Warren Buffett, um dos investidores mais respeitados do mundo, é mundialmente famoso pela sua filosofia de investimento de longo prazo e métodos de investimento em valor. No entanto, o que é surpreendente é que, embora a NVIDIA tenha se tornado uma estrela em ações de tecnologia e o preço de suas ações continue a subir, Buffett e sua Berkshire Hathaway não fizeram um grande movimento nesta ação. Os motivos podem ser analisados a partir dos seguintes aspectos:
1. Diferenças nas filosofias de investimento
Buffett sempre defendeu o investimento em negócios que ele possa compreender e compreender. A sua filosofia de investimento enfatiza empresas com modelos de negócios claros, rentabilidade estável e fossos fortes. Embora a Nvidia tenha vantagens técnicas significativas e liderança de mercado em inteligência artificial e unidades de processamento gráfico (GPUs), as rápidas mudanças e os altos riscos da indústria de tecnologia podem estar além do “círculo de competência” de Buffett.
A indústria tecnológica, especialmente o campo dos chips, exige que os investidores tenham um profundo conhecimento profissional e um julgamento preciso sobre as perspectivas do mercado. Em contrapartida, Buffett prefere empresas com fluxos de caixa estáveis e modelos de negócios simples e previsíveis, como a Coca-Cola e as companhias de seguros.
2. Questões de avaliação
Buffett é conhecido pelo seu estilo de investimento cauteloso e não está disposto a pagar um prémio demasiado elevado por um elevado crescimento futuro. À medida que o preço das ações atinge novos máximos, a relação preço/lucro (P/E) e a relação preço/vendas (P/S) da NVIDIA também aumentam. Embora a Nvidia tenha demonstrado um forte potencial de crescimento e quota de mercado, a elevada valorização significa que os lucros futuros exigirão um crescimento muito elevado para justificá-la.
Na opinião de Buffett, o preço actual das acções da Nvidia pode ter reflectido as expectativas optimistas do mercado para as suas perspectivas futuras, e uma vez que o sentimento do mercado muda, o preço das acções pode flutuar significativamente, o que é contrário à sua filosofia de investimento de procurar retornos estáveis.
3. Estratégia de investimento concentrada
Buffett e o seu sócio Charlie Munger há muito que favorecem o investimento concentrado, investindo a maior parte do seu dinheiro num punhado de empresas que consideram ter o maior potencial. Esta estratégia exige que tenham um elevado grau de confiança e um conhecimento profundo de cada investimento. Portanto, são extremamente cautelosos ao selecionar metas de investimento.
Embora a Nvidia tenha tido um bom desempenho, a Berkshire já possui participações consideráveis em outros gigantes da tecnologia, como a Apple, o que a faz não ter pressa em fazer investimentos em grande escala na Nvidia. Embora seja importante diversificar os riscos de investimento, demasiado investimento na mesma indústria ou em negócios semelhantes também pode aumentar os riscos sistémicos.
4. Experiência histórica e estilo
Buffett disse que não gosta de investir em empresas que exigem grandes investimentos constantes de capital e rápidas atualizações tecnológicas. A indústria de chips é altamente competitiva e o progresso tecnológico muda a cada dia que passa, exigindo investimento contínuo em I&D e inovação. Este modelo de negócio não está totalmente alinhado com as preferências de investimento de Buffett.
Historicamente, Buffett investiu relativamente pouco na área de tecnologia. Mesmo que o tenha feito, como a IBM e a Apple, ele só interveio depois de ver um modelo de lucro sólido e baixo risco de substituição de tecnologia. Portanto, o seu estilo de investimento favorece empresas com vantagens competitivas de longo prazo e fluxo de caixa estável, em vez de empresas de alto risco e alto retorno que dependem de inovação tecnológica contínua.
para concluir
A decisão de Buffett de não investir na NVIDIA não se deve à falta de reconhecimento de seus negócios e perspectivas, mas sim à sua consistente filosofia de investimento e considerações de estilo. Ele prefere investir em empresas que conhece bem e comprar negócios com fossos sólidos e com avaliações razoáveis. Embora a Nvidia tenha um enorme potencial e liderança de mercado, a sua elevada valorização e elevada incerteza no campo tecnológico fazem com que não esteja totalmente alinhada com os critérios de investimento de Buffett.
Como investidores, podemos aprender uma lição importante com a escolha de Buffett: durante o processo de investimento, devemos nos ater aos nossos próprios princípios de investimento e círculo de competências, olhar racionalmente para os pontos críticos do mercado e evitar perseguir tendências de curto prazo, para que possamos obter retornos estáveis no longo prazo.