arranque a frio. Mas nem todos os suprimentos são criados iguais.
O fornecimento ativo significa que você deve continuar a participar das atividades do mercado; o fornecimento passivo significa que é necessária orientação inicial, mas pouca manutenção de acompanhamento.
Os mercados tokenizados com oferta ativa são mais rígidos e tendem a ser mais defensáveis quando atingem uma determinada escala, uma vez que a natureza composta da procura proporciona uma melhor economia aos fornecedores. Ganha quem atingir primeiro a maior liquidez de demanda.
Pelo contrário, um mercado com oferta passiva pode expandir rapidamente a oferta sem corresponder à procura equivalente do mercado, mas a sua rigidez é difícil de garantir. Os construtores podem aproveitar esses recursos enquanto navegam no mercado tokenizado, mas somente se souberem como negociar.
Mercados Ativos e Mercados Passivos
Compreender que os mercados de abastecimento activos tendem a ser defensivos, enquanto os mercados passivos têm maior probabilidade de crescer, é compreender as suas características gerais, cada uma das quais com certas limitações de âmbito.
Recursos Humanos
A oferta ativa é como o trabalho humano. Até agora, as pessoas não conseguiram alugar passivamente a sua capacidade intelectual da mesma forma que alugam espaço de armazenamento. Por exemplo, Braintrust é uma rede de carreiras descentralizada que requer um fornecimento constante de talentos para atender às necessidades em tempo real dos empregadores.
Correspondendo ao trabalho humano estão os recursos, como hardware, NFT e capital. Estes são exemplos típicos de fornecimento passivo. Por exemplo, a rede de compartilhamento de dados automotivos DIMO exige que os usuários comprem e conectem dispositivos de hardware DIMO. Por uma taxa única, o dispositivo transmite continuamente os dados do veículo para a rede DIMO, exigindo pouca reentrada do usuário.
Custo de oportunidade e custo irrecuperável
Em um mercado ativo, os participantes do lado da oferta selecionam mercados com melhor receita/rendimento e potencial de valorização simbólica. Axie Infinity popularizou o modelo ganhe enquanto joga, competindo com outros mercados onde os usuários podiam ganhar dinheiro com seu trabalho. Sem uma forte demanda orgânica, os mercados ativos devem competir constantemente com todas as outras formas pelas quais os usuários gastam seu tempo ganhando tokens.
No entanto, no Mercado passivo, o fornecedor necessita de investir activos Na fase inicial, e existem certos custos irrecuperáveis. Portanto, os operadores do lado da oferta fornecerão passivamente activos físicos ao mercado, desde que este seja rentável. Por exemplo, os proprietários de GPU têm um incentivo para disponibilizar seu poder computacional ao mercado de GPU. Os mercados passivos podem aproveitar incentivos simbólicos para apoiar grandes quantidades de oferta, mesmo quando a oferta e a procura estão desequilibradas.
Fornecimento dependente de qualidade e fornecimento independente de qualidade
Expandir seu mercado é muito mais fácil quando você tem uma ideia clara da qualidade do fornecimento. Os mercados de abastecimento passivos, que dispõem de abastecimentos físicos, são mais adequados a esta situação do que os mercados de abastecimento activos. Isso ocorre porque muitas vezes são fornecidos em quantidades limitadas, facilitando a melhoria da qualidade. Por exemplo, as GPUs possuem diferentes classificações quantitativas (como A 100 vs. RTX 4090s), que estão intimamente relacionadas à qualidade do fornecimento.
Esta situação é rara em mercados de abastecimento activos porque estes mercados precisam de lidar com um elevado grau de variação nas capacidades do pessoal. Plataformas gig como Braintrust ou Nosh são tão boas quanto seus trabalhadores, mas o lado da demanda tem padrões diferentes para a qualidade desses trabalhadores.
O significado do design de token
Então, como os construtores devem navegar no mercado tokenizado e permitir sua expansão? Como as características de oferta do mercado afetam o design do token?
Mercado de abastecimento ativo
Para um mercado com oferta ativa, existem vários pontos-chave no design do token:
Expanda a escala de incentivos simbólicos à medida que a demanda cresce
Incentivos à fidelidade, qualidade ou confiabilidade do fornecedor
Estabeleça um mecanismo de incentivo dinâmico
Em mercados passivos, a oferta pode esperar que a procura se recupere (por exemplo, Filecoin). Mas este não é o caso nos mercados activos, onde se enfrentam elevados custos de oportunidade. Portanto, os construtores devem priorizar o crescimento do lado da procura para se manterem competitivos. No entanto, os tokens podem ajudar a orientar a procura inicial para induzir os participantes correspondentes a aderir ao mercado.
Uma estratégia para ampliar os mercados ativos é dimensionar dinamicamente os incentivos do lado da oferta, de modo que a distribuição de tokens esteja intimamente ligada ao crescimento. Um mecanismo relacionado consiste em introduzir o fornecimento numa base licenciada, para que seja fornecida uma taxa de retorno estável aos participantes do lado da oferta numa base contínua, mantendo assim a força de trabalho do lado da oferta envolvida e fiável.
Independentemente disso, esta restrição aos mercados de oferta activos torna-os, na verdade, mais rígidos à medida que se desenvolvem: são capazes de proporcionar retornos mais estáveis à medida que a procura aumenta. Do ponto de vista do design de incentivos, este mercado tokenizado deve se concentrar em fornecer recompensas contínuas para manter os usuários ativos na plataforma. Além disso, devem ajustar dinamicamente estas recompensas para incentivar os utilizadores que fornecem um fornecimento constante, em vez daqueles que podem abandonar o serviço.
No entanto, embora os incentivos simbólicos sejam valiosos para orientar a oferta e a procura, poderá ser necessária alguma inovação ao nível do serviço, da verificação e da reputação para aumentar a qualidade da oferta, uma característica importante dos mercados de abastecimento activos.
A este respeito, o mercado de tokenização deve aprender com as lições aprendidas no mercado de custódia tradicional. Por exemplo, RealReal e StockX fornecem serviços de verificação para garantir que os fornecimentos físicos são legítimos. Da mesma forma, a Braintrust atua como intermediária e fornece uma camada de garantia de qualidade em sua oferta de mercado, ao mesmo tempo que aproveita tokens para ajudar a trazer o fornecimento.
Os mercados de abastecimento ativos que podem tirar partido dos efeitos de escala simbólica podem ter um desempenho melhor. Ao utilizar redes intermediárias baseadas em participações ou validação e gestão incentivadas por tokens, os processos de garantia de qualidade podem ser melhorados e produzir mercados mais eficientes.
E quanto aos mercados tokenizados onde a oferta e a procura vêm dos mesmos utilizadores? Como um mercado NFT ou jogos para ganhar enquanto joga, como Axie, Stepn, etc.?
Os mercados onde estes papéis podem mudar precisam de ser mais ágeis quando se trata de ajustar os incentivos simbólicos, uma vez que são mais propensos a detectar volantes especulativos para tokens e confundir a procura orgânica. Esse mercado pode ajudar a mitigar a natureza reflexiva do crescimento, incorporando o staking em recompensas simbólicas, incentivando a participação a longo prazo. Um mercado abastecido de forma proativa deverá incentivar a diversidade do lado da oferta para trazer mais oferta de prossumidores e profissionais, em vez da oferta retalhista, que pode ser mais inconstante.
mercado de fornecimento passivo
Para os construtores de mercados de fornecimento passivos, insights importantes também podem ser obtidos a partir do design de tokens:
Expandir proativamente o número de fornecedores para alcançar uma escala comercialmente viável
Construir defesas mais fortes através de produtos do lado da procura (por exemplo, SDKs, APIs) ou bloquear o lado da oferta através de hardware proprietário
Incentivos à fidelidade, qualidade ou confiabilidade do fornecedor
Os mercados com oferta passiva normalmente precisam de atingir um determinado limiar de oferta antes de o mercado se tornar comercialmente viável (ou seja, gerar uma forte procura), pelo que os construtores devem inicialmente concentrar-se no crescimento do lado da oferta. Além disso, esta oferta é frequentemente medida em termos de quantidade e não de qualidade. Por exemplo, redes de coleta de dados como DIMO, Hivemapper e Wynd exigem grandes quantidades de dados antes que os dados agregados ou serviços construídos nelas se tornem valiosos.
Uma vez que todos os mercados com oferta passiva são mais facilmente escaláveis, os novos participantes não garantirão a procura simplesmente acumulando liquidez suficiente. Em vez disso, normalmente envolve competir em um produto através da construção de componentes SaaS, como SDKs e APIs, para ajudar as partes demandantes a acessar o mercado. Mercados de GPU como IO.net fornecem serviços de agregação para tornar as GPUs mais acessíveis aos usuários finais de computação. Da mesma forma, a DIMO construiu um mercado que permite aos proprietários de tokens DIMO adquirir serviços para seus carros.
Outra forma de tornar o mercado de fornecimento passivo mais defensável é passar do fornecimento comoditizado para o fornecimento proprietário. Os mercados de redes sem fio, como Helium e XNET, estão aproveitando ofertas proprietárias para desenvolver sua infraestrutura de telecomunicações.
Finalmente, dados os elevados custos irrecuperáveis do mercado de abastecimento passivo, os fornecedores continuarão normalmente a prestar serviços à rede enquanto os retornos excederem os custos operacionais. Quando os custos irrecuperáveis são altos e os custos de oportunidade são baixos (por exemplo, o restaurante Blackbird aceita tokens FLY), é mais fácil para o lado da oferta permanecer porque há um incentivo inerente para o lado da oferta servir o mercado. Por outro lado, quando altos custos irrecuperáveis coexistem com altos custos de oportunidade (por exemplo, proprietários de GPU atendendo ao mercado de computação), a demanda ou recompensas simbólicas podem ser o fator decisivo na escolha do lado da oferta de alocar recursos.
