O veto do presidente Joe Biden a um projeto de lei que eliminaria uma orientação contábil obscura mal chegou às manchetes fora dos círculos criptográficos.
Mas em Wall Street, dizem os especialistas, a medida de Biden interrompe o ímpeto de uma indústria que poderia diminuir o setor criptográfico: a oportunidade de 16 biliões de dólares para tokenizar ativos como ações e obrigações.
O projeto de lei teria revogado uma orientação da Comissão de Valores Mobiliários chamada SAB 121, que, segundo os críticos, torna a proteção de grandes quantidades de criptografia – um negócio conhecido como custódia – financeiramente impossível para os grandes bancos.
Isso é importante para criptomoedas como o Bitcoin, especialmente porque Wall Street está aproveitando a criptografia para conquistar novos clientes.
Mas também é importante para os esforços de tokenização de Wall Street.
O presidente da SEC, Gary Gensler, “está impedindo a tecnologia de tokenização com o SAB 121”, disse o democrata da Carolina do Norte Wiley Nickel ao Congresso esta semana durante uma audiência convocada pelo subcomitê de ativos digitais da Câmara.
“Ele está colocando o presidente Biden em uma posição muito difícil nesta questão.”
Questão eleitoral
Os comentários de Nickel ocorrem no momento em que a criptografia emerge como uma questão eleitoral polêmica.
A indústria acumulou um fundo de guerra de 85 milhões de dólares para influenciar os eleitores antes das eleições de Novembro.
A indústria está a atrair cada vez mais apoio bipartidário – o projecto de lei para revogar o SAB 121, por exemplo, foi aprovado em ambas as câmaras da Câmara.
SAB 121
O SAB 121 é um tópico estranhamente obscuro para reunir políticos.
É uma breve orientação contábil divulgada pela equipe da SEC em 2021, notificando as empresas que deveriam registrar ativos criptográficos como passivos em seus balanços.
A questão é que os grandes bancos devem deter capital contra rubricas patrimoniais de risco. Essencialmente, o SAB 121 torna proibitivamente caro para bancos de custódia como BNY Mellon ou JPMorgan manter criptografia.
Os apoiadores da criptografia veem a relutância de Biden em ceder nesta questão como um indicador da hostilidade persistente de seu governo em relação à indústria.
Perfil de risco
A questão é que o SAB 121 é tão vago que sua definição de ativo criptográfico poderia abranger versões digitais de títulos tradicionais simplesmente porque estão registrados em livros-razão de blockchain, disse Lilya Tessler, sócia do escritório de advocacia Sidley Austin, durante a audiência.
Se os depositários de Wall Street não detiverem títulos tokenizados, isso será um problema para os seus emitentes, que devem ter um local para armazenar o ativo subjacente.
Tessler disse que os títulos regulamentados não mudam seu perfil de risco apenas porque estão registrados em um blockchain.
“Uma ação ou título tokenizado ainda é uma ação ou título, seja em um livro-razão tradicional ou em um livro-razão blockchain”, disse ela.
Novos riscos
Os céticos, no entanto, alertam que a tokenização apresenta novos riscos.
Hilary Allen, professora da American University Washington College of Law, disse durante a audiência que a tokenização é cada vez mais feita em blockchains públicos, o que apresenta preocupações de segurança, escalabilidade e governança.
Eles “sofrem de ineficiências inevitáveis e fragilidades operacionais que os tornam inadequados como infraestrutura de apoio para ativos do mundo real”, disse ela.
Entre em contato com o autor em joanna@dlnews.com.