O dólar americano voltou a ser forte, após a divulgação dos dados do mercado de trabalho dos EUA da semana passada.
Na verdade, de 30 de maio a sexta-feira, 7 de junho, o Índice Dólar caiu de 105,1 pontos para 104,1, mas depois não só voltou acima de 105 pontos, como também subiu hoje acima de 105,2.
O nível atual não é visto desde meados de maio, ou seja, há quase um mês durante o qual oscilou frequentemente pouco acima de 104,5 pontos.
Com efeito, até sexta-feira parecia existir uma ligeira tendência descendente a médio prazo, que, no entanto, foi interrompida na sexta-feira.
O Índice do Dólar
O Índice Dólar, também conhecido como USDX ou DXY, é simplesmente uma medida do valor do dólar americano, não em relação a outra moeda única, mas em relação a uma cesta de moedas estrangeiras.
Esta cesta é composta por seis moedas estrangeiras, euro, iene japonês, libra esterlina, dólar canadense, coroa sueca e franco suíço, mas não inclui o yuan chinês.
Destas seis moedas, o euro tem o maior peso no índice, com 57,6%, seguido pelo iene (13,6%), libra (11,9%) e dólar canadiano (9,1%).
Geralmente, quando o seu valor sobe, significa que os especuladores nos mercados financeiros vendem activos para comprar dólares, embora a variação da taxa de câmbio com o euro também tenha obviamente um impacto significativo.
Na verdade, logo após o salto de sexta-feira, o preço do Bitcoin, por exemplo, começou a cair, caindo em poucos minutos de cerca de US$ 72.000 para cerca de US$ 69.000.
Desde o início do ano, o Índice Dólar subiu significativamente, tendo em vista que fechou 2023 nos 101,4 pontos.
Essa alta, porém, ocorreu em dois períodos específicos: em janeiro e início de fevereiro, atingindo 104,9 pontos, e depois na primeira quinzena de abril, quando também passou dos 106,4 pontos.
Desde então, parecia ter sido desencadeada uma tendência descendente, que na verdade a trouxe de volta aos 104 pontos na semana passada, e que poderia ter sido interrompida na sexta-feira.
O valor atual ainda é relativamente elevado face à série de 2024, embora ainda não próximo dos máximos anuais.
Não se deve esquecer, no entanto, que durante o bear-market de 2022 chegou mesmo a atingir os 114 pontos, um valor que não se via há vinte anos.
Um proxy do medo
Dado que o Índice Dólar aumenta frequentemente quando outros activos são vendidos nos mercados financeiros, pode ser utilizado como um indicador do medo a curto prazo.
Na verdade, em caso de receios a longo prazo, geralmente compra-se ouro, mas se for vendido apenas com a intenção de recomprar mais tarde a preços mais baixos, então é muito melhor comprar dólares americanos.
Considerando os últimos 5 anos, antes do início da pandemia o Índice Dólar situava-se nos 99 pontos, significativamente inferior aos níveis actuais. Na altura da quebra dos mercados financeiros em Março de 2020, disparou para 103,2 pontos em apenas alguns dias, mas com o QE da Fed começou a diminuir acentuadamente, atingindo 89,8 pontos em Dezembro do mesmo ano.
Durante o segundo semestre de 2021, começou a subir novamente para regressar aos níveis anteriores à pandemia e, a partir de março de 2022, para atingir novos máximos da década em outubro.
Esta subida foi um sinal claro tanto do medo de curto prazo que circulava nos mercados financeiros naquela altura como do mercado baixista em curso.
O que é surpreendente, porém, é que nunca regressou aos níveis pré-pandemia, embora em julho do ano passado tenha chegado perto.
Mercado de trabalho dos EUA: a razão da alta do dólar
A subida de sexta-feira, que também poderá marcar uma inversão de tendência em comparação com a descida das últimas semanas, foi desencadeada por notícias positivas no mercado de trabalho dos EUA.
A razão é simples: quanto melhor for o desempenho da economia dos EUA, maiores serão os riscos de inflação, tornando mais difícil para a Fed reduzir as taxas.
Os mercados financeiros dependem fortemente da liquidez injetada ou retirada de circulação, pelo que uma política monetária restritiva por parte do principal banco central do mundo acaba por ter efeitos baixistas.
No momento em que os mercados entenderam que, devido ao bom ritmo a que a economia dos EUA avança, as perspectivas para o primeiro corte das taxas da Fed se afastam, reagiram mal, e a subida do Índice Dólar apenas mostra um claro aumento com medo no médio-curto prazo.
Não se deve esquecer que os índices das bolsas dos EUA ainda estão próximos dos seus máximos, com o S&P500 a bater o recorde apenas na sexta-feira.
Num tal cenário, espera-se que a Fed comece a cortar taxas, ou que a liquidez nos mercados financeiros volte a aumentar, mas essa confiança pode ser questionada pela Fed, que poderá, em vez disso, optar pela continuação da sua actual política monetária restritiva. .