Do messari por John_TotalValue_Locke
Principais insights
Apesar de enfrentar contratempos com o hack da ponte Fantom em meados de 2023, o valor total bloqueado (TVL) da QiDao cresceu 11% no primeiro trimestre, aumentando mais de US$ 3 milhões ao longo do trimestre. Este crescimento foi liderado pela Polygon, onde a QiDao liquidou todas as dívidas inadimplentes.
Para restaurar a indexação do MAI, QiDao removeu dívidas inadimplentes e reduziu a circulação do MAI por meio de um programa de recompra e queima concentrado no Polygon. Estes esforços estabilizaram o ecossistema e mitigaram outros riscos associados aos eventos de depeg.
Apesar do crescimento do TVL, a receita do lado da procura caiu significativamente. A redução nas taxas, especialmente a queda de 28% no trimestre no Polygon, sinaliza a necessidade de recalibrar a estrutura de taxas ou melhorar as estratégias de envolvimento do usuário para aumentar os ganhos do protocolo.
Primeiro
QiDao (QI) é um protocolo de finanças descentralizadas (DeFi) que foi originalmente lançado no Polygon. Ele permite que os usuários tomem emprestado stablecoins contra suas criptomoedas sem vendê-las. A stablecoin nativa do protocolo, MAI, está atrelada ao valor do dólar americano (USD) e é cunhada por meio do depósito de garantias suportadas em contratos inteligentes. QiDao opera em uma estrutura multichain, suportando diversas redes para ampliar sua acessibilidade e utilidade.
O protocolo emprega um mecanismo de posição de dívida garantida (CDP), onde os usuários podem cunhar MAI depositando garantias por meio de criptomoedas, como Ethereum, Bitcoin embrulhado ou outros ativos suportados. O sistema foi concebido para garantir a sobrecolateralização, minimizando o risco de liquidação resultante de condições voláteis de mercado. Os usuários são incentivados a manter uma proporção saudável de garantias para evitar penalidades de liquidação.
A governança da QiDao é conduzida por detentores de tokens que usam o QI, seu token de governança, para votar nas principais decisões de protocolo, incluindo tipos de garantias, parâmetros de risco e propostas de melhoria. Este modelo de governação descentralizada visa alinhar os interesses do protocolo com os dos seus utilizadores.
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Métricas-chave
Análise de desempenho
Em julho de 2023, a ponte Fantom, Multichain, foi hackeada, afetando as operações do QiDao. Embora os contratos do QiDao não tenham sido hackeados, a exploração do Multichain levou à retirada do MAI cunhado no Fantom. Dado que havia mais MAI do que garantias, outras cadeias ficaram com dívidas incobráveis. QiDao tem trabalhado para remover o excesso de MAI das redes afetadas e para ajudar a retornar o MAI à indexação, permitindo que o protocolo retorne às suas operações normais.
Ao longo do trimestre, o valor total bloqueado (TVL) da QiDao aumentou mais de US$ 3 milhões ou quase 11%. Esta mudança reflete o desempenho variado em diferentes redes dentro do seu ecossistema. MAI despegado devido à inadimplência que resultou do hack da ponte no Fantom no ano passado; enquanto isso, o preço médio de negociação no primeiro trimestre foi de US$ 0,53.
Polygon, onde o MAI pendente está sobregarantido, levou ao crescimento do TVL em termos absolutos, com o TVL aumentando em aproximadamente US$ 3,54 milhões. O crescimento indica atividade robusta e maior adoção de protocolos QiDao na cadeia. O aumento de 19,4% também foi o maior aumento percentual entre outras redes.
Por outro lado, o Optimism enfrentou os desafios mais significativos, com uma redução do seu TVL em aproximadamente 1,03 milhões de dólares (uma queda de 54,9%). Esta descida é a maior em termos absolutos e percentuais. O otimismo foi o mais exposto à inadimplência, com quase US$ 5 milhões em inadimplência no início do trimestre. Não houve muitas mudanças na implantação mais recente do QiDao no Base, mas uma votação recente para ativar o AERO como garantia pode ajudar.
A Polygon registou a maior diminuição da oferta circulante do MAI, tanto em termos absolutos como percentuais. A oferta diminuiu cerca de 1,65 milhões de MAI, uma diminuição de 26,9%. Parte dessa queda veio dos quase 669.000 MAI que foram comprados e queimados pelo DAO para remover todas as dívidas inadimplentes da Polygon. Base foi a única implantação medida onde a oferta de MAI aumentou, subindo 8% para 2,4 milhões de MAI. QiDao lançado na Base em 31 de agosto de 2023. Outras instâncias QiDao, como Ethereum, Optimism e Arbitrum, também tiveram reduções em sua circulação MAI, com quedas de 5,8%, 8,7% e 7,7%, respectivamente. Estas alterações indicam uma tendência mais ampla de diminuição da circulação do MAI na maioria das redes suportadas.
Apesar do aumento na TVL, as taxas pagas pelos usuários continuaram a cair nas cinco redes avaliadas. A receita do protocolo é calculada agregando o volume de depósitos multiplicado pela taxa de depósito, o volume total de reembolso multiplicado pela taxa de taxa de resgate e o volume de swap multiplicado pela taxa de swap MAI. Depois de pagar pouco menos de US$ 300.000 no ano passado por empréstimos no QiDao, os usuários pagaram apenas US$ 16.200 no primeiro trimestre de 2024. As taxas são quase inteiramente da Polygon e Optimism, que geraram US$ 11.500 e US$ 4.600 no trimestre, respectivamente. Para a Polygon, a maior e mais ativa rede da QiDao, isso representou uma queda de 28% nas taxas no trimestre.
As taxas são divididas 50/50 entre os armários de tokens DAO e QI. No momento, é provavelmente mais importante para o DAO obter receitas, uma vez que equilibra a recompra do excesso de MAI para repor o ativo sem esgotar as reservas. O MAI foi projetado para ser compatível entre cadeias, mas desde a depeg, o QiDao desativou a ponte MAI nativa para reduzir o contágio. Esta ação pode estar prejudicando o uso. Além disso, o DAO ainda está a trabalhar para repudiar o MAI e reconquistar a confiança dos mutuários.
Principais Desenvolvimentos
4 de janeiro de 2024: QiDao adicionou um cofre PSM (Peg Stability Module) para melhorar a estabilidade do stablecoin MAI. Este movimento estratégico visa melhorar a robustez do MAI contra a volatilidade do mercado e garantir a sua indexação ao dólar americano.
12 de janeiro de 2024: O protocolo descontinua o dQUICK como garantia. Esta decisão foi tomada para agilizar os ativos e melhorar a segurança e eficiência da gestão de garantias.
19 de janeiro de 2024: QiDao suspendeu todos os incentivos existentes de mineração de liquidez do MAI e redirecionou todas as receitas do protocolo para incentivar ainda mais o MAI, com o objetivo de aumentar sua utilidade e adoção.
19 de janeiro de 2024: O USDM foi integrado ao PSM, expandindo o ecossistema e aprimorando os mecanismos de estabilidade para outra stablecoin importante no ambiente QiDao.
23 de janeiro de 2024: QiDao foi implantado no zkEVM, marcando um avanço tecnológico significativo. Esta implantação em uma rede Ethereum Virtual Machine (EVM) de conhecimento zero (ZK) ressalta o compromisso da QiDao com a privacidade e a escalabilidade.
26 de janeiro de 2024: Os custos dos empréstimos foram alinhados à taxa dos Fundos Federais. A mudança foi feita para sincronizar com os índices de referência financeiros tradicionais, aumentando o realismo económico e o apelo do empréstimo.
26 de janeiro de 2024: vGHST foi descontinuado como garantia, continuando os esforços do protocolo para refinar e otimizar os tipos de garantia usados em seus sistemas.
29 de janeiro de 2024: Todas as dívidas inadimplentes foram removidas da plataforma Polygon, limpando significativamente os balanços e restaurando a confiança na saúde financeira do protocolo.
6 de fevereiro de 2024: Foi iniciada a implantação no Fraxtal (Frax Finance L2), que deverá aumentar a liquidez e a interação do usuário por meio de maior acessibilidade e redução de custos de transação.
8 de fevereiro de 2024: O protocolo começou a gerar insights financeiros por meio do Den, aproveitando a análise de dados avançada para fornecer aos usuários e partes interessadas inteligência financeira mais profunda e habilidades de previsão.
22 de fevereiro de 2024: xBOO foi descontinuado como garantia como parte de uma revisão contínua e refinamento dos ativos aceitos pelo protocolo para garantir estabilidade e confiabilidade.
24 de fevereiro de 2024: O protocolo Band foi integrado aos serviços Oracle, melhorando a precisão e a segurança dos dados do protocolo para precificação de ativos, cruciais para o gerenciamento de garantias.
28 de fevereiro de 2024: QiDao removeu taxas sobre cofres no Base para cbETH e wstETH, reduzindo a carga de custos para os usuários e incentivando maior participação e investimento nesses ativos.
15 de março de 2024: sDAI foi integrado ao PSM, alinhando-se com a estratégia da QiDao para expandir seu suporte a stablecoin e melhorar as sinergias do ecossistema.
19 de março de 2024: O token UMA foi usado em um teste para o Oval OEV, experimentando novas funcionalidades do token e ampliando a base de ativos e utilidade do protocolo.
Resumo de encerramento
O primeiro trimestre de 2024 foi um período de recuperação e realinhamento estratégico para QiDao. Após os reveses dos incidentes de segurança do ano anterior, o protocolo implementou com sucesso medidas para proteger e estabilizar as suas operações em múltiplas cadeias. QiDao introduziu novos tipos de garantias e começou a queimar MAI para resolver dívidas inadimplentes. Seu TVL também cresceu 11% no trimestre.
Além disso, o protocolo trouxe atualizações tecnológicas, como implantações em zkEVM e integrações com novos serviços Oracle, demonstrando o seu compromisso em manter uma vantagem competitiva no espaço DeFi. A diminuição substancial nas receitas destaca os desafios contínuos no equilíbrio entre a geração de taxas e o crescimento e retenção de utilizadores.
