Porque é que se diz que as pombas da Fed escondem os falcões na reunião do FOMC de Dezembro?
Pombos
➤A águia intimidadora
De junho a setembro de 2023, a expectativa de alta densidade do gráfico de pontos é sempre que a taxa de juros terminal esteja entre 5,25 e 5,5%. Isto fez com que o mercado não conseguisse livrar-se completamente da trágica expectativa de outro aumento das taxas de juro desde Agosto.
No gráfico de pontos de Setembro de 2023, as autoridades previram que a probabilidade de outro aumento das taxas de juro em 2023 era de 63%.Entre 19 funcionários, 12 pessoas acreditavam que era necessário outro aumento das taxas de juro. Como resultado, o Fed nunca mais aumentará as taxas de juros depois de setembro de 2023...
O Federal Reserve está assim, parecendo agressivo ao longo do quarto trimestre de 2023...
A razão pela qual a Reserva Federal adoptou uma postura tão assustadora é que Little Bee especula que a direcção estratégica em 2023 é a falcoaria. Este plano estratégico pode ter determinado o ciclo futuro de recolha de água e falcoaria já no lançamento da água em 2020.
Por outro lado, face a uma inflação mais elevada, a Reserva Federal emite sinais hawkish para influenciar o sentimento do mercado e orientar o comportamento das entidades do mercado. Confrontados com o tom hawkish, as empresas tendem a reduzir os preços, os trabalhadores tendem a reduzir as exigências salariais, os consumidores tendem a reduzir o consumo e os preços do petróleo bruto tendem a cair, permitindo assim que a taxa de inflação seja melhor controlada.
➤Virar pombo
Finalmente, em Dezembro de 2023, a tendência mudou de subidas das taxas de juro para cortes nas taxas de juro, deixando o mercado sentir uma atmosfera pacífica.
À semelhança da análise anterior, demorou mais de um ano desde o primeiro corte nas taxas de juro em 2022 até 2023. Durante este período, o principal objetivo estratégico do Fed era suprimir a inflação. Depois de entrar em 2023, ao mesmo tempo que suprime a inflação, a Reserva Federal deve considerar a supressão da recessão económica como um dos seus objectivos estratégicos, pelo que a sua atitude e tom mudaram de falcão para pombo.
Primeiro, o intervalo de previsão da taxa de juro para 2024 caiu em relação ao gráfico de pontos de Setembro. Isto significa que as taxas de juro em 2024 serão mais flexíveis do que o inicialmente esperado.
Em segundo lugar, no discurso de abertura da conferência de imprensa, o presidente da Reserva Federal, Powell, afirmou que "a taxa de desemprego permanecerá baixa" e "a inflação diminuiu no ano passado" em 2023, e estabeleceu a taxa de inflação de 2% como uma taxa de inflação mais longa. meta de prazo (2026) .
Terceiro, embora Powell tenha dito que não descartaria novos aumentos das taxas de juro, ele acreditava que as taxas de juro podem ter atingido ou estão perto do seu pico. Embora ele tenha dito que “é muito cedo para declarar vitória contra a inflação”, a reunião do Fed começou a discutir o momento dos cortes nas taxas de juros.
Águia tibetana no pombo 中
Embora a atitude e o gráfico de pontos do Fed estejam invertidos em comparação com setembro de 2023, ainda pode haver falcões entre as pombas.
➤Em comparação com a previsão de junho de 2023
imagem
Comparando os gráficos de pontos de Junho, Setembro e Dezembro de 2023, para a previsão da taxa de juro em 2024, a previsão de Dezembro é de facto inferior à previsão de Setembro, mas ainda superior à previsão de Junho. Portanto, a chamada pomba é apenas uma previsão relativa a Setembro de 2023, e a previsão relativa a Junho de 2023 pode ser agressiva.
➤Em comparação com as expectativas do mercado
Os futuros de taxas de juros do CME Group mostram que o mercado está prevendo um corte nas taxas em março de 2024.
imagem
No entanto, de acordo com cada redução Das Taxas de JURO de 25 pontos base, não haverá pausa NAS reduções contínuas Das Taxas de juro.Este gráfico de pontos mostra que a maior probabilidade de um corte Das Taxas de JURO será EM Setembro, e a primeira previsão de corte Das Taxas de JURO é também em maio de 2024.
imagem
Entre os 19 responsáveis da Fed que participaram na previsão, apenas um previu que a taxa de juro no final do ano seria de 3,75~4,00% (os cortes nas taxas de juro começarão em Maio). Ninguém prevê que as taxas de juro estarão entre 4,00 e 4,05 no final de 2024 (os cortes nas taxas começarão em Junho). Portanto, a probabilidade de um corte nas taxas em maio é muito baixa. Não há reunião de taxas de juros em julho e a previsão de cortes nas taxas de juros a partir de agosto é inferior à de outubro.
As previsões do gráfico de pontos do Fed serão diferentes das condições reais, mas não muito. Portanto, a probabilidade de um corte nas taxas em março é extremamente baixa. Isso é muito diferente das expectativas do mercado. Depois de 19 responsáveis da Fed terem previsto em Dezembro, a possibilidade de um corte súbito nas taxas de juro em Março que não tenha nada a ver com a previsão é provavelmente improvável.
É claro que também é possível cortar as taxas de juro em Março e depois suspender os cortes de taxas a meio. Contudo, a probabilidade de suspensão da política de taxas de juro na fase inicial não é provavelmente elevada.
Portanto, as expectativas do mercado quanto a cortes nas taxas de juro podem ser demasiado optimistas.
➤A redução do equilíbrio ainda continua
As observações iniciais do presidente da Reserva Federal, Powell, na conferência de imprensa foram: "Decidimos manter as taxas diretoras inalteradas", seguidas de "e continuar a reduzir as nossas participações em títulos". Quando o Fed libera dinheiro, ele libera dólares no mercado através da compra de títulos. Portanto, embora tenha parado de aumentar as taxas de juro, a Fed continuou a reduzir o seu balanço, reduzindo as suas participações em títulos e retirando dólares americanos.
➤Comparação de taxas de juros
No seu discurso de abertura na conferência de imprensa, o Presidente da Reserva Federal, Powell, afirmou: “O nível apropriado da taxa dos fundos federais será de 4,6% até ao final de 2024 e de 3,0% até ao final de 2025.6% e será de 2,9% até o final de 2026."
Qual é o conceito dessa taxa de juros?
Fevereiro de 2014, Rabo de Boi, taxa de juros 0,07%,
Em janeiro de 2015, durante o bear market, a taxa de juros era de 0,12%.
Em janeiro de 2018, Rabo de Boi, a taxa de juros era de 1,42%,
Antes do corte da taxa de juro no primeiro semestre de 2019, a taxa de juro era de 2,4%.
Em janeiro de 2021, Rabo de Boi, a taxa de juros era de 0,08%.
Assim, em 2024, quando a economia se aproxima ou já pode ter declinado, a taxa de juro será de 4,6%, em 2025, a taxa de juro será de 3,6%, e em 2026, a taxa de juro será de 2,9%. Se as taxas de juros realmente caírem tanto, o que você acha que acontecerá com a flexibilização dos recursos no mercado especulativo?
É claro que esta expectativa ainda está longe e a situação real pode variar muito. 2025-2026 ainda está longe. No entanto, o impacto emocional a curto prazo da mudança do falcão para a pomba pode ter benefícios relativamente limitados em 2024.
