Autor: Alfred @GametoRich, Cycle Capital

1. O que são runas?

Começando no início de 2023, o padrão BRC-20 proposto com base no protocolo Ordinals desencadeou uma onda de construção e especulação em torno dos ativos BTC e promoveu a grande atenção e o influxo de capital de infraestrutura ecológica, como a segunda camada do BTC e o Defi. um papel positivo no desenvolvimento a longo prazo da ecologia. No entanto, o hype do BRC-20 também trouxe congestionamento na rede Bitcoin e dados redundantes. Em resposta a isso, Casey Rodarmor, o criador do protocolo Ordinals, propôs o protocolo Runes em um blog em setembro de 2023, que construirá um BTC UTXO. -baseado O protocolo de token fungível é o "Protocolo Rune".

O protocolo Runes foi lançado oficialmente quando o Bitcoin caiu pela metade em 20 de abril deste ano. Quando foi lançado pela primeira vez, a popularidade do primeiro lote de lançamento de runas elevou a taxa de gás da rede BTC para um máximo de mais de 1.000 sats. popularidade não tinha precedentes. Mas logo o foco do mercado mudou de Rune para outras faixas. No mês passado, o preço lateral do DOG subiu do fundo para uma nova alta, gerando uma onda de aumento e uma nova atenção aos alvos de Rune.

1. Como funcionam as runas

O protocolo Runes usa o modelo UTXO nativo do Bitcoin para emitir e rastrear tokens, tornando-o mais nativo e descentralizado. Além disso, os saldos de runas são mantidos diretamente no UTXO, e um UTXO pode conter qualquer número de runas. Nenhum UTXO “lixo” é criado, o mecanismo é mais eficiente e reduz a pegada na cadeia.

Especificamente, os dados do Runes são armazenados no campo OP_RETURN, que é o código de operação (“opcode”) da transação Bitcoin e permite que 80 bytes de dados sejam armazenados na saída da transação. As transações são marcadas com OP_RETURN nas mensagens de protocolo, seguidas por um envio de dados com R maiúsculo. As transações de emissão ou transferência são especificadas e atribuídas aos UTXOs em envios de dados subsequentes. Mensagens de protocolo inválidas farão com que as runas sejam queimadas.

A figura a seguir explica visualmente como o protocolo Runes realiza transações de emissão e transferência:

Fonte: Pesquisa Crypto.com, GitHub, Blog Casey Rodarmor

2. Comparação entre Rune e BRC-20

Comparado com o BRC-20, o protocolo Runes possui vários recursos importantes

(1) As runas são especialmente projetadas como tokens fungíveis, com base na arquitetura nativa do BTC. Elas não dependem de dados fora da cadeia e requerem apenas um lançamento, tornando-as mais simples e eficientes. O BRC-20 é baseado no protocolo Ordinals, que é mais adequado para a construção de tokens não fungíveis. Ele depende de indexação fora da cadeia e precisa ser cunhado duas vezes, o que o torna mais complexo em geral.

(2) Os dados das Runas são armazenados no campo OP_RETURN de 80 bytes, enquanto o BRC-20 usa dados testemunhas, que ocuparão até 4 MB. Em comparação, os tokens construídos com base nas Runas são mais compatíveis, ocupam menos espaço e reduzem o inchaço do Blockchain. .

(3) O protocolo Runes é baseado no modelo UTXO e pode ser integrado à arquitetura BTC nativa e herdar segurança. Terá maior escalabilidade no futuro e pode ser perfeitamente compatível com rotas de desenvolvimento ecológico BTC, como Lightning Network e BTC L2.

Fonte: Binance Research, documentação Ordinals/BRC-20

3. O significado das runas

(1) Criação adicional de um método de emissão de ativos BTC que possa quebrar o círculo. Desde que o BRC-20 trouxe ativos de inscrição, esta nova forma de ativo introduziu mais atenção e fundos no ecossistema BTC. A mania dos memes nas cadeias SOL e Base em 2023 confirmou que a introdução de fundos na cadeia por meio de memes não pode ser ignorada. , e o protocolo Runes acabará por criar um padrão de token fungível e dedicado para BTC que é mais adequado para atividades especulativas.

(2) Este método de emissão de ativos é mais simples, mais eficiente e mais compatível do que antes. A emissão do protocolo Runes é baseada na arquitetura UTXO nativa do Bitcoin, que não requer dependência de terceiros e dados fora da cadeia, ocupa menos espaço, reduz o congestionamento da rede e será perfeitamente compatível com várias atualizações e soluções ecológicas da rede BTC no futuro (como L2, ponte, etc.).

(3) A popularidade deste ativo pode resolver ainda mais o problema do orçamento de segurança do Bitcoin. As transações runas podem contribuir com mais taxas de transação para a rede. Especialmente após o halving, os mineiros têm uma nova fonte de renda após a diminuição da produção do bloco, o que tem um efeito positivo na manutenção da segurança e sustentabilidade da rede.

2. Visão geral dos dados da trilha

A julgar pelos dados da rede BTC, em termos de volume de transações e participação de transações, Rune atualmente representa cerca de 20% do volume total da rede. Quando o Protocolo Rune foi lançado pela primeira vez, as transações eram muito FOMO, representando até 81,3%. Depois, rapidamente entrou em um período de reflexão. Atualmente, as Runas representam cerca de 10-40% dos dados. observe o mercado de runas atual.

Comparando Rune e BRC-20, Rune se tornou o ativo L1 mais negociado fora das transações não BTC. A proporção entre os dois é de cerca de 4:1. A maior proporção de Rune ocorreu quando o halving foi lançado, que foi de cerca de 99. %. O mais baixo é de cerca de 55%, e a popularidade atual do comércio de runas ultrapassou os tokens BRC-20.

Em termos de contribuição de taxas, as atuais taxas de transação nativas de Bitcoin representam 70-80%, as runas representam 10-20%, os Ordinais e BRC-20 representam cerca de 10% no total, e as runas representam até 70% no halving. dia. Atualmente, o hype das runas ampliou as fontes de receita para os mineradores da rede BTC e tem a maior proporção de novos ativos.

Origem: Duna@cryptokoryo

Se tanto Rune quanto BRC20 são atualmente considerados memes, em comparação com o valor de mercado de outras moedas meme da cadeia, o valor de mercado dos memes na cadeia Bitcoin representa a proporção mais baixa, menos de 0,1% da cadeia. Na comparação horizontal, os líderes memes das cadeias ETH e SOL respondem por mais de 3% do valor de mercado da cadeia. Como o BTC é a cadeia com maior consenso, valor de mercado e atenção do capital dominante, a participação no valor de mercado das moedas meme. tem a motivação para expandir ainda mais. A comparação vertical mostra que, no momento, Rune como um todo ultrapassou o BRC-20 em termos de volume de transações e custo de contribuição. No entanto, também há uma lacuna entre o Long Yi do Rune e o Long Yi do BRC-20. -tier CEX, superará o potencial ORDI.

Fonte: Ciclo de Pesquisa

3. Sistema de avaliação de runas e análise de CÃO

Este artigo acredita que a avaliação dos projetos populares de Rune pode ser analisada a partir de três etapas e nove dimensões. Na fase inicial, será dada atenção aos métodos de distribuição, grau de dispersão, fundadores e narrativa. para: continuidade da comunicação e continuidade dos preços;na fase madura, será dada atenção a: volume de negociação, capitalização de mercado, estrutura de chips e estabilidade de preços.

Combinando a lógica acima, este artigo acredita que Long Yi no circuito rúnico atual é CÃO:

1. Método de distribuição: O design de distribuição é progressivo, camada por camada, e suporta todos os custos da cadeia.

Ele será lançado em etapas antes do lançamento do Runestone NFT (Runestone) será lançado primeiro para o hype Após o lançamento do Runestone no dia da redução, a primeira runa será lançada no ar para os titulares do Runestone; ao mesmo tempo, seja um lançamento aéreo de Runestone ou O lançamento aéreo da primeira runa será gratuito para aqueles que forem lançados via aérea. Os fundos serão arrecadados pela comunidade e a parte do projeto arcará com os custos de emissão na cadeia.

2. Grau de dispersão: as partes interessadas comuns na fase inicial são de alta qualidade e em grande número, conseguindo um rápido arranque a frio e uma difusão massiva entre os utilizadores principais.

As pedras rúnicas foram lançadas no ar para mais de 110.000 usuários que participaram ativamente da ecologia de inscrições BTC no passado. A regra é ter pelo menos 3 inscrições no bloco 826.000 (excluindo inscrições começando com “text/plain” ou “application/json). ", incluindo aqueles que podem pressionar ordinais para recuperar a inscrição amaldiçoada), a primeira runa DOG é lançada no ar para 7w + determinados detentores de pedras rúnicas.

3. Fundador e Storytelling:

O fundador Leonidas é o OG da comunidade BTC e cofundador do navegador de ponta Ordinals Ord.io. Ele tem um relacionamento próximo com o fundador da Oidinals, Casey, e tem interações frequentes, o nome de Runestone está vinculado ao protocolo Runes; lançado no dia da redução pela metade e o código Runestone no protocolo O comando é muito atual e ortodoxo em termos de design das pedras rúnicas, Leo encontrou um escultor para customizar a criação, que é artística o nome do primeiro; A runa lançada no ar é DOG, que é a imagem de meme mais difundida no mundo criptográfico, e emitida como novos tokens na rede Bitcoin de maior consenso.

4. Continuidade da comunicação: atração de atenção poderosa e contínua

Como OG da comunidade BTC, o fundador Leo tem poder e recursos de comunicação relativamente fortes. Especialmente nas comunidades europeias e americanas, ele promove frequentemente. O número de tweets postados no Twitter pode chegar a cerca de 100 por dia, e a maioria deles contém. dados detalhados e conteúdo inflamatório continuam a chamar a atenção do mercado.

5. Continuidade de preços: Rune Stone e Rune Relay Hype

Runestone NFT foi pré-aquecido antes do lançamento do protocolo Runes. O preço do NFT subiu continuamente de março a abril, com o mais alto atingindo 0,1166 BTC. Após o primeiro lançamento aéreo do Rune DOG, o preço das pedras rúnicas caiu e o Rune DOG assumiu o controle. Após um mês de preços de mercado e consolidação, o preço começou a subir de cerca de 0,0025 para um máximo de 0,0097 em meados de maio. está atualmente caindo para 0,0078. Haverá dois lançamentos aéreos subsequentes para pedras rúnicas (quando o DOG se tornar a primeira moeda meme ainda este ano), o preço das pedras rúnicas poderá ser aumentado novamente com base no preço do DOG.

Preço da pedra rúnica, fonte: Okx.com

Preço DOG, fonte: Magic Eden

6. Volume de transações: O volume de transações leva outras runas a um precipício, e a liquidez é a melhor.

A liquidez geral do setor rúnico é baixa e o DOG tem sido o alvo comercial número um no cronograma geral desde o seu lançamento. O volume atual de transações está concentrado principalmente em Gate, representando mais de 80%, seguido por Bitget, Okx Wallet e Magic Eden. O volume diário atual de transações ultrapassa 70 milhões de dólares americanos, enquanto Runes x, que ocupa o segundo lugar em termos de transações. volume, é de cerca de 2 milhões de dólares americanos. DOG lidera todos os alvos rúnicos por um penhasco e atingiu o volume de transações de tokens convencionais.

Fonte: Okx.com

7. Valor de mercado: classificado em primeiro lugar em termos de valor geral de mercado

Após excluir a ZZZ Rune, que possui baixíssimo volume de negociação e alto preço unitário, o valor de mercado da DOG manteve basicamente a primeira posição em valor de mercado durante todo o período após sua emissão.

Fonte: Okx.com

8. Estrutura do chip: Existem detentores enormes, mas os chips não estão suficientemente concentrados.

Os detentores da rede DOG permaneceram estáveis ​​em mais de 70.000, ocupando o terceiro lugar entre as runas. Como a principal liquidez está na CEX, os detentores reais ainda devem ser os primeiros. No entanto, a maior proporção de endereços em moeda na cadeia é de cerca de 1,69%, e tem reduzido continuamente seus ativos nos últimos dias. Existem apenas 5 endereços com mais de 1%. , mas o nível geral de chips não está suficientemente concentrado. Esta pode ser a razão pela qual Longyi não consegue avançar para a primeira linha do CEX, embora atualmente tenha um status claro.

Fonte: Okx.com

9. Estabilidade de preços: os preços estão a subir de forma constante

O preço do DOG aumentou de forma constante e forte desde o final da consolidação em torno de 0,002. Pode subir ainda mais depois de se estabilizar nos pontos 0,004 e 0,007, e o poder do comprador em termos de volume e preço permanece forte quando o mercado geral se corrige.

Fonte: coingecko

Com base no sistema de avaliação proposto neste artigo, os principais projetos da trilha rúnica podem ser analisados ​​​​dinamicamente e novos alvos de lançamento podem ser selecionados. Por motivos de espaço, este artigo não discutirá isso por enquanto.

4. Resumo

1. Rune é um protocolo especialmente desenvolvido para tokens fungíveis. Tecnicamente, é mais simples, mais eficiente e mais compatível que o BRC-20. Ele ultrapassou o BRC-20 em termos de participação na transação e contribuição nas taxas de transação. forma de ativo que deve ser observada.

2. O principal papel atual do Rune é servir como uma moeda meme para aumentar a atenção e a captura de capital da rede Bitcoin, que tem a importância do desenvolvimento sustentável. No entanto, a julgar pelos dados, ainda não inaugurou uma escala completa. surto e tem potencial para novas descobertas de preços.

3. Este artigo propõe um sistema de avaliação de três estágios e nove dimensões para projetos de runas. Atualmente, o DOG está na posição de liderança na pista em comparação com outros alvos, mas a estrutura do chip neste momento está relativamente dispersa, e chegar às exchanges de primeiro nível pode exigir um certo tempo para acumular.