Autor: Marcos
Compilado por: Deep Wave TechFlow
No famoso artigo Be Good de Paul Graham, ele descreve como as startups encontram a adequação do produto ao mercado: Faça algo que as pessoas queiram. Se pensarmos em nossos tokens como produtos, a questão que nos resta é: como podemos fabricar um token que as pessoas desejam?
O primeiro conselho que Paul dá é não se preocupar muito com o modelo de negócio no início, embora reconheça que criar valor sem pensar em como capturá-lo é filantrópico. No espaço criptográfico, vemos as coisas funcionando ao contrário. Ao emitir tokens utilitários que as pessoas devem comprar para usá-los (às vezes com anos de antecedência), o valor é capturado antes de ser criado. Pode ser por isso que muitos ecossistemas de tokens criptográficos bem-sucedidos parecem mais fraudes do que instituições de caridade em seus estágios iniciais, especialmente para aqueles bem versados em modelos empresariais tradicionais.
É possível que, no espírito da sugestão original de Paul, para encontrar o ajuste do mercado de tokens, as startups de criptografia não devam se preocupar em criar valor imediato para seus detentores de tokens, mas em vez disso se concentrar em capturar valor primeiro através da venda de tokens?
Tokens como ferramentas de descoberta narrativa
Uma das partes mais desafiadoras da construção de uma startup em estágio inicial que ainda não encontrou a adequação do produto ao mercado é a necessidade de conversar constantemente com os clientes para avaliar seu interesse em novos produtos ou recursos que você possa querer construir. Os fundadores trabalham incansavelmente para construir relacionamentos com diversas partes interessadas no ecossistema, esperando que, ao permanecerem conectados, possam criar um ciclo de feedback estreito para projetar soluções que atendam perfeitamente às necessidades do mercado. Quanto mais restrito for o ciclo de feedback, mais rápido a equipe poderá iterar na melhor solução e testá-la no mercado. No entanto, conversar com os clientes não tem escala, há um limite de pessoas dispostas a se encontrar com você ou atender uma ligação… e os outros?
Quando olhamos para os projetos de criptografia existentes que possuem seus próprios tokens, vemos outro ciclo de feedback entre o preço do token e as expectativas do mercado sobre o valor futuro do ecossistema do token. Seja o token do Uniswap subindo devido a propostas de mudança de taxas, Vitalik vendendo MKR devido aos planos de lançar sua própria rede ou $DEGEN subindo devido aos planos de lançar L3, vemos os preços dos tokens reagirem às notícias sobre os planos futuros dos projetos bastante sensíveis.
Os tokens prevêem o mercado na medida em que refletem o interesse coletivo da multidão num projeto que se move numa direção específica e a probabilidade esperada de isso acontecer. A eficiência desse ciclo de feedback é determinada pela liquidez do token, com tokens mais líquidos, como BTC e ETH, reagindo imediatamente aos eventos noticiosos, enquanto projetos menores atraem menos especuladores em eventos noticiosos. No entanto, tokens ainda menos líquidos atrairão novos compradores se as pessoas estiverem interessadas na narrativa em que o projeto é construído (ou seja, se acreditarem que a solução descrita será valiosa para alguém no futuro). A enorme expansão nas avaliações de tokens de IA nos últimos seis meses é uma prova clara disso: embora poucos tokens de IA criem atualmente valor para qualquer detentor, o mercado reavaliou o valor que esses ecossistemas podem criar no futuro, com base em startups tradicionais de IA. já estão criando um valor tremendo.
O que é interessante nesse processo é que, ao liberar um token e atrair atenção de liquidez suficiente (para que as pessoas estejam dispostas a gastar tempo/dinheiro para negociar suas notícias), a equipe pode potencialmente criar um ciclo de feedback extremamente restrito para futuros lançamentos de produtos. Além das conversas com humanos, os criadores de produtos criptográficos também podem verificar a temperatura das decisões dos produtos, percorrendo-as uma após a outra até encontrarem aquela que o mercado valoriza (ou seja, aquela que faz com que o preço do token suba significativamente). Quando isso acontecer, você saberá que está construindo em uma direção que o mercado considera que faz sentido e, ao fazê-lo, você aproveitou o mecanismo de preços do token como uma ferramenta para descobrir a demanda do mercado de massa sem ter que construir nada de antemão. coisa.
Tokens como instrumentos eficientes de capital de risco
O mecanismo para levar as pessoas a aderirem a um projecto com base na crença de que este irá satisfazer as suas necessidades no futuro está no cerne do capital de risco. Este é um dos pré-requisitos para a criação de valor segundo o modelo descrito por Paul Graham, razão pela qual os fundadores da tecnologia já o fazem de alguma forma.
Normalmente, quando as startups vão levantar capital de risco, é porque têm um conjunto específico de metas ou planos que exigem novo financiamento para serem alcançados. Isso fornece um ciclo de feedback para os fundadores (se as pessoas odeiam sua nova iniciativa, elas não investirão), mas esse feedback é exclusivo e opaco, e o ciclo de feedback só retorna a cada 18 meses.
Os tokens permitem que qualquer pessoa participe livremente no financiamento de novos projetos a qualquer momento, aumentando assim a oferta de fundos disponíveis no mercado para participar na compra de projetos em fase inicial e aumentando a proporção de projetos que recebem financiamento. Se uma nova proposta expandir a oportunidade de mercado para um token, fornecendo novos casos de uso que o token pode permitir, então o mercado atribuirá um valor mais alto ao projeto e o tamanho da biblioteca de tokens aumentará. Desta forma, o mercado é um mecanismo de financiamento direto da inovação. Esta é a razão pela qual os tokens se tornam ferramentas poderosas para expandir o potencial humano na Terra.
Embora os capitalistas de risco adorem escrever longos artigos expressando seu amor pelos tokens, o que está claro é que os tokens competem diretamente com o capital de risco e são produtos substitutos. Como fundador e agora capitalista de risco, acredito que algum nível de financiamento de capital de risco é útil e necessário para todos os fundadores, e ter ótimos membros na equipe é um grande desbloqueio, especialmente quando eles estão dispostos a ajudá-lo ativamente a construir seu ecossistema. Depende da própria equipe e do mercado em que atua, mas não acho que alguém precise de 0 financiamento. Os capitalistas de risco também têm sido fundamentais para continuar a financiar projetos em fase inicial durante os períodos em que os mercados de tokens públicos secaram, sendo muitas vezes generosamente recompensados por assumirem este risco.
Lidando com a ciclicidade do mercado
Os tokens têm a infeliz desvantagem de que, à medida que a atenção do mercado muda, o mesmo acontece com o capital. Existem diferentes tipos de participantes no mercado, estando a capacidade de atenção dos investidores positivamente correlacionada com a sua sofisticação de investimento. Como as pessoas ajustam constantemente as suas carteiras com base nas suas opiniões mais recentes, o ciclo de valor de um token depende da sua capacidade de continuar a atrair e reter a atenção dos participantes do mercado que dedicarão a sua energia às atividades comerciais.
Uma forma de as equipes resolverem esse problema é por meio da “narrativa surf”, que vincula constantemente seus projetos às propostas de valor de criptomoeda mais recentes e mais interessantes, a fim de atrair liquidez. Eles esperam maximizar o valor do token aumentando continuamente as funções que o token pode alcançar.
Outra maneira de as equipes manterem as coisas atualizadas é usando memes: grandes memes criam um efeito de bola de neve ao reverberar pela comunidade, e as guerras de memes entre comunidades também são muito poderosas. Comunidades com um ótimo ciclo de criação de memes sempre criam/compartilham muito conteúdo nas plataformas sociais, mantendo seus tokens na mente de todos. É por isso que o Meme é um dos elementos necessários para manter a liquidez adequada de um token, e porque o Meme continua a ter sucesso na atração e manutenção de liquidez. Se você permitir que as pessoas certas se juntem ao ecossistema com antecedência suficiente, elas ficarão intrinsecamente motivadas a falar sobre o seu projeto e ajudá-lo a crescer. Se você alocar muitos múltiplos de seus tokens para pessoas que não estão dispostas a compartilhar o projeto de forma consistente, será difícil manter a tração por um longo período de tempo.
Evite a financiarização excessiva da tomada de decisões
Imagine um mundo onde os mercados sejam completamente eficientes e o preço simbólico de um projeto sirva como um oráculo perfeito para saber se um determinado curso de ação é ideal. Talvez o mercado esteja repleto de um grande número de agentes de IA que negociam tokens com base em atualizações de vários projetos e são capazes de prever muito bem se uma determinada iniciativa terá sucesso ou não. Imagine uma equipe que depende inteiramente desse ciclo de feedback – realizando apenas ações que os participantes externos do mercado validem como valiosas. Se alguém perguntasse “Quem está no comando aqui?”, a resposta correta seria o mercado como um todo (por meio do preço do token), todos os demais no ecossistema do token são apenas administradores ou custodiantes, ajudando a atingir os objetivos do mercado. A questão é: será que este sistema de governação organizacional alcançará realmente mais do que outros modelos?
Acho que a resposta é não.
Primeiro, os melhores fundadores de uma indústria odeiam que lhes digam o que fazer. Eles conhecem muito bem o mercado e têm ideias próprias sobre como construir o melhor curso de ação. Em segundo lugar, os melhores fundadores muitas vezes sentem-se confortáveis com estas opiniões que se desviam do consenso dominante. Na verdade, muitas vezes eles se orgulham disso. É importante ressaltar que foram exatamente esses desvios que construíram uma empresa de tanto sucesso: todo mal-entendido do mercado é uma oportunidade de arbitragem que recompensa a primeira pessoa com a coragem de discordar. As empresas mais bem-sucedidas de hoje passam por longos períodos em que o mercado desvaloriza ativamente o seu trabalho, e é a sua capacidade de resistir a esta força que as torna tão valiosas no longo prazo. Eles ganham dizendo “você está errado” para todo o mercado.
Grandes fundadores são visionários que não buscam soluções locais ideais como outros, mas exploram novas áreas e encontram novas oportunidades que não se pensava que existissem. Eles confiam na intuição para transformar rapidamente conceitos na ausência de dados, fazendo perguntas que outras pessoas nunca consideraram. Isto permite-lhes alcançar a adequação do produto ao mercado (PMF) mais rapidamente do que os seus concorrentes, conquistar mercados e criar ecossistemas valiosos a partir do zero.
Se uma equipe coleta novos dados sobre um mercado valioso e inexplorado, a última coisa que deseja fazer é compartilhar esses dados publicamente para que todos os concorrentes vejam imediatamente. Os melhores fundadores podem ter dificuldade em atrair a atenção dos mercados públicos através de uma estratégia de sigilo, mas podem atrair financiamento através de rondas de financiamento privado com participantes cuidadosamente seleccionados e altamente credíveis. Eles também se beneficiarão ao encontrar investidores que entendam sua visão e tenham o mesmo salto instintivo que os fundadores – pessoas que compartilham suas ideias malucas.
Então, o que é necessário para realmente encontrar a adequação do mercado de tokens?
Voltando à nossa pergunta original, vemos que os tokens são uma ferramenta poderosa que as equipes podem usar para descobrir as necessidades do mercado e as narrativas para as quais são adequadas. Assim como os fundadores de produtos antes deles, os fundadores de tokens podem iterar rapidamente a proposta de valor do token com base no feedback em larga escala fornecido pelo token.
Para manter vivo esse ciclo de feedback, as equipes devem se esforçar para continuar a atrair atenção duradoura nas plataformas sociais. Devem ter um conhecimento profundo das diversas narrativas que os rodeiam e compreender porque é que o mercado atribui valor a cada narrativa. Eles deveriam usar conteúdo e memes para ficar no radar das pessoas, evitando perder o interesse e reequilibrar seu portfólio. Mais importante ainda, devem concentrar-se em atrair colaboradores de alto valor que acreditem na missão e estejam dispostos a apoiá-la com o seu capital e energia. Se a equipe fizer bem o seu trabalho, eles construirão um exército de apoiadores que nunca venderão seus tokens e evangelizarão o token para novos públicos.