Why Pantera Capital says Biden’s crypto pivot is sincere

DL News · 2024-06-19T12:39:59.000Z

Joe Biden’s whiplash-inducing pivot to courting the crypto industry is sincere, Pantera Capital analysts say — despite the president blocking a bill seen as pro-crypto. The bill would have scrapped an unpopular piece of Securities and Exchange Commission guidance, which essentially deters large US banks from offering large-scale crypto custody services. “We believe Biden’s veto more likely reflects his reluctance to publicly oppose his appointed commissioner,” Cosmo Jiang and Erik Lowe wrote in a research note, referring to SEC Chair Gary Gensler. Jiang is a portfolio manager, and Lowe is head of content at Pantera, a hedge fund that specialises in digital assets. Crypto has increasingly become a hot-button topic in the run-up to the US presidential election. ‘Biden is choosing instead to take the quieter path of asking the SEC to change the rule on their own.’ Pantera Capital analysts While presumptive Republican presidential candidate Donald Trump has placed himself firmly in the pro-crypto camp, Biden has taken a more ambiguous stance. However, Jiang and Lowe say Biden is slowly warming up to the industry despite his publicly blocking a bill to tear up Staff Bulletin 121. Death by veto Gensler is firm that the SEC guidance remains in place. That’s despite opposition from not only the crypto industry and its allies in Congress but also the powerful Wall Street lobby. The Senate voted to pass a resolution scrapping SAB 121, but Biden blocked the effort. Pantera implied that siding against Gensler openly would have embarrassed the chair. Plus, presidents tend to respect the independence of regulatory agencies from the executive branch of government. Biden is “choosing instead to take the quieter path of asking the SEC to change the rule on their own,” Jiang and Lowe wrote. Even as he vetoed SAB 121, Biden “affirmed a favourable stance toward onshore crypto innovation, which signals a shift in tone in the current administration,” they added. The White House said the administration was “eager” to work with Congress to establish rules for crypto, “which will promote the responsible development of digital assets and payment innovation and help reinforce the United States’ leadership in the global financial system.” FIT21 Act Pantera noted that Biden did not veto a far more significant bill — the pro-crypto FIT21 Act, which passed the House of Representatives in mid-May. FIT21 will evolve as it moves through the Senate, the research note said, but it’s still a “step toward creating a more defined regulatory environment for cryptocurrencies.” “Although the Senate’s move against SAB 121 was vetoed, it showcases a broader push to balance regulation with innovation in the crypto space,” the note added. The Biden administration has been influenced by powerful crypto sceptics, including Senator Elizabeth Warren and Gensler. However, in recent months, Biden’s presidential campaign has reportedly been reaching out to the industry. Trump has hosted Bitcoin miners and non-fungible token investors at his Florida resort, Mar-A-Lago, and accepts campaign donations in crypto. Trump’s — and now Biden’s — endorsements are a response to a few factors, Pantera’s note said. The two candidates are trying to appeal to a new voting bloc, the note said, citing research that shows that 40% of American adults own crypto in 2024. Plus, explicitly pro-crypto candidate Robert F. Kennedy Junior is “taking crucial votes in swing states,” the note said. “Ultimately, politicians reflect the demands of the marginal voter, and the major political parties are realising that being pro-crypto is a winning strategy.” Joanna Wright reports on regulation and politics for DL News. Got a tip? Email her at joanna@dlnews.com.

O pivô indutor de chicotadas de Joe Biden para cortejar a indústria de criptografia é sincero, dizem os analistas da Pantera Capital – apesar do presidente bloquear um projeto de lei visto como pró-cripto.
O projeto de lei teria descartado uma orientação impopular da Comissão de Valores Mobiliários, que essencialmente dissuade os grandes bancos dos EUA de oferecer serviços de custódia criptográfica em grande escala.
“Acreditamos que o veto de Biden provavelmente reflete sua relutância em se opor publicamente ao seu comissário nomeado”, escreveram Cosmo Jiang e Erik Lowe em uma nota de pesquisa, referindo-se ao presidente da SEC, Gary Gensler.
Jiang é gerente de portfólio e Lowe é chefe de conteúdo na Pantera, um fundo de hedge especializado em ativos digitais.
Criptomoedas têm se tornado um assunto cada vez mais discutido no período que antecede a eleição presidencial dos EUA.
‘Biden está escolhendo, em vez disso, tomar o caminho mais silencioso de pedir à SEC para mudar a regra por conta própria.’
Analistas da Pantera Capital
Enquanto o provável candidato presidencial republicano Donald Trump se posicionou firmemente no campo pró-criptomoedas, Biden assumiu uma posição mais ambígua.
No entanto, Jiang e Lowe dizem que Biden está lentamente se aquecendo para o setor, apesar de ter bloqueado publicamente um projeto de lei para destruir o Boletim da Equipe 121.
Morte por veto
Gensler está firme em que a orientação da SEC permanece em vigor.
Isso apesar da oposição não apenas da indústria de criptomoedas e seus aliados no Congresso, mas também do poderoso lobby de Wall Street.
O Senado votou para aprovar uma resolução revogando o SAB 121, mas Biden bloqueou a iniciativa.
Pantera insinuou que ficar do lado de Gensler abertamente teria envergonhado o presidente. Além disso, os presidentes tendem a respeitar a independência das agências reguladoras do poder executivo do governo.
Biden está “escolhendo, em vez disso, seguir o caminho mais silencioso de pedir à SEC para mudar a regra por conta própria”, escreveram Jiang e Lowe.
Mesmo tendo vetado o SAB 121, Biden “afirmou uma posição favorável à inovação criptográfica onshore, o que sinaliza uma mudança de tom na administração atual”, acrescentaram.
A Casa Branca disse que o governo estava “ansioso” para trabalhar com o Congresso para estabelecer regras para criptomoedas, “que promoverão o desenvolvimento responsável de ativos digitais e inovação em pagamentos e ajudarão a reforçar a liderança dos Estados Unidos no sistema financeiro global”.
Lei FIT21
Pantera observou que Biden não vetou um projeto de lei muito mais significativo — o FIT21 Act, pró-cripto, aprovado pela Câmara dos Representantes em meados de maio.
O FIT21 evoluirá à medida que avança no Senado, disse a nota de pesquisa, mas ainda é um “passo em direção à criação de um ambiente regulatório mais definido para criptomoedas”.
“Embora a ação do Senado contra o SAB 121 tenha sido vetada, ela demonstra um esforço mais amplo para equilibrar a regulamentação com a inovação no espaço criptográfico”, acrescentou a nota.
O governo Biden foi influenciado por poderosos céticos das criptomoedas, incluindo a senadora Elizabeth Warren e Gensler.
No entanto, nos últimos meses, a campanha presidencial de Biden tem supostamente se aproximado da indústria.
Trump recebeu mineradores de Bitcoin e investidores de tokens não fungíveis em seu resort na Flórida, Mar-A-Lago, e aceita doações de campanha em criptomoedas.
Os apoios de Trump — e agora de Biden — são uma resposta a alguns fatores, disse a nota do Pantera.
Os dois candidatos estão tentando atrair um novo bloco de votação, dizia a nota, citando pesquisas que mostram que 40% dos adultos americanos possuem criptomoedas em 2024.
Além disso, o candidato explicitamente pró-criptomoedas Robert F. Kennedy Junior está “conquistando votos cruciais em estados indecisos”, dizia a nota.
“No final das contas, os políticos refletem as demandas do eleitor marginal, e os principais partidos políticos estão percebendo que ser pró-cripto é uma estratégia vencedora.”
Joanna Wright faz reportagens sobre regulamentação e política para a DL News. Tem uma dica? Mande um e-mail para ela em joanna@dlnews.com.

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