Dados de opções da Ethereum destacam o plano dos baixistas de manter o preço da ETH abaixo de US$ 3.600
A recente consolidação do Ethereum em torno de US$ 3.500 reduziu significativamente as expectativas do mercado para vencimentos mensais de opções acima de US$ 4.000. O total de opções mensais de ETH com vencimento em 28 de junho no Deribit atingiu US$ 3,5 bilhões, seguido por OKX com US$ 286 milhões e Binance com US$ 142 milhões. No entanto, espera-se que os resultados reais sejam mais baixos, uma vez que os preços acima de 4.000 dólares e abaixo de 3.000 dólares parecem atualmente irrealistas. A relação put/call de 0,62 indica um desequilíbrio entre US$ 2,2 bilhões em contratos em aberto de call (compra) e US$ 1,3 bilhão em opções de venda (venda). No entanto, se o preço do Ethereum permanecer em torno de US$ 3.500 às 8h UTC de 28 de junho, apenas US$ 257 milhões dessas opções de venda serão relevantes. Essa discrepância ocorre porque se o ETH for negociado acima desses níveis no vencimento, o direito de vender o Ethereum por US$ 3.300 ou US$ 3.400 se tornará irrelevante.
Aqui estão os quatro cenários mais prováveis com base nas tendências atuais de preços. A disponibilidade dos contratos de opções de compra e venda de 28 de junho varia de acordo com o preço de liquidação. O saldo de ganhos potenciais para cada parte é o seguinte:
Entre US$ 3.200 e US$ 3.400: há 13.000 opções de compra contra 97.200 opções de venda. O resultado líquido foi favorável à opção de venda (put), com lucro ou prejuízo de US$ 2,8 milhões.
Entre US$ 3.400 e US$ 3.600: há 43.900 opções de compra contra 41.600 opções de venda. Os resultados para opções de compra e venda foram aproximadamente equilibrados.
Entre US$ 3.600 e US$ 3.800: há 104.200 opções de compra contra 24.400 opções de venda. O resultado líquido foi favorável à opção de compra (call), com lucro ou prejuízo de US$ 300 milhões.
Entre US$ 3.800 e US$ 3.900: há 141.600 opções de compra contra 9.600 opções de venda. A vantagem da opção de compra aumenta para US$ 500 milhões.
Este cálculo aproximado pressupõe que as opções de compra são usadas principalmente para apostas longas, enquanto as opções de venda são usadas para posições neutras a baixistas. Salvo uma aprovação inesperada do ETF à vista antes de 28 de junho, o resultado deverá ser um saldo em torno de US$ 3.500, o que deve ser visto como uma vitória para os ursos, especialmente considerando que o Ethereum estava sendo negociado acima de US$ 3.800 há duas semanas.