Ele lecionou no MIT, trabalhou no Morgan Stanley e convenceu Bill Ackman e Galaxy a apoiar seu fundo criptográfico de US$ 200 milhões aos 30 anos. Seu futuro está agora em perigo》
Autor original: revista "Fortune" LEO SCHWARTZ
Compilado por: Odaily Planet Daily Como está seu marido?
Em 2022, quando Yida Gao retorna ao Instituto de Tecnologia de Massachusetts (MIT), o ex-saltador com vara do time do colégio e homenageado pelo "Phi Beta Kappa" enfrenta um enorme desafio. O MIT o convidou para ministrar um curso de pós-graduação sobre "Criptomoedas e Finanças" na escola de negócios, cargo anteriormente ocupado por Gary Gensler, atual presidente da SEC dos EUA.
A apenas uma década de seus estudos de graduação no MIT, Gao não se intimida. O imigrante chinês, que subiu na hierarquia do mundo criptográfico depois de aparecer na lista 30 Under 30 da Forbes, tem sua própria empresa de capital de risco focada em blockchain, a Shima Capital. Em um curto período de tempo, Gao levantou US$ 200 milhões de gigantes financeiros como Bill Ackman e empresas de criptomoedas conhecidas, como Dragonfly e Galaxy, e rapidamente se tornou um dos investidores mais ativos no espaço de criptomoedas, participando de mais de 300 transações. .
A ascensão de Gao foi muito rápida, mas ele também tomou alguns “atalhos”. Uma investigação da Fortune descobriu que Gao, sem o conhecimento do seu investidor Ackman e de outros investidores, criou uma entidade offshore secreta e transferiu os activos do seu fundo de capital de risco para uma empresa estabelecida em seu próprio nome. Eric Hess, advogado especializado em ativos digitais e capital de risco, disse: “A ação de Gao viola diretamente as disposições da Lei de Consultores de Investimento”.
Gao não foi acusado de nenhum crime, e um representante da Shima Capital disse à Fortune que a empresa não comenta “tais questões regulatórias”. Mas, de acordo com uma fonte não identificada, o mau desempenho e comportamento de Gao parecem ter violado as regras de proteção ao investidor da SEC, fazendo com que a outrora estrela em ascensão do mundo das criptomoedas tivesse dificuldade em levantar mais capital. Apesar do boom, um representante da Shima disse à Fortune que a empresa não está atualmente levantando capital.
Nos últimos meses, vários executivos seniores da Shima Capital saíram, incluindo o diretor de tecnologia Carl Hua e o chefe de pesquisa Alexander Lin, que saiu no início deste ano para fundar a empresa de capital de risco, bem como o diretor de escritório e plataforma diretora Hazel Chen. O executivo que está saindo não respondeu a um pedido de comentário.
Enquanto isso, apesar da atual alta no mercado de criptomoedas, Shima parece estar em apuros. Seu último registro na SEC mostrou cerca de US$ 158 milhões em ativos sob gestão, abaixo dos US$ 200 milhões que a Shima levantou em 2022, embora essa métrica não reflita diretamente o desempenho do fundo.
Embora a má conduta corporativa seja tão comum no espaço das criptomoedas quanto os Lamborghinis apreendidos, Gao ainda conseguiu convencer um grupo de elite de investidores a apoiá-lo e a permanecer ativo no espaço. Seus erros poderiam fornecer alimento para os críticos da indústria.
Jogo de concha
O mais recente de uma série de criptogênios emergentes, Yida Gao seguiu um caminho mais tradicional – barbeado, tonificado e com um currículo impressionante em instituições de primeira linha. Iniciou sua carreira financeira no Morgan Stanley, com foco em fusões e aquisições. Nas horas vagas, ele investe em startups, muitas vezes trabalhando com Adam Struck, um empresário bem relacionado. Gao trabalhou na gigante de capital de risco New Enterprise Associates e frequentou brevemente a Stanford Business School antes de abandonar o curso para ingressar na Struck Ventures, com sede em Santa Monica, em tempo integral.
Embora a parceria de Gao com Struck parecesse estar prosperando aos olhos do público, em 2019 o relacionamento estava tenso nos bastidores. Struck entrou com uma ação judicial acusando Gao de roubar secretamente informações proprietárias e de criar uma empresa de capital de risco concorrente, a Shima Capital, que foi constituída em Porto Rico. Gao nega as acusações, alegando que Struck “desprezou” as suas contribuições e se recusou a reconhecer a sua parceria 50/50, o que o levou a agir por conta própria.
Struck não comentou a disputa judicial, que foi resolvida em outubro de 2023. Embora o acordo permaneça selado, os advogados de Struck acusaram Gao em documentos judiciais de criar uma empresa de "jogos de fachada", incluindo uma entidade das Ilhas Virgens Britânicas, ShimaB, que era de propriedade integral de Gao.
Mesmo enquanto brigava com Struck, Gao confiou em seu currículo polido e atitude confiante para convencer as principais figuras financeiras e de criptomoedas, incluindo Bill Ackman e o ex-candidato presidencial Andrew Yang, a investir nele. A Shima começou a participar de negócios em maio de 2021 e tinha cerca de US$ 100 milhões investidos em cerca de 200 projetos até setembro de 2022, de acordo com um calendário de investimentos revisado pela Fortune. No entanto, nem todos ficaram impressionados com o charme infantil de Gao.
Vários investidores, potenciais financiadores e pessoas interessadas em fazer parte das empresas de seu portfólio descreveram Gao e sua equipe para a Fortune como jovens e inexperientes que não sabiam bem o que estavam fazendo, mas mesmo assim estavam aproveitando a onda das criptomoedas. Uma fonte anônima disse que Gao se enquadra na categoria de investidores mais casuais em blockchain, o que poderia ser uma aposta atraente para os financiadores.
A aposta em Gao rapidamente se tornou problemática. Mais notavelmente, os investidores começaram a preocupar-se com a forma como a sua empresa avaliava os investimentos, com pessoas familiarizadas com o assunto a dizerem à Fortune que Gao marcaria as participações de Shima com base nas suas próprias estimativas — uma prática incomum, conforme observado num artigo de 2023 do Financial Times. Gao respondeu que Shima em breve terá administradores de fundos profissionais supervisionando o trabalho contábil.
Em outro exemplo, Shima avaliou seu investimento na bolsa de criptomoedas Chatex em US$ 250.000 em um documento revisado pela Fortune, que o Departamento do Tesouro dos EUA cobrou há quase um ano por ajudar com ransomware e sanções foram impostas a atividades ilegais, como mercados darknet. Um representante da Shima disse à Fortune que a empresa finalmente cancelou o investimento no quarto trimestre de 2022, embora os fundos permaneçam congelados enquanto se aguarda a resolução das questões de sanções da empresa.
Apesar da promessa de Gao de encontrar um auditor, o The Block informou em Julho de 2023 que a Shima teve dificuldades em recrutar um auditor, com duas empresas de contabilidade proeminentes a rejeitarem a Shima porque excedia os seus parâmetros de risco.
Um arquivo da SEC de abril de 2024 lista uma empresa das Ilhas Cayman chamada MHA Cayman como auditora da Shima, e um representante da Shima confirmou que a MHA concluiu a auditoria de 2023 da Shima em maio de 2024. A MHA não respondeu aos repetidos pedidos de comentários da Fortune.
‘Não faz sentido’ No papel, Gao estava a vender aos investidores um produto padrão. Ele pegaria o dinheiro deles e investiria em empresas de blockchain em estágio inicial, proporcionando exposição e vantagens incríveis para essa indústria em alta.
Mas a dificuldade de Shima em encontrar um auditor era incomum para uma empresa de capital de risco dos EUA. O mesmo se aplica à existência da ShimaB, uma empresa estrangeira de propriedade de Gao. Embora muitos VCs de criptomoeda dos EUA tenham criado entidades offshore devido ao ambiente regulatório incerto em casa, essas entidades são propriedade da empresa e não dos indivíduos que as administram.
Gao partilhou um documento de “estrutura de fundos” com potenciais investidores, descrevendo uma rede de sociedades de responsabilidade limitada de propriedade de Shima que deteriam o capital dos investidores e fariam investimentos, muitas das quais estão registadas nas Ilhas Caimão.
Mas outros documentos internos analisados pela Fortune contam uma história diferente. ShimaB, a entidade que Gao estabeleceu em seu próprio nome enquanto trabalhava com Struck, não aparece nos documentos de estrutura de fundos de Gao ou no prospecto compartilhado com os investidores.
Enquanto isso, outros documentos internos que descrevem as participações de Shima mostram que de meados de 2021 até o final de 2022, depois que Shima anunciou que estava levantando US$ 200 milhões, mais de 100 investimentos pertenciam a Shima B. de Gao.
Embora não haja provas de que Gao tenha criado um acordo para a apropriação indébita de activos, os especialistas disseram que a estrutura parecia ser uma violação grave das regras de conflito de interesses estabelecidas na Lei dos Consultores de Investimento, que especifica as obrigações éticas das empresas de capital de risco para seus investidores. No caso da ShimaB, a lei parece proibir Gao de utilizar fundos de investidores para investir em entidades que possui legalmente sem a devida divulgação.
A razão, para além da transparência básica, é que se algo acontecer a Gao, como uma morte súbita ou falência, a propriedade do investimento poderá ser contestada. “Não acho que seja uma estratégia defensável”, disse Hess, advogado de capital de risco e blockchain.
sinais de aviso
No final de 2022, os investidores da Shima começaram a descobrir diferenças na sua estrutura de propriedade e avaliação e emitiram avisos à administração da Shima. A Galaxy resgatou com sucesso seu investimento. Outros investidores menores, incluindo o family office de Bill Ackman e a Dragonfly, permaneceram em grande parte fora da controvérsia. Segundo fontes familiarizadas com as operações de Ackman e Dragonfly, isso ocorre porque seus investimentos são relativamente pequenos. (Representantes do Galaxy, Ackman e Dragonfly não quiseram comentar.)
Em Março de 2023, Gao tentou acalmar as preocupações reunindo-se com o pequeno comité consultivo da Shima e revelando que a empresa tinha utilizado a ShimaB para fazer investimentos “armazenados”, um termo que descreve negócios que são estacionados antes de completarem uma ronda completa de investimento.
De acordo com a ata da reunião, a Shima alegou que utilizou recursos de investidores para fazer esses investimentos, mas sempre teve a intenção de transferi-los para o nome da empresa. Em resposta a uma série de perguntas da Fortune, um representante da Shima repetiu que a empresa faz investimentos em armazenamento através de entidades “afiliadas”, incluindo a ShimaB, e transferiu os investimentos para o novo fundo da Shima.
No entanto, nem a ata da reunião nem as respostas dos representantes mencionaram que a empresa divulgou o acordo ShimaB aos investidores, nem refletiram que Gao transferiu os seus fundos em seu próprio nome e não através da Shima. Além disso, devido às restrições de distribuição de muitos investimentos, não está claro se a Shima conseguirá transferir todos os investimentos de volta para a empresa.
Além de investidores insatisfeitos, as questões de conformidade de Shima podem ter implicações legais para Gao e sua empresa. O advogado Hess disse que se Shima não revelasse esses acordos questionáveis durante a revisão, as aparentes violações de conflito de interesses poderiam levar a uma série de problemas com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). Ele acrescentou que as penalidades de execução podem variar de multas até a perda de Shima de seu status de consultora de investimentos, embora ele não acredite que isso chegue ao nível de fraude.
Apesar deste histórico duvidoso, a Shima continua ativamente envolvida no comércio. Os investidores estão voltando ao mercado de criptomoedas, com moedas meme populares como Dogwifhat se recuperando junto com vitórias regulatórias nos Estados Unidos. Em abril, Shima foi listado como investidor em uma rodada de tokens para uma nova blockchain para outra moeda com tema de cachorro, Shiba Inu.
Gao pode não estar sozinho no espaço das criptomoedas. No entanto, para uma indústria que tenta livrar-se da sua reputação indisciplinada, ele oferece um alerta para os investidores que esperam evitar os erros do último ciclo de alta.