Por que o volume de transações do bolo grande aumenta, mas o preço não aumenta?

Embora os produtos ETF dos EUA tenham trazido uma quantidade surpreendente de entradas de capital para o mercado, as transacções espontâneas de auto-manutenção à vista do mercado parecem estar a suprimir a pressão dos compradores, o que faz com que o mercado actual precise de mais procura sem arbitragem para estimular ainda mais os preços. Além de nos concentrarmos neste ponto, continuaremos a explorar a divergência entre os dois factos aparentemente contraditórios da diminuição dos endereços activos e do aumento do número de transacções.

Métricas de atividade on-chain, como endereços ativos, transações e volume de transações, fornecem um conjunto de ferramentas valioso e eficaz para analisar o desempenho e o crescimento de uma rede blockchain. Quando o país implementou restrições à mineração de Bitcoin em meados de 2021, o número de endereços ativos na rede Bitcoin caiu drasticamente, caindo de mais de 1,1 milhão por dia para apenas cerca de 800.000 por dia.

A rede Bitcoin está atualmente passando por um declínio semelhante na atividade da rede, embora os drivers sejam totalmente diferentes. Abaixo, exploramos como o surgimento de Inscrição, Ordinais, BRC-20 e o protocolo Runas mudaram significativamente as opiniões e previsões dos analistas da rede sobre indicadores de atividades futuras.

Embora o mercado tenha um forte impulso e o número de endereços ativos e o volume diário de transações que podemos observar pareçam aumentar a cada dia, a tendência está se desviando da trajetória ascendente original. Em contraste, embora o número total de endereços ativos pareça estar diminuindo, o volume de transações processadas por toda a rede Bitcoin está próximo de um máximo histórico. O volume médio mensal atual de transações é de 617.000 BTC/dia, 31% superior à média anual, indicando que o mercado ainda tem uma demanda bastante alta por espaço de bloco Bitcoin.

Se compararmos a queda recente nos endereços ativos com Inscrição, bem como a participação nas transações dos tokens BRC-20, podemos observar uma forte correlação. Vale ressaltar que o número de inscrições também caiu acentuadamente desde meados de abril.

Isto sugere que o impulsionador inicial da queda na atividade de endereços se deveu principalmente à redução do uso de inscrições e ordinais. É importante notar que muitas carteiras e protocolos do setor reutilizam um endereço e, se um endereço estiver ativo mais de uma vez por dia, não será contado duas vezes. Portanto, se um endereço gerar dez transações por dia, ele aparecerá apenas como transações de um endereço ativo, e não como dez transações separadas.