Glassnode discutiu em um novo relatório as razões por trás do movimento lateral do Bitcoin, apesar dos influxos para os fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista.
Por que o Bitcoin está estagnado apesar dos fluxos de ETF à vista
Em seu último relatório semanal, a empresa de análise Glassnode falou sobre como as impressionantes entradas nos ETFs à vista dos EUA não conseguiram fazer com que o preço quebrasse sua tendência lateral.
Os ETFs à vista, aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em janeiro deste ano, forneceram aos investidores um meio alternativo de obter exposição à criptomoeda.
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Esses fundos compram e mantêm Bitcoin em nome de seus usuários, permitindo-lhes obter exposição indireta aos movimentos de preços da moeda sem ter que possuir o próprio ativo.
Os investidores mais tradicionais, que não querem tentar navegar em bolsas e carteiras de criptomoedas, descobriram que os ETFs à vista são uma opção de investimento confortável.
Desde o seu lançamento, os ETFs à vista trouxeram grande demanda pelo ativo. Inicialmente, essas novas entradas de capital ajudaram o BTC a atingir um novo máximo histórico (ATH), mas recentemente o ativo foi consolidado.
Abaixo segue um gráfico que mostra como a reserva combinada desses fundos se compara às demais grandes entidades do setor.
O ETF à vista dos EUA em comparação com a oferta circulante total ajustada do ativo | Fonte: The Week Onchain da Glassnode – Semana 24, 2024
No gráfico, é visível que os ETFs à vista detêm 862.000 BTC. Isto é mais do que os mineiros (excluindo Patoshi) detêm (706.000 BTC), mas notavelmente menos do que a reserva das bolsas centralizadas (2,3 milhões de BTC).
A Glassnode observou que a bolsa de criptomoedas Coinbase detém sozinha uma grande parte da reserva cambial total e do saldo do ETF à vista dos EUA por meio de seu serviço de custódia.
Os dados do saldo mantido pela plataforma Coinbase | Fonte: The Week Onchain da Glassnode – Semana 24, 2024
“Com a Coinbase atendendo tanto clientes de ETF quanto detentores de ativos convencionais em cadeia, a gravidade da troca no processo de precificação de mercado tornou-se significativa”, diz o relatório.
Os dados dos depósitos de baleias na plataforma revelam uma tendência crescente até meados de abril.
Parece que o valor do indicador foi bastante elevado no início do ano | Fonte: The Week Onchain da Glassnode – Semana 24, 2024
De acordo com a empresa de análise, uma parte significativa desses depósitos de baleias veio do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), aumentando a pressão de venda no mercado.
O aumento dos fluxos de exchanges de baleias pode explicar em parte por que os ETFs à vista não se mostraram tão eficazes. Outro fator por trás da consolidação pode ser a tendência do mercado futuro.
O gráfico abaixo mostra que os futuros contratos em aberto da CME estiveram recentemente em níveis elevados.
A tendência nas posições em aberto de futuros da CME nos últimos anos | Fonte: The Week Onchain da Glassnode – Semana 24, 2024
O relatório considera que isto poderá sinalizar que um número crescente de traders tem vindo a adotar uma estratégia de arbitragem cash-and-carry.
Esta arbitragem envolve uma posição neutra em termos de mercado, acoplando a compra de uma posição longa à vista e a venda (curta) de uma posição num contrato futuro do mesmo ativo subjacente que é negociado com prémio.
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Isso poderia explicar por que as entradas de ETFs à vista só conseguiram ter um impacto neutro sobre os preços no mercado de Bitcoin recentemente.
Preço BTC
O Bitcoin recuperou rapidamente mais de 4% nas últimas 24 horas, já que seu preço está agora acima de US$ 69.700.
Imagem em destaque de Dall-E, Glassnode.com, gráfico de TradingView.com
Fonte: NewsBTC.com
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