Posições curtas recordes em contratos futuros de Bitcoin detidos por fundos alavancados podem causar espanto, mas os especialistas sugeriram que isso não é um sinal de pessimismo generalizado entre os investidores institucionais, mas sim um reflexo do crescente apetite por uma estratégia neutra para o mercado.
Essa estratégia, conhecida como negociação de base, faz com que os investidores busquem lucro com as discrepâncias de preços observadas nos mercados à vista e de futuros, pois ao comprar simultaneamente Bitcoin no mercado à vista e vender contratos futuros a um preço premium, os comerciantes podem lucrar enquanto mantêm um mercado neutro. posição.
De acordo com Ravi Doshi, chefe de mercados da corretora principal FalconX, a popularidade do corretor de base "pode ser observada por meio do interesse curto em futuros de BTC da CME mantidos por fundos de hedge", conforme relatado pela Bloomberg, e acrescentou que atualmente há mais de US$ 7,5 bilhões em futuros líquidos curtos.
O lançamento de fundos negociados em bolsa de Bitcoin à vista nos Estados Unidos impulsionou a popularidade da negociação básica, permitindo que investidores ganhassem exposição ao Bitcoin sem mantê-lo diretamente, enquanto o prêmio de preço em contratos futuros cria uma oportunidade de arbitragem.
Os investidores podem comprar o ETF e simultaneamente vender futuros, lucrando com a diferença conforme o preço dos futuros se ajusta. Essa estratégia de cash-and-carry se tornou mais fácil de executar com o advento dos ETFs, que são negociados por meio de corretoras regulamentadas.
No entanto, os analistas alertam contra a confusão entre a negociação base e o principal impulsionador dos fluxos de investimento em ETFs de Bitcoin, com Vetle Lunde, analista sênior da K33 Research, dizendo que "a demanda direcional orgânica é a principal fonte por trás do forte fluxo de ETFs".
Lunde destacou que a base, que representa o prêmio anualizado em contratos futuros, foi significativamente maior entre o final de novembro e meados de março, oscilando em torno de 20%. Desde então, ela se estabilizou entre 11% e 16%, com uma queda recente para cerca de 6%.
Conforme relatado, grandes investidores de Bitcoin abriram recentemente grandes posições longas na principal criptomoeda por meio das populares exchanges de criptomoedas Bybit e HTX em cerca de US$ 69.000.
Isso é de acordo com Ki Young Ju, CEO da empresa de análise de criptomoedas CryptoQuant, que destacou que essas enormes posições longas são interessantes à luz de atividades semelhantes vistas em agosto de 2023, quando as baleias do Bitcoin abriram grandes posições longas no BTC antes de um aumento parabólico de preço que viu a criptomoeda passar de cerca de US$ 25.000 para uma nova máxima histórica acima de US$ 73.500.
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