introdução
Ether.fi tem se dedicado ao piquetagem e reafirmação de liquidez do Ethereum. O maior problema atual no campo de piquetagem e reapropriação de Ethereum é que os usuários perdem o controle do Ethereum após o piquetamento do Ethereum. -soluções de staking de custódia para ajudar os usuários a aproveitar os benefícios de staking e re-staking enquanto mantêm o controle do Ethereum.
Força do projeto
equipe principal
Mike Silagadze: Fundador e CEO. Depois de se formar na Universidade de Waterloo, Mike Silagadze começou a investir na indústria de criptomoedas em 2010. Ele fundou a Gadze Finance e atuou como CEO, além de fundar a Top Hat.
Chuck Morris: Engenheiro Chefe. Graduado pela Universidade de Chicago, com especialização em ciência da computação. Possui vasta experiência em equipes de engenharia de desenvolvimento de criptomoedas.
Parceiro
Kiln: Fornece serviços de infraestrutura para Ethereum.
DSRV: Uma empresa que fornece suporte de infraestrutura blockchain, incluindo serviços de nó e outro suporte técnico.
Chainnodes: Um provedor de serviços blockchain com foco na operação, manutenção e gerenciamento de nós.
Obol: Uma empresa focada em protocolos de confiança distribuídos ou tecnologias descentralizadas relacionadas ao blockchain.
Pode-se verificar pelas informações da equipe e dos parceiros divulgadas pela ether.fi que sua equipe de desenvolvimento tem uma experiência muito rica em investimentos e desenvolvimento na indústria de criptomoedas e estabeleceu relações de cooperação com diversas empresas de infraestrutura de criptomoedas e recebeu forte apoio para construção.
Força de financiamento
ether.fi arrecadou aproximadamente US$ 32,3 milhões em duas rodadas de financiamento.
Rodada inicial: Em fevereiro de 2023, a Version One Ventures liderou o investimento, e a Purpose Investments, North Island Ventures, Node Capital, Maelstrom, Kommune.one, Chapter One Ventures e Arrington XRP Capital participaram desta rodada de investimento. O valor é de US$ 5,3 milhões.
Rodada A: fevereiro de 2024, liderada pela Version One Ventures e OKX Ventures, com participação de White Star Capital, White Loop Capital, Stani Kulechov, Selini Capital, Sandeep Nailwal, North Island Ventures, Node Capital e Matthew Howells-Barby. O valor é de US$ 27 milhões.
Entre eles, Version One Ventures e OKX Ventures são as principais instituições de investimento na indústria de criptografia. Stani Kulechov, o fundador da AAVE, Sandeep Nailwal, o fundador da Polygon, e Matthew Howells-Barby, o fundador da Kraken, também participaram do. financiamento do ether.fi Pode-se observar que as principais pessoas do setor têm um alto grau de reconhecimento pelo Eth.fi.
modo operacional
De acordo com a quantidade de ETH e seus tokens LST depositados pelo usuário, ele pode ser dividido em dois tipos: 32 ETH e múltiplos de seus LST e demais quantidades de ETH e seus tokens LST;
Quando a quantidade de tokens ETH e LST depositados pelo usuário for um múltiplo inteiro de 32
Os operadores de nós enviam propostas para obter nós validadores atribuídos às suas operações. Os operadores de nós confiáveis podem enviar uma oferta nominal para ser marcada como disponível. Operadores de nós não confiáveis participam do mecanismo de leilão e recebem validadores com base no preço de oferta. O depositante deposita 32 ETH no contrato de depósito ether.fi. Isto irá acionar o mecanismo de leilão e atribuir um operador de nó para executar o validador. Isso também cunhará um cofre de retirada e dois NFTs (T-NFT, B-NFT), dando a propriedade do cofre de retirada. T-NFT representa 30 ETH, que pode ser transferido a qualquer momento. B-NFT representa 2 ETH e é obrigatório. A única maneira de recuperar 2 ETH é sair do validador ou sair completamente. O validador criptografa a chave do validador usando a chave pública do operador do nó vencedor e a envia como uma transação em cadeia. O operador do nó usa a chave do validador descriptografada para iniciar o validador. Os assinantes (ou operadores de nó) podem enviar um comando de saída para sair do validador e depositar o ETH subscrito no cofre de retirada. Os assinantes podem então queimar o NFT e recuperar o ETH após deduzir as taxas de manuseio.
Dentre eles, o B-NFT é utilizado para fornecer a franquia do seguro de redução de preço (em caso de evento de redução de preço) e representa a responsabilidade de monitoramento do desempenho do nó validador. O B-NFT tem um rendimento mais alto do que o T-NFT devido ao aumento do risco e da responsabilidade.
Quando um usuário deposita ETH e o valor de seus tokens LST é outro valor
Quando um usuário deposita ETH e o valor de seus tokens LST são outros valores. Quando os usuários possuem menos de 32 Ethereum, ou não desejam assumir a responsabilidade de monitorar os nós validadores, eles podem participar do staking em ether.fi cunhando eETH no pool de liquidez NFT. O contrato do pool de liquidez contém ativos mistos compostos por ETH e T-NFT. Quando um usuário deposita ETH em um pool de liquidez, o pool de liquidez emite tokens eETH e os transfere para o usuário. Os miners detentores de T-NFT podem depositar T-NFT no pool de liquidez e cunhar eETH igual ao valor do T-NFT. Os formadores de mercado que possuem eETH podem convertê-lo em ETH no pool de liquidez na proporção de 1:1, desde que haja liquidez suficiente. Em caso de liquidez insuficiente, a conversão aciona uma saída de verificação. Os usuários que apostam usando B-NFT depositam seu ETH no pool e entram na fila para alocação de B-NFT. Quando a quantidade de Ethereum no pool de liquidez exceder o limite, o próximo titular da fila será alocado. Nesse processo, a chave privada é gerada e o processo de penhor é acionado. 32 ETH serão penhorados no pool, e dois NFTs serão cunhados ao mesmo tempo: T-NFT no pool e B-NFT para os detentores de títulos. . Quando a quantidade de ETH no pool de liquidez cair abaixo do limite, o T-NFT com o tempo de cunhagem mais antigo acionará uma solicitação de saída. A solicitação de saída registra um carimbo de data/hora e inicia a cronometragem. Se o cronômetro expirar sem a saída do validador, o valor do titular do B-NFT será reduzido gradativamente. Os operadores de nós recebem recompensas ao sair de validadores expirados. Quando o validador sair, T-NFT e B-NFT serão queimados e o ETH (menos taxas) será depositado no pool de liquidez.
Ao mesmo tempo, a fim de aumentar a renda dos prometedores, além de fornecer recompensas de penhor na concepção do projeto, ether.fi também estabeleceu um mercado de serviços de nó, permitindo que os prometedores e operadores de nós registrem nós, forneçam serviços de infraestrutura, e compartilhar receitas de serviços. Quando os usuários depositam fundos no ether.fi e recebem recompensas de aposta, o ether.fi prometerá automaticamente os depósitos do usuário ao Eigenlayer para obter renda. Eigenlayer utiliza Ethereum apostado para apoiar vários AVS e aumentar os retornos dos apostadores através da construção de uma camada de segurança econômica. O valor total de todas as recompensas de staking será distribuído aos stakers, operadores de nós e protocolos, representando 90%, 5% e 5%, respectivamente. Os usuários podem ganhar recompensas de staking Ethereum, pontos de fidelidade ether.fi, recompensas de re-staking (incluindo pontos EigenLayer) e recompensas por fornecer liquidez aos protocolos Defi.
Tecnologia de Validador Descentralizado (DVT)
No white paper da ether.fi, é apresentada a Tecnologia de Validador Distribuído, que abreviadamente chamamos de TVP. O surgimento da TVP visa principalmente resolver o problema de centralização do validador no piquetagem Ethereum. No staking Ethereum tradicional, um validador geralmente é projetado para ser gerenciado por um único operador de nó. Neste modelo, existem dois problemas óbvios:
Se este nó falhar, afetará a segurança e o rendimento do ETH penhorado neste validador;
Se este nó não for confiável ou for atacado, isso poderá afetar o desempenho e a segurança do validador. Portanto, o projeto do DVT é distribuir o risco de falha em um único ponto, permitindo que múltiplas entidades independentes gerenciem conjuntamente um único validador.
A implementação da tecnologia TVP ocorre principalmente através da atualização e melhoria de dois aspectos:
Em primeiro lugar, a chave é dividida no DVT. Não é mais controlada por uma chave. Em vez disso, a chave do verificador é dividida em várias partes. uma operação é executada, requer o consenso da maioria das entidades antes de poder ser operada. Isto reduz efetivamente o risco causado por um único nó controlando a chave;
Em segundo lugar, deve haver contratos e acordos claros entre os participantes da TVP para regular as responsabilidades e direitos de cada entidade participante para garantir a justiça e a transparência de todo o sistema.
Resumindo, ether.fi introduziu a tecnologia DVT para reduzir significativamente o risco de centralização dos nós originais e garantir ainda mais a segurança e justiça dos prometedores e participantes.
NFTização de gerenciamento de validador
No design do ether.fi, dois NFTs são gerados ao criar cada validador, nomeadamente T-NFT e B-NFT. Entre eles, o T-NFT representa 30 ETH, que podem ser transferidos a qualquer momento. B-NFT representa 2 ETH, que é vinculado à força. Apenas 2 ETH podem ser devolvidos ao sair completamente. O NFT cunhado não representa apenas a propriedade dos fundos prometidos no validador, mas também contém todos os dados importantes necessários para gerenciar e operar o validador. O NFT contém: informações detalhadas sobre o validador criado, como o nó onde o validador é executado, localização física, operador do nó e detalhes do serviço do nó.
O design NFT do ether.fi é uma versão atualizada do LST em projetos LSD anteriores. Permita que os stakeholders gerenciem seus validadores de maneira mais flexível e descentralizada, mantendo NFTs. Desta forma, também reduz os problemas de confiança que existiam anteriormente quando os stakers tinham de transferir o seu ETH para terceiros.
Inovação comparada com projetos no mesmo caminho
Compare ether.fi com outros projetos de trilha Restaking.
Segurança: A vantagem mais óbvia do ether.fi em comparação aos projetos de piquetagem tradicionais é a segurança. Em projetos de penhor tradicionais, os usuários penhoram sua ETH diretamente ao nó por meio do projeto. Quando o usuário penhora ETH ao nó, ele também perderá o controle da chave. o prometedor receberá as perdas correspondentes. Ether.fi pretende desenvolver uma solução de staking sem custódia que utilize a tecnologia DVT como referência e verificador para gerenciar NFTs, para que os proponentes possam controlar suas chaves e manter a custódia de seus ETH enquanto confiam o penhor. operadores e permite que múltiplas entidades independentes gerenciem conjuntamente um único validador, dispersando assim o risco de falha em um único ponto. ether.fi minimiza os riscos para os usuários que participam do staking de Ethereum.
Mecanismo de saída: Em outros projetos de Restake, quando os usuários prometem ETH ou LST no protocolo e precisam resgatá-lo, eles precisam esperar 7 dias antes de resgatá-lo. No entanto, ether.fi fornece um mecanismo de saída exclusivo, ou seja, os usuários podem desempacotar eETH de volta para ETH por meio do Unstake. Isso significa que os usuários podem não apenas resgatar ETH por meio do DEX Swap, mas também optar por desstake 1:1 para resgatar ETH, com um tempo de espera menor. Além disso, ether.fi é o único protocolo que suporta saída direta LRT, enquanto outros protocolos como Curve, Balancer, etc. saem através da troca de pool LP, mas o tempo de retirada mudará de acordo com a situação da reserva líquida.
Na indústria de criptografia, a questão que mais preocupa os usuários ativos da cadeia é a segurança de seus ativos, seguida pela taxa de retorno. ether.fi minimiza os problemas de segurança de ativos dos usuários usando referências e validadores da tecnologia DVT para gerenciar a NFTização. Também possui um mecanismo de retirada do staking muito fácil de usar, o que diminui muitas preocupações dos usuários ao participarem do projeto.
modelo de projeto
modelo de negócio
O modelo econômico do ether.fi consiste em três funções: operadores de nós, usuários de piquetagem e provedores de serviços de verificação ativa (AVS)
Operadores de nós: os operadores de nós da ether.fi são principalmente entidades que são capazes de aproveitar a infraestrutura da ether.fi para fornecer serviços de alta qualidade aos stakeholders e outros participantes da rede. Os operadores de nós desempenham um papel muito importante no modelo econômico do ether.fi. Primeiro, os usuários devem prometer seu ETH ou LST por meio do operador do nó e, em seguida, o operador do nó lançará NFT para o prometedor. Ao lançar ou destruir o NFT, o ether.fi cobrará uma determinada taxa, que também é a receita do éter. fi uma das fontes. Em seguida, o operador do nó prometerá o ETH prometido à Eigenlayer para obter renda, ou fornecerá serviços para AVS conectado ao ether.fi para obter renda.
Usuários de staking: Depois que os usuários de staking de ether.fi prometem seu ETH para ether.fi, além de receberem incentivos de staking de nó como recompensas do Ethereum, eles se comprometem principalmente com o Eigenlayer para obter renda e também podem fornecer serviços para AVS obter receita. Da receita auferida pelos usuários de staking, 5% serão destinados aos nós e 5% serão destinados ao projeto ether.fi, que também é uma das fontes de receita do ether.fi.
Provedor de serviços de verificação ativa (AVS): ether.fi é um projeto na trilha Restalking e inevitavelmente envolverá AVS, embora a maioria dos projetos na trilha Restaking agora conecte o ETH prometido de seus projetos ao Eigenlayer, permitindo que o Eigenlayer complete o acoplamento de. AVS para obter recompensas excedentes, mas o próximo passo no plano da ether.fi é estabelecer seu próprio ecossistema AVS. AVS é a fonte de retornos excedentes fornecidos pelo projeto ether.fi para usuários de staking.
A partir da análise acima, podemos ver que a receita do ether.fi é:
Ao cunhar ou destruir NFT, ether.fi cobrará uma certa porcentagem da taxa
Os usuários de staking recebem 5% da receita
Modelo de token
De acordo com o white paper: o valor total de ETHFI é de 1 bilhão, o fornecimento inicial de tokens é de 115,2 milhões e a taxa de circulação de tokens modernos é de 11,52%.
A distribuição do ETHFI é a seguinte:
investidores e consultores
325 milhões de peças, 32,5%, bloqueadas por 2 anos, desbloqueio linear
Colaborador principal da equipe
232,6 milhões de peças, representando 23,26%, bloqueadas por 3 anos, desbloqueadas linearmente
Cofre DAO
272,4 milhões de peças, representando 27,24%
lançamento aéreo
110 milhões de peças, representando 11%
Fornecer liquidez
30 milhões de peças, representando 3%
Binance Lançamento Pool
20 milhões de peças, representando 2%
Guilda do Acordo
10 milhões de peças, representando 1%
Empoderamento de token
De acordo com o white paper, os usos do ETHFI no ether.fi são os seguintes:
Taxas de protocolo de pagamento: os usuários precisam usar ETHFI para pagar operações e transações em ether.fi.
Incentivos do projeto: recompense os usuários que participam do piqueteamento e da execução de nós.
Participe da governança: detentores de tokens ETHFI podem participar da governança do projeto.
Determinação do valor da ETHFI
De acordo com o white paper, no projeto ether.fi não há destruição centralizada ou destruição regular de ETHFI.
A falta de capacitação para ETHFI é uma deficiência significativa do projeto ether.fi. Ele não inclui um mecanismo de piquetagem em seu design, reduzindo assim o ponto-chave de aumentar o valor do projeto através do bloqueio de tokens ETHFI. Porém, de acordo com a alocação de ETHFI no white paper, a parte mais importante do impacto do token no mercado são os investidores, consultores e colaboradores principais da equipe. Os tokens alocados para essas duas partes atingiram 55,76% do valor total. Embora tenham sido responsáveis, a proporção é relativamente alta, mas a julgar pelo tempo de bloqueio, a maioria dos tokens não será liberada até março de 2026, portanto, não afetará a taxa de circulação dos tokens por enquanto.
A tendência futura do ETHFI ainda depende mais de se o preço da moeda do ETH pode continuar a subir depois que o ETH passa no ETF à vista e se o ether.fi pode acessar mais AVS no futuro para fornecer aos prometedores do projeto ether.fi Trazendo mais adicionais. receita do staking de ETH.
televisão
https://defillama.com/protocol/ether.fi#information
https://dune.com/ether_fi/etherfi
Como pode ser visto na figura, o TVL da ether.fi atingiu US$ 5,88 bilhões, e seu TVL agora ocupa o primeiro lugar na faixa de Restake. E pode-se ver que o TVL da ether.fi manteve uma rápida tendência ascendente a partir de 2024.
API
https://www.ether.fi/
Podemos verificar no site oficial do ether.fi que o APY do ether.fi atingiu 14,4%, o que é muito atraente para os usuários de staking.
Dez principais titulares
https://ethplorer.io/zh/address/0xfe0c30065b384f05761f15d0cc899d4f9f9cc0eb#pageTab=holders&tab=tab-holders
Os dez principais endereços de detenção de moeda incluem o cofre DAO da ether.fi, os endereços oficiais da Binance e da OKEX. Os restantes detenção de moeda representam 7,07%. a oferta circulante, indicando que a maioria dos tokens está concentrada nas mãos das baleias.
Risco do projeto
Além de ser o token de governança do ether.fi, a principal função do token ETHFI é pagar taxas quando os usuários usam o projeto e distribuir recompensas aos prometedores e operadores de nós. Embora a quantidade de tokens ETHFI desbloqueados não seja alta nesta fase, e o tempo de bloqueio para a maior proporção de investidores e consultores, bem como para os principais contribuidores da equipe no mecanismo de distribuição do ether.fi ainda seja razoável, neste mercado altista Não haverá muito desbloqueio no ETHFI, mas o ETHFI carece de um mecanismo de recompra e penhor, o que levou ao aumento da circulação do ETHFI. Não existe nenhum mecanismo que possa atingir um efeito deflacionário, afectando assim o aumento do preço da moeda. .
Embora ether.fi tenha a vantagem sobre outros projetos de reestabelecimento de que os proponentes sempre detêm a propriedade de seus ativos e podem liberar suas promessas em tempo hábil, o mais importante para um projeto no caminho de reestabelecimento é aumentar a renda real adicional dos usuários de estaqueamento. .Agora, como outros projetos de Restaking, ether.fi depende do Eigenlayer e conecta tokens prometidos ao Eigenlayer para fornecer serviços de verificação ativa AVS, embora planeje abrir seu próprio serviço de verificação ativa AVS este ano em seu plano de planejamento, se pode permitir outros projetos. o uso do ether.fi agora parece relativamente incerto. Se não for realizado, o impacto no preço da moeda será relativamente grande.
Resumir
A direção de desenvolvimento do ether.fi é dedicada ao piquetagem e reafirmação de liquidez do Ethereum. Ao citar a tecnologia DVT e o gerenciamento de validadores para gerenciar NFT, ele resolve o problema atual de penhor e reafirmação de liquidez do Ethereum, que é comum na faixa Ethereum. depois que os usuários prometem Ethereum O problema de perder o controle sobre o Ethereum e a realização dos principais direitos de controle dos usuários comprometidos e o gerenciamento conjunto de um único validador por várias entidades independentes resolveram o risco de centralização dos usuários comprometidos em nós. Ao mesmo tempo, ether.fi também é o único protocolo na trilha Restaking que permite aos usuários sair diretamente do LRT. Como resultado, ether.fi tem uma grande vantagem na pista de Restake, e a TVL agora ocupa o primeiro lugar na pista de Restake.
No entanto, a economia simbólica do próprio ether.fi é demasiado simples e não existe um conjunto de mecanismos de piquetagem e destruição, o que leva a um aumento contínuo na circulação de tokens, o que indirectamente tem um impacto adverso no aumento dos preços dos tokens. Embora a ether.fi planeje lançar seu próprio serviço de verificação ativa AVS, ainda há grande incerteza se ele poderá ser utilizado por outros projetos. Se não se concretizar, causará um grande golpe no preço da moeda. Seus efeitos específicos ainda estão para ser vistos.
Resumindo, o projeto ether.fi resolve o problema de perda de controle do Ethereum após apostar no piquetagem tradicional por meio de sua tecnologia DVT exclusiva e mecanismo de NFTização de gerenciamento de validador. Ao mesmo tempo, o seu mecanismo de saída LRT também é muito razoável e foi reconhecido pelos usuários. Ele resolve as preocupações dos usuários e os problemas comuns da indústria a partir dos dois aspectos de segurança que mais preocupam os usuários da cadeia. Além disso, o ETF à vista do Ethereum foi basicamente aprovado. Se a ETH puder ter bons ganhos no mercado altista subsequente, então o ether.fi baseado no Ethereum certamente terá um desempenho muito brilhante.
