Arthur Hayes diz que é hora de operar comprado no Bitcoin. O ex-CEO da BitMEX, conhecido por seu estilo prático, lançou um ensaio intitulado “Grupo de Tolos”. Nele, Hayes explica por que acredita que o Bitcoin deverá subir, graças a vários fatores macroeconômicos e às políticas do banco central.
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Hayes começa por discutir a taxa de câmbio dólar-iene, que ele chama de indicador macroeconómico mais importante. Ele recorda o seu ensaio anterior, “The Easy Button”, onde sugeria que a Reserva Federal dos EUA (Fed) deveria trocar quantidades ilimitadas de dólares recentemente impressos com o Banco do Japão (BOJ) por ienes. Isto permitiria ao BOJ apoiar o iene nos mercados cambiais globais.
Hayes diz que a estratégia do G7 precisa de uma reformulação
Embora Hayes defenda a sua solução, observa que os bancos centrais do Grupo dos Sete (G7) optaram por uma abordagem diferente. O seu objectivo é convencer o mercado de que a diferença entre as taxas de juro entre o iene e outras moedas importantes, como o dólar, o euro, a libra e o dólar canadiano, irá diminuir. Se o mercado acreditar nisso, irá empurrar o iene para cima e desvalorizar outras moedas.
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Para que esta estratégia funcione, Hayes afirma que os bancos centrais do G7, incluindo a Fed, o Banco Central Europeu (BCE), o Banco do Canadá (BOC) e o Banco de Inglaterra (BOE), devem reduzir as suas elevadas taxas de juro. O Banco do Japão, com a sua taxa diretora de 0,1%, contrasta fortemente com estas taxas mais elevadas de 4-5%. Hayes explica que o diferencial de taxas de juro entre a moeda nacional e a moeda estrangeira impulsiona fundamentalmente as taxas de câmbio.
Fonte: Arthur Hayes
De março de 2020 até o início de 2022, todos jogaram o mesmo jogo. Dinheiro grátis foi distribuído enquanto as pessoas permanecessem em casa durante a pandemia. Quando a inflação disparou, os bancos centrais do G7, com excepção do Banco do Japão, aumentaram as taxas de forma agressiva. O BOJ não pôde seguir o exemplo porque possui mais de 50% do mercado de títulos do governo japonês (JGB). Se o BOJ permitisse a subida das taxas, enfrentaria perdas catastróficas nas suas participações no JGB.
A economia global tem o problema de um JPY fraco
Hayes salienta que se Janet Yellen, a quem ele apelida de “Bad Gurl Yellen”, decidir reduzir o diferencial das taxas de juro, a única opção será os bancos centrais com taxas diretoras elevadas reduzi-las. No pensamento ortodoxo do banco central, cortar as taxas só é bom se a inflação estiver abaixo da meta. Mas qual é o alvo? Por alguma razão, todos os bancos centrais do G7 têm a mesma meta de inflação de 2%, apesar das diferenças de cultura, crescimento, dívida, demografia, etc.
Fonte: Arthur Hayes
Hayes inclui o gráfico acima, que mostra que nenhuma estatística de inflação publicada pelo governo de nenhum país do G7 está abaixo da meta de 2%. Ele sugere que a inflação do G7 está a formar um fundo local na faixa de 2-3% antes de explodir ainda mais. Apesar disso, o BOC e o BCE cortaram as taxas esta semana, enquanto a inflação estava acima da meta. Hayes acha isto estranho, pois nenhuma perturbação financeira exige dinheiro mais barato.
“O BOC cortou a sua taxa básica enquanto a inflação está acima da meta”, escreve Hayes. “O BCE fez o mesmo.” O verdadeiro problema, segundo ele, é o iene fraco. Ele acredita que Yellen interrompeu o aumento das taxas e está agora focada em preservar o sistema financeiro global liderado pela Pax Americana. Se o iene não for fortalecido, a China poderá desvalorizar o yuan para competir com o iene barato do Japão, levando a uma liquidação dos títulos do Tesouro dos EUA e colocando em perigo a Pax Americana.
É hora de operar comprado no Bitcoin
Se a Fed reduzir as taxas na sua próxima reunião de Junho, enquanto a sua medida de inflação estiver acima da meta, a taxa de câmbio dólar-iene poderá mudar drasticamente. Dada a pressão política provocada pela subida dos preços, Hayes duvida que a Fed esteja preparada para reduzir as taxas. Ele prevê que o Fed manterá seu curso.
Os cortes nas taxas pelo BOC e pelo BCE já prepararam o terreno para movimentos significativos no mercado de criptografia. Hayes inicialmente esperava que essas mudanças acontecessem por volta de agosto, durante o simpósio do Fed em Jackson Hole. No entanto, a tendência é clara. Os bancos centrais estão a iniciar ciclos de flexibilização.
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“Sabemos como jogar este jogo”, diz Hayes. “É o mesmo jogo que jogamos desde 2009, quando Satoshi nos deu Bitcoin para derrotar as finanças tradicionais.” Ele aconselha operar comprado em Bitcoin e outras criptomoedas. O cenário macro em mudança exige uma mudança na estratégia de investimento.
Hayes planeja aplicar seu excesso de dinheiro criptográfico líquido em investimentos condenatórios. Ele acredita que o mercado altista das criptomoedas está despertando e desafiará os banqueiros centrais. “Vamos, porra!” Ele exclama.
Reportagem criptopolitana de Jai Hamid
