Escritor original: Tio Jian
“A criptografia acabou? Você ganhou dinheiro neste mercado altista?”
Antes de falar sobre esta rodada de condições de mercado, vamos revisar os padrões do último mercado altista e do mercado altista de ações A.
1. A lógica da especulação de mercado
A lógica de especulação geralmente aceita das ações A no mercado altista é que as empresas de valores mobiliários são as primeiras a puxar o gatilho, seguidas pelas blue chips de alta qualidade, como seguros e imóveis, aço, carvão e metais não ferrosos, e finalmente, os touros loucos das ações temáticas, inundando o mercado e procurando freneticamente por terras baixas de baixo valor, e o tema é um show, os ingressos estão voando por toda parte. No final do mercado altista, é necessário encontrar conexões para abrir uma conta. Os alunos não querem mais ir às aulas, os trabalhadores migrantes não querem trabalhar e os seguranças e tias começam a compartilhar suas experiências de negociação de ações. . As empresas listadas definiram freneticamente aumentos e diminuições nas participações, e os investidores assumiram impensadamente o controle. Depois do carnaval, só sobraram penas de galinha...
Olhando para trás, o mercado altista de criptografia em 2021 tem o mesmo sabor. Primeiro, a narrativa do Defi Summer dobrou, levando Uni e Aave a subirem descontroladamente. todos Tanto o assunto quanto a narrativa iniciaram uma rodada de crescimento, variando de várias vezes a dez ou mesmo centenas de vezes. Nos estágios intermediários e finais do mercado altista, o mercado de criptografia deu início à ascensão do setor Meme, dos quais os mais representativos eram Doge e Shib. Após o fim da ascensão do Meme, novas narrativas como Axes e Sand representadas pelo blockchain. jogos e Metaverso explodiram, e o mercado Depois do hype louco, o mercado foi ajustado por vários fatores e nunca mais olhou para trás.
Comparando os pontos comuns dos mercados em alta em diferentes campos, podemos descobrir que sua lógica central é priorizar ativos de alta certeza e alto valor, seguidos por setores e faixas com narrativas e tópicos quentes e, finalmente, moedas de lixo, moedas aéreas e Moedas memes. No entanto, com o rápido desenvolvimento e iteração do blockchain, três anos se passaram e temos mais narrativas e trilhas, como a segunda camada de Ethereum, re-promessa, pedras rúnicas inscritas, IA, etc. a velha narrativa do último mercado em alta, portanto, do ponto de vista do assunto, é impossível resumir as regras e onde o mercado atual se desenvolveu e em que ciclo se encontra.
Ativos principais (ou seja, BTC e ETH) – Alta capitalização de mercado – Média capitalização – Baixa capitalização de mercado – Meme – NFT / Outros
2. Mudanças e diferenças neste mercado altista
Então, neste mercado altista, você ganhou dinheiro?
Você acha que a eficiência do capital é insuficiente e que o setor de trilhos que você está otimista sofre uma grande correção acidentalmente?
As moedas de valor podem superar as moedas MEME? Os ganhos não são tão rápidos quanto a especulação?
Os dados da GameFi continuam atingindo novos máximos e o financiamento continua, mas não pode se tornar um sucesso?
O sentimento mais direto deste mercado altista é que a liquidez dos fundos é insuficiente, o efeito de ganhar dinheiro é fraco e não há estado de cem flores desabrochando. A adoção do ETF injetou super liquidez no BTC. a liquidez não pode espalhar-se pelos diferentes mercados e pelo sector, embora existam expectativas de que a Reserva Federal reduza as taxas de juro, ainda não há garantia de que o corte das taxas de juro que o mercado tem esperado irá melhorar significativamente a situação actual do país. mercado criptográfico. Precisamos saber que os fundos que fluem do corte da taxa de juros podem não ser injetados no mercado criptográfico imediatamente, mas podem primeiro preencher a liquidez do mercado de ações e do mercado imobiliário. Depois que a liquidez nesses mercados transbordar, eles fluirão para dentro. o mercado de criptografia.
Portanto, no caso de liquidez insuficiente e adoção de ETFs, haverá uma situação extrema em que os ativos principais sobem, outros valores de mercado permanecem inalterados ou mesmo caem, enquanto o MEME é afetado pelo sentimento de hot money de curto prazo e deu início a uma ascensão. No entanto, este tipo de aumento no sector Meme não é um aumento sustentável a longo prazo. Por vezes, pode durar apenas alguns dias ou mesmo algumas horas.
Fundos insuficientes:
Por que existe tanta falta de fundos? A razão fundamental é que houve mudanças estruturais no fluxo e na transmissão de fundos. Os fundos injetados pelos ETFs só podem ser transmitidos para BTC e ETH, mas não podem transbordar camada por camada como um reservatório.
Podemos entender que o mercado de criptografia atual é um reservatório, e diferentes setores e trilhas são todos reservatórios. Somente quando o reservatório da camada superior estiver cheio de água ele transbordará para a próxima camada. Com base nos momentos do último mercado em alta, podemos simplesmente analisar os diferentes estados do fluxo de capital no mercado. Somente quando os fundos de mercado não puderem mais escolher ou estiverem saturados no campo atual, o mercado procurará valores mais baixos e buscará mais oportunidades no próximo nível. A tendência descendente dos fundos deve-se principalmente à necessidade ou quando os fundos de mercado estão saturados. . Porque cada vez que você desce um nível, isso significa que o efeito lucrativo do nível atual se torna mais fraco e os riscos envolvidos aumentarão gradualmente.
O mercado secundário colapsa o mercado primário:
Tomemos como exemplo o recente ZK. Os três anos de trabalho árduo de muitas pessoas foram revertidos. Esta é também uma manifestação de fundos insuficientes, ou seja, o atual mercado de lançamento aéreo de primeiro nível não pode acomodar tantas pessoas. Em última análise, quando a liquidez atual e os recursos no mercado secundário não são suficientes, muitas pessoas vêm do mercado secundário para o mercado primário em busca de oportunidades, mas muitas pessoas nunca pensaram na importância do mercado primário sem a aquisição do mercado secundário. Onde está? É extremamente difícil para os pequenos investidores ganhar dinheiro no mercado primário. A venda a descoberto não é páreo para os estúdios profissionais e é fácil ser enfeitiçado. Pode-se dizer que é difícil para as pessoas comuns sobreviverem no atual mercado primário, que já é um campo de batalha tecnológico.
Em segundo lugar, a listagem contínua de tokens com valores de mercado altíssimos comprimiu ainda mais a liquidez. Do BB e Not anteriores aos recentes io e zk, incluindo o futuro Blast, sua alta avaliação comprimiu o espaço de alta desde o início. Depois que novas moedas forem listadas, os fundos escolherão mais ou menos fluir para essas moedas, comprimindo ainda mais a liquidez das altcoins. Na verdade, a julgar pelo desempenho do primeiro dia da recente listagem de novas moedas, podemos ver que o mercado está agora com muito pouco dinheiro e o preço de abertura está abaixo do esperado. Há até situações em que Não comprei no mercado. no mesmo dia pode ganhar 50%, o que mostra que o mercado geralmente tem dúvidas sobre o valor atual das novas moedas.
Alto FDV leva à não aquisição:
De acordo com o relatório da Binance Research de maio de 2024 "Observação e reflexões sobre a situação atual de tokens de alta valorização e baixa circulação", podemos descobrir que seu MC/FDV atual é o mais baixo dos últimos três anos, e o FDV de seus tokens emitidos nos primeiros cinco meses deste ano É próximo do total de todo o ano de 2023. A Binance disse que se o token quiser manter seu preço atual no futuro, precisará de US$ 80 bilhões em liquidez.
Quando a procura permanece inalterada, a baixa circulação pode facilmente fazer subir os preços da moeda no curto prazo, aumentando assim o FDV. Tomemos como exemplo o zk, que foi lançado ontem. Seu valor de mercado está próximo de US$ 1 bilhão, mas ainda é uma grande quantidade de dinheiro desbloqueado. Sua avaliação é um pouco “alta”?
Então, quem se beneficia com o alto FDV?
Do ponto de vista do projeto, um FDV elevado pode aumentar o valor de mercado e aumentar potenciais oportunidades de lucro no futuro.
Do ponto de vista do VC, a alta valorização potencial impulsionada pelo alto FDV representa o desempenho e os indicadores do VC
Do ponto de vista cambial, o alto FDV não afeta o câmbio em si
Do ponto de vista dos investidores de varejo, um FDV elevado geralmente significa que o projeto continuará a operar por um longo período e a possibilidade de fuga é baixa. No entanto, isso fez com que os investidores de varejo não estivessem dispostos a comprar tokens com alto FDV e, em vez disso, recorressem a tokens Meme mais interessantes que circulassem totalmente, como Not sendo um bom exemplo.
Portanto, caímos em um mercado altista onde não há aceitação mútua, ou seja, os investidores de varejo não aceitam pedidos de moedas VC. O motivo é a enorme quantidade de desbloqueio causada pelo alto FDV. As instituições não aceitam moedas Meme. Seu baixo valor e oscilações violentas levam as instituições a acreditar que não há valor de investimento. Como resultado, cada um joga o seu próprio jogo e o mercado não consegue formar um consenso unificado.
3. Resumo
Os actuais fundamentos do mercado mudaram em comparação com os anos anteriores, e a lógica de investimento anteriormente utilizada também precisa de ser ajustada e alterada. Acreditamos que fundos insuficientes, valorizações elevadas e baixa circulação são as principais razões para o fraco efeito de obtenção de lucros. este mercado altista, resultando em mau desempenho do mercado secundário para o mercado primário, sobreposto à situação das bruxas e aos clusters de estúdios no mercado primário, reduzindo ainda mais o efeito de ganhar dinheiro.
Não podemos dar uma resposta precisa para determinar para onde foi o atual mercado de criptografia, nem sabemos se o BTC realmente ultrapassará 100.000. No entanto, os problemas de mercado que analisamos racionalmente são os que mais precisam ser resolvidos no momento. Talvez somente depois que o mercado resolva e mude gradualmente esses problemas possa surgir o verdadeiro mercado criptográfico.
Fonte do artigo: https://jianshu.ghost.io/shudu0618/
Referência: https://public.bnbstatic.com/static/files/research/low-float-and-high-fdv-how-did-we-get-here-cn.pdf
