Título original: Grupo de Tolos

Autor original: Arthur Hayes

Fonte original: Médio

Compilado por: Lynn, MarsBIt

 

As opiniões contidas abaixo são apenas opiniões pessoais do autor e não devem ser utilizadas como base para decisões de investimento, nem devem ser interpretadas como recomendações ou opiniões para a condução de transações de investimento.

A taxa de câmbio USD/JPY é o indicador macroeconómico mais importante. Escrevi no meu artigo anterior, “Botões fáceis”, que algo deve ser feito para fortalecer o iene. A solução que proponho é que a Reserva Federal dos EUA (Fed) possa trocar uma quantidade ilimitada de dólares recém-impressos com o Banco do Japão (BOJ) por ienes. Desta forma, o Banco do Japão pode fornecer poder de fogo ilimitado em dólares americanos ao Ministério das Finanças do Japão (MOF), permitindo-lhes comprar ienes japoneses nos mercados cambiais globais.

Embora ainda acredite na eficácia desta solução, parece que os charlatões do banco central responsáveis ​​pelo “Grupo dos Tolos”, também conhecido como G7, optaram por convencer o mercado de que, com o tempo, o iene irá competir com o dólar , euro O diferencial da taxa de juros entre a libra esterlina e o xarope de bordo (dólares canadenses) diminuirá. Se o mercado acreditasse neste estado futuro, compraria o iene e venderia todo o resto, missão cumprida!

Para que esta magia funcione, os bancos centrais do G7 com taxas de juro “altas” (a Reserva Federal, o Banco Central Europeu, o Banco do Canadá e o Banco de Inglaterra) devem reduzir as suas taxas de juro.

Notavelmente, a taxa diretora do Banco do Japão (verde) é de 0,1%, enquanto as taxas diretoras de outros países são de 4-5%. O diferencial das taxas de juro entre as moedas nacionais e estrangeiras impulsiona fundamentalmente as taxas de câmbio. De março de 2020 ao início de 2022, os países jogaram o mesmo jogo. Contanto que você fique em casa resfriado e se injete com heroína mRNA, todos poderão ganhar dinheiro de graça. Quando a inflação se manifestou de forma tão dramática que as elites não puderam ignorar a dor e o sofrimento dos civis, os bancos centrais do G7 – com excepção do Banco do Japão – aumentaram agressivamente as taxas de juro.

O Banco do Japão não pode aumentar as taxas de juros porque possui mais de 50% do mercado de títulos do governo japonês (JGB). À medida que as taxas de juro caem, os preços dos JGB sobem, fazendo com que o Banco do Japão pareça solvente. No entanto, se o Banco do Japão permitir a subida das taxas de juro, provocando a queda das suas participações em obrigações do governo japonês, o banco central altamente alavancado sofrerá perdas catastróficas. Eu faço algumas contas assustadoras para os leitores em “Botões fáceis”.

Por causa disto, se Yellen, a "mulher má" que manda no G7, decidir reduzir o spread das taxas de juro, então o banco central com taxas de juro "altas" não terá outra escolha senão baixar as taxas de juro. De acordo com o pensamento ortodoxo do banco central, se a inflação estiver abaixo da meta, a redução das taxas de juro é uma coisa boa. Qual é o objetivo?

Por alguma razão, e não sei porquê, todos os bancos centrais do G7 têm uma meta de inflação de 2%, independentemente das diferenças de cultura, crescimento, dívida, demografia, etc. A actual taxa de inflação está rapidamente a ultrapassar os 2%?

Cada linha colorida representa uma meta de inflação diferente do banco central do G7. A linha horizontal é 2%. Nem um único governo do G7 publicou estatísticas de inflação manipuladas e desonestas abaixo da meta. Colocando o meu chapéu de análise técnica, a inflação do G7 parece estar a formar um fundo local na faixa de 2-3% antes de subir explosivamente.

Tendo em conta este gráfico, os banqueiros centrais ortodoxos não reduziriam as taxas de juro aos níveis actuais. Esta semana, porém, o Banco de Inglaterra e o Banco Central Europeu cortaram as taxas de juro num contexto de inflação acima da meta. Isto é muito estranho. Será a turbulência financeira que cria a necessidade de moedas mais baratas? não é verdade.

O Banco da Inglaterra corta as taxas diretoras (amarelo) enquanto a inflação (branco) está acima da meta (vermelho).

O Banco Central Europeu baixou a sua taxa diretora (amarelo), enquanto a inflação (branco) está acima da meta (vermelho).

O problema é um iene fraco. Acredito que a “mulher má” Yellen interrompeu o seu acto kabuki de aumentar as taxas de juro. Agora é o momento de começar a salvaguardar o sistema financeiro global, liderado pelos Estados Unidos. Se o iene não se fortalecer, os chineses libertarão o dragão da desvalorização do yuan para se igualarem ao iene super barato do Japão, o seu principal rival de exportação. No processo, os títulos do Tesouro dos EUA serão vendidos e, se isso acontecer, a American Pax estará em apuros.

Próxima Etapa

O G7 se reunirá em uma semana. O comunicado divulgado após o encontro despertará grande interesse no mercado. Anunciarão algum tipo de moeda coordenada ou manipulação do mercado de títulos para fortalecer o iene? Ou permanecerão em silêncio, mas concordarão que todos, menos o Banco do Japão, deveriam começar a cortar as taxas de juro? Fique preocupado!

A grande questão é se a Reserva Federal começará a cortar as taxas de juro mais perto das eleições presidenciais de Novembro nos EUA. Normalmente, o Fed não muda de rumo perto de uma eleição. Normalmente, porém, os candidatos presidenciais favorecidos não enfrentam potencial pena de prisão, por isso estou preparado para ser flexível com as minhas ideias.

Se a Fed reduzir as taxas de juro na sua próxima reunião de Junho e a sua medida de inflação preferida estiver acima da meta, o par USD/JPY cairá acentuadamente, o que significa que o iene japonês se fortalecerá. Não creio que a Fed ainda esteja preparada para cortar as taxas, uma vez que o lento movimento de Joe Biden está a ser questionado nas sondagens por causa do aumento dos preços. Compreensivelmente, os americanos comuns estão mais preocupados em saber se os vegetais que comem são mais caros do que as capacidades cognitivas dos vegetais pelos quais concorrem à reeleição. Para ser justo, Trump também é um vegetal, pois gosta de assistir à “Semana do Tubarão” enquanto mastiga batatas fritas do McDonald’s. Ainda acho que um corte nas taxas seria um suicídio político. A minha opinião básica é que o Fed está em espera.

No dia 13 de Junho, quando estes idiotas se sentaram para uma refeição sumptuosa paga pelos contribuintes, a Reserva Federal e o Banco do Japão já tinham convocado as suas reuniões políticas de Junho. Como disse antes, não espero que a Fed e o Banco do Japão alterem a política monetária. O Banco de Inglaterra reunir-se-á pouco depois do G7 e, embora o consenso seja de que manterão as taxas diretoras estáveis, penso que farão um movimento surpreendente dados os cortes nas taxas por parte do BoE e do BCE. O Banco da Inglaterra não tem nada a perder. Os Conservadores serão derrotados nas próximas eleições gerais, por isso não há razão para desafiar as ordens dos antigos governantes coloniais a fim de conter a inflação.

Dinheiro de helicóptero

O drama do banco central de junho, iniciado esta semana com cortes nas taxas de juros do Banco da Inglaterra e do Banco Central Europeu, tirará as criptomoedas da crise do verão no hemisfério norte. Este não é o caso básico que eu esperava. Pensei que os fogos de artifício começariam em Agosto, na altura em que a Fed realizou o seu simpósio em Jackson Hole. Normalmente é aí que mudanças repentinas de política são anunciadas no outono.

A tendência é clara. Os bancos centrais estão a iniciar um ciclo de flexibilização.

Sabemos como jogar este jogo. Jogamos esse maldito jogo desde 2009, quando nosso salvador Satoshi Nakamoto nos deu as armas para derrotar o demônio TradFi.

Vá comprado em Bitcoin, depois em shitcoins.

A imagem macro mudou em comparação com minha linha de base. Portanto, minha estratégia deve mudar de acordo. Para o projeto Maelstrom Portfolio, eles pediram minha opinião sobre o lançamento do token agora ou mais tarde. Minha opinião é: "Saia dessa, porra!"

Pelo meu excesso de dinheiro cripto-sintético líquido em USD (também conhecido como USD (USDe) da Ethena), ele está ganhando uma APR gorda, e agora é hora de aplicá-lo novamente em merdas de fé. Claro, direi aos leitores o que são depois de comprá-los. Mas basta dizer que o mercado altista das criptomoedas está despertando e está prestes a arrancar a pele e as cãibras dos banqueiros centrais perdulários.