Após a notícia há alguns dias sobre o interesse da Riot Blockchain na Bitfarms, a empresa de mineração de criptografia está tomando medidas para dificultar a aquisição.
Na verdade, a Bitfarms adotou um plano relativo aos direitos dos acionistas que permitiria uma tentativa de aquisição hostil apenas em circunstâncias muito limitadas.
Riot Blockchain e a expansão da mineração de criptografia
A Riot Blockchain, agora conhecida como Riot Platforms, é uma empresa de capital aberto que se dedica à mineração de criptografia.
Há poucos dias, espalhou-se a notícia de que está em busca de novas soluções para compensar a redução de receita causada pelo halving do Bitcoin.
A redução pela metade, ocorrida em 20 de abril, reduziu pela metade a recompensa para os mineradores, mas a competição não diminuiu muito.
Tomando as médias semanais do Hashrate Index, o hashrate do Bitcoin passou de 650 Eh/s em 19 de abril para os atuais 604, reduzindo apenas 7% após o halving.
A mineração é uma competição em que aqueles com mais hashrate ganham mais, por isso os mineiros são efetivamente encorajados a manter o seu hashrate o mais alto possível.
Somente com o halving as receitas dos prêmios foram reduzidas à metade, e como é justamente o hashrate que consome eletricidade e, portanto, gera os custos mais elevados, os mineradores agora têm um problema.
A rentabilidade da mineração entrou em colapso após o halving, caindo de cerca de US$ 0,11 por dia por THash/s para os atuais US$ 0,05, mais do que o halving. Este nível é atualmente o mais baixo de sempre.
RIOT no mercado de ações
A Riot Platforms está listada na bolsa de valores da Nasdaq com o ticker RIOT.
Após os picos anuais em Fevereiro, quando o preço das suas acções subiu acima dos 17 dólares, durante o mês e meio anterior ao halving, caiu abaixo dos 8 dólares, perdendo mais de metade do seu valor.
Os investidores e especuladores temiam que a empresa pudesse ter problemas como resultado do halving e, de facto, tinham razão.
No entanto, posteriormente o preço subiu, tanto que agora está pouco abaixo de US$ 10.
O nível de preços atual, no entanto, está próximo dos mínimos de 2024 e está em linha com o que as ações da RIOT tinham em meados de dezembro de 2023, antes do início da subida.
Vale ressaltar, porém, que é superior ao de outubro e novembro, quando ficou até abaixo de 9$, e principalmente que é muito superior ao do final de 2022, quando caiu para quase 3$.
É no entanto importante destacar que os máximos históricos de 2021 ainda estão muito distantes, dado que atingiu quase 80$.
A diferença entre os quase US$ 80 de fevereiro de 2021 e os US$ 17 de fevereiro de 2024 diz muito sobre o quão excessivo era o FOMO naquela época, bem como o quanto os mercados financeiros já “puniram” a Riot antes do halving devido aos efeitos inevitáveis que este evento teria tido em suas receitas.
A aquisição da Bitfarms
Entre as diversas soluções que a Riot Platforms tenta estudar para conter as perdas, estão fusões e aquisições.
Em particular, ele está de olho na Bitfarms, outra empresa de mineração de criptografia da América.
A Bitfarms também está listada na Nasdaq, com os tickers BITF, mas enquanto a RIOT subiu US$ 1,8 ontem, a BITF caiu quase 4,2%. No mercado de reposição, recuperou então insignificantes 0,4%.
As ações do BITF, no entanto, apresentam um desempenho menos fraco do que as da RIOT no médio e longo prazo, porque em comparação com os 1,1 dólares no final de 2023, o preço atual de 2,3 dólares é significativamente mais elevado.
Além disso, em termos percentuais, está menos distante dos máximos históricos de 2021 em relação ao RIOT, e dos 0,4% do final de 2022, ganhou muito.
Portanto, parece realmente que a Riot Platforms quer incorporar uma empresa rival que, pelo menos no mercado de ações, tenha um desempenho melhor.
Observe que a RIOT capitaliza 2,8 bilhões de dólares, enquanto a BITF menos de 900 milhões, portanto é três vezes menor.
Mineração de criptografia: a oposição da Bitfarms à OPA da Riot Blockchain
A Bitfarms, no entanto, não gostaria de ser adquirida.
De referir que a Bitfarms é uma empresa “pública”, pois até 75% das suas ações estão no mercado (em bolsa).
Portanto, em teoria, a Riot Platforms não deveria ter grandes problemas em lançar uma oferta pública de aquisição hostil contra ela, desde que ofereça aos acionistas um preço de venda interessante.
A empresa, no entanto, reagiu para tentar opor-se a esta aquisição hostil, desenvolvendo um plano relativo aos direitos dos accionistas que permitiria uma aquisição hostil apenas em circunstâncias muito limitadas.
Na verdade, o plano prevê que caso uma única entidade consiga adquirir pelo menos 15% das ações até 20 de setembro e depois aumente a participação para 20% sem a aprovação do conselho, os demais acionistas poderão adquirir ações ordinárias com um desconto significativo em relação ao preço de mercado.
A Bitfarms é uma empresa canadense e no Canadá essas medidas são permitidas por lei. O resultado seria que a Riot ainda poderia lançar uma oferta pública de aquisição hostil, mas veria a sua participação acionária diluída assim que as ações fossem compradas no mercado.
Na verdade, a Riot já é acionista da Bitfarms e, de fato, a escalada já começou, visto que hoje deveria ter se tornado o maior acionista individual com mais de 11% das ações.
Além disso, durante a recente assembleia de acionistas da Bitfarms, o seu cofundador, Emiliano Grodzki, foi destituído do conselho de administração.
Ou seja, dentro da Bitfarms está acontecendo um verdadeiro embate interno entre a Riot, que tenta assumi-la, e os demais acionistas que não querem que a empresa seja adquirida desta forma.