oportunidade de mercado
A aposta de liquidez revoluciona a forma como os ativos são geridos em redes PoS, transformando ativos prometidos tradicionalmente ilíquidos em ativos líquidos. O piqueteamento normalmente envolve o bloqueio de ativos de criptomoeda para apoiar a segurança e a operação do blockchain, tornando esses ativos inacessíveis durante o período de piquetagem. No entanto, o Liquidity Staking emite Liquidity Staking Tokens (LST) em troca dos ativos prometidos. Esses LSTs representam o valor apostado e as recompensas acumuladas, permitindo aos usuários negociar, usar em aplicativos DeFi ou alavancar como garantia sem ter que esperar o término do período de aposta.
EigenLayer é um protocolo descentralizado de apostas pesadas na rede Ethereum que leva esse conceito um passo adiante. Ele permite que os usuários re-stakem LST depositando-o no contrato inteligente da EigenLayer, obtendo assim tokens re-colateralizados líquidos (LRT). Esses LRTs encapsulam o valor de tokens de piquetagem, recompensas de piquetagem e recompensas adicionais para operações EigenLayer, proporcionando aos usuários maior flexibilidade e maior potencial de lucro.
O valor total bloqueado (TVL) das promessas de liquidez aumentou de 30 milhões de dólares para mais de 57 mil milhões de dólares em menos de quatro anos. Lido é um dos principais players no espaço de liquidez, com aproximadamente US$ 35 bilhões em ativos penhorados.
Fonte: DeFiLlama
Apesar deste crescimento, ainda existem diferenças nas taxas de staking entre redes. Por exemplo, o índice de penhor de Solana é superior a 70%, significativamente superior aos 27% de Ethereum. No entanto, o LST representa apenas 6% do fornecimento prometido por Solana, em comparação com mais de 40% no Ethereum, de acordo com a Dune Analytics.
Isto proporciona à Sanctum uma enorme oportunidade de mercado dentro do ecossistema Solana. Ao introduzir opções inovadoras de re-stake e promover um ambiente competitivo, a Sanctum pode fornecer aos stakers de Solana mais flexibilidade, maior liquidez e oportunidades de lucro adicionais. Isto não está apenas alinhado com o crescente movimento DeFi, mas também atende à necessidade de soluções de piquetagem mais eficientes e diversificadas, garantindo que Solana não seja dominada por um protocolo de piquetagem dominante (como o Lido) como o Ethereum.
protocolo
Piscina Infinita por Sanctum
Sanctum Infinity é um pool de liquidez inovador projetado para tornar a negociação e o staking de Liquid Staked Tokens (LST) em Solana mais fácil e eficiente. Pense nisso como um grande pool flexível que pode trocar vários LSTs perfeitamente.
Ao comprar LST com SOL, você pode perceber que recebe um pouco menos de um LST. Isso ocorre porque o LST ganha recompensas de aposta ao longo do tempo, tornando-as mais valiosas. Por exemplo, o JitoSOL tem um preço superior ao SOL, pois vem coletando recompensas desde o seu lançamento, apresentando um retorno de cerca de 11%.
Sanctum Infinity usa os dados do pool de apostas de Solana para precificar LST com precisão. Os AMMs tradicionais podem ser ineficientes quando a liquidez é baixa ou quando ocorrem grandes negociações, mas a abordagem da Infinity garante preços precisos, independentemente da liquidez, porque utiliza dados on-chain confiáveis.
Ao depositar LST no pool Infinity, você receberá tokens INF em troca. Esses tokens são especiais porque não apenas ganham recompensas de aposta para todos os LST do pool, mas também cobram taxas de transação, proporcionando uma fonte adicional de renda.
A Infinity também mantém o equilíbrio ajustando dinamicamente as taxas de intercâmbio. Isso significa que incentiva transações que ajudam a manter uma boa combinação de diferentes LSTs no pool, garantindo que os tokens antigos e novos cresçam e proporcionem bons retornos.
A política de alocação do pool Infinity incentiva a criação de novos LSTs, reservando 20% do pool para novos LSTs aprovados. Cada novo LST requer um mínimo de 1.000 SOL, ajustado com base no valor de suas participações e ganhos recentes. Os restantes 80% do pool são dedicados a uma combinação de LSTs e retornos de negociação existentes, com o objetivo de obter retornos diversificados e elevados volumes de negociação. As alocações são baseadas no valor de cada LST. Os ajustes futuros terão em conta os retornos e os juros em cada LST. suporte a LSTs menores.
ValidadorLST
Validador LST é um token que representa sua aposta com um validador específico. Esses tokens aumentam de valor à medida que as recompensas de aposta se acumulam, proporcionando uma forma flexível e eficiente de apostar.
Quando você aposta SOL tradicionalmente, uma conta de piquetagem é criada e delegada a um validador. Para cancelar o saque, a conta precisa ser desativada, o que leva algum tempo. Na versão de liquidez, ao depositar SOL no pool validador LST, uma conta de staking será criada e delegada para você. Em troca, você recebe um validador LST apostado em seu nome.
Benefícios do Validador LST
● O APY do staking nativo é semelhante entre os validadores, o que torna difícil para eles se destacarem.
● O Validator LST ajuda os validadores a se diferenciarem, emitindo seus próprios tokens e fornecendo recompensas exclusivas.
● LST permite que os stakers participem de um campo DeFi mais amplo e oferece mais oportunidades de recompensa.
● O LST reduz a necessidade de criar pools de liquidez, permitindo que validadores novos e menores concorram com validadores maiores, tornando o conjunto de validadores mais descentralizado e competitivo.
● O LST simplifica o processo de piquetagem, fornece troca instantânea e evita o longo período de espera associado ao desempacotamento nos métodos tradicionais.
A Reserva
O pool de reservas Sanctum fornece liquidez profunda para todos os LST em Solana, proporcionando vantagens únicas e resolvendo os principais desafios no ecossistema de staking.
Os usuários geralmente têm duas maneiras de resgatar LST:
1. Desative e espere: Desative a conta de staking e espere de 2 a 4 dias para obter o SOL.
2. Negociação instantânea: negocie LST em DEX para obter liquidez imediata.
O Sanctum Reserve Pool simplifica o processo de resgate de LST, permitindo que os usuários troquem LST por SOL imediato. O pool de reserva então desativa a conta de staking e retira o SOL após o período de resfriamento. Ele funciona aceitando o SOL apostado e devolvendo o SOL, e então desfazendo o SOL no final de cada época para reabastecer suas reservas.
O pool de reserva também oferece suporte a vários protocolos DeFi, permitindo-lhes aceitar qualquer LST como garantia. Esta ampla compatibilidade aumenta a utilidade e a adoção do LST.
Mais importante ainda, os pools de reservas promovem uma rede mais descentralizada, fornecendo uma fonte partilhada de liquidez que ajuda os validadores mais pequenos a competir mais facilmente com os validadores maiores. Isso democratiza o staking, dando aos usuários mais opções e maiores recompensas.
O roteador
O Roteador do Sanctum é uma ferramenta que facilita a troca de diferentes LSTs no blockchain Solana. Aqui está uma explicação simplificada:
Uma conta de staking é uma conta SOL bloqueada que você delega a um validador. Quando você aposta SOL ou deposita no LST, uma conta de staking é criada e gerenciada pelo pool. Anteriormente, a liquidez do LST estava limitada à sua carteira específica. Pools rasos dificultam a conversão rápida de LST em SOL, reduzindo sua eficácia e apelo no DeFi.
A solução de roteador da Sanctum permite uma troca perfeita entre qualquer LST, movendo contas de piquetagem entre pools. Este processo unifica a liquidez de todos os LST. A Sanctum cobra uma taxa fixa de 0,01% para cada troca de LST para SOL feita através do roteador.
Essencialmente, o roteador do Sanctum libera todo o potencial de aposta de liquidez em Solana, permitindo uma troca fácil e eficiente entre LSTs, aumentando assim a liquidez e a usabilidade no ecossistema DeFi. Lido se tornou uma força dominante no ecossistema de piquetagem Ethereum. A partir de agora, 27% da ETH está penhorada, com quase 30% depositados no Lido. Isso equivale a aproximadamente US$ 35,5 bilhões em valor total bloqueado (TVL), superando o segundo maior protocolo de staking, RocketPool, que detém US$ 4,6 bilhões. A TVL do Lido é responsável por mais da metade do valor total prometido da Ethereum e quase um terço do total da DeFi TVL em todas as cadeias.
Santuário vs Lido
O token de piquetagem líquida stETH do Lido se tornou um elemento-chave do ecossistema Ethereum. A sua liquidez e aceitação generalizada fazem dele o “dólar dos activos garantidos”. A alta liquidez da stETH atraiu muitos usuários, reforçando seu domínio. No entanto, esta concentração de poder também suscita preocupações. Lido DAO controla aproximadamente 30% do Ethereum apostado e pode ter um impacto significativo na rede, afetando sua descentralização.
Em contraste, Sanctum adota uma abordagem diferente com Solana. A jornada deles levou a uma conclusão importante: o LST é essencialmente fungível e é apenas um invólucro para o staking de contas. Essa percepção mudou sua estratégia no sentido de cultivar um ambiente multi-LST, em vez de competir diretamente com outros pools de staking.
A filosofia da Sanctum é a cooperação e não a competição. Seu objetivo é criar uma infraestrutura que suporte vários LSTs. Ao focar no crescimento do mercado geral de staking, em vez de dominá-lo, a Sanctum espera alcançar maior sucesso.
O sucesso do Lido no Ethereum baseia-se no seu domínio e na adoção generalizada do token stETH. Este modelo provou ser muito eficaz, mas também traz riscos associados à centralização. Em vez disso, o Sanctum pretende construir um ecossistema mais descentralizado e cooperativo em Solana. Ao apoiar vários LSTs e promover a colaboração, a Sanctum espera criar um ambiente de piquetagem mais saudável e inclusivo, com potencial para superar o cenário de piquetagem do Ethereum em termos de inovação e participação.
Santuário vs Jito
Jito é um protocolo nativo de Solana que ganhou atenção significativa por meio de lançamentos aéreos em 2023. Desde então, dominou o mercado LST de Solana, aproveitando o seu token de governação, JTO, para incentivar a liquidez e a integração com outros protocolos importantes de Solana.
características principais
● JitoSOL é o LST líder em Solana, com o maior APY, TVL e volume de negociação no cofre de liquidez Kamino.
● A cooperação com os principais protocolos, como Solend, Drift, Jupiter e marginfi, aumenta a presença do seu ecossistema. Através do Wormhole, o Jito está estendendo seu alcance ao Arbitrum, aumentando a utilidade do JitoSOL.
● Jito se destaca na maximização do valor extraível (MEV) por meio de seu inovador cliente Solana e mecanismo blockchain. Esta vantagem técnica permite fornecer recompensas de apostas mais altas e otimizar a ordem das transações.
Embora o crescimento do Jito seja semelhante ao do Lido no Ethereum, levanta preocupações semelhantes sobre se este domínio pode representar um risco para a saúde do ecossistema de Solana.
Sanctum se concentra em fornecer suporte de infraestrutura robusto para garantir a estabilidade e segurança do ecossistema Solana. Os principais recursos do Sanctum incluem:
● O pool de liquidez multi-LST Infinity reúne a liquidez de vários pares de negociação, aumentando a liquidez e reduzindo o risco de derrapagem.
● Pools de reserva e roteadores facilitam serviços instantâneos de desmobilização e troca eficiente de tokens LST, apoiando liquidez e estabilidade.
Fundamentos de alta para Sanctum
1. A abordagem exclusiva de reserva e roteador do Sanctum fornece aos usuários um método de resgate e troca de LST com eficiência de capital, aumentando a liquidez e o apelo do usuário.
2. O pool de reservas do Sanctum tem mais de 200.000 SOL (aproximadamente US$ 30 milhões) de liquidez, garantindo resgate instantâneo para os titulares de LST e reduzindo a derrapagem, tornando-o uma opção atraente para os usuários.
3. Ao reduzir o limite para a criação de LST, o Sanctum permite que validadores menores emitam seus próprios tokens, promovendo a descentralização e aumentando a competição entre validadores na rede Solana.
4. O TVL da Sanctum cresceu para mais de US$ 700 milhões, tornando-se o quarto maior protocolo em Solana, indicando forte aceitação e confiança do mercado.
Fundamentos de baixa para Sanctum
1. Apesar da sua inovação, a Sanctum enfrenta forte concorrência de players estabelecidos como Jito, que dominou o mercado LST de Solana.
2. O sucesso do Sanctum está intimamente ligado ao crescimento e à estabilidade do ecossistema Solana, que tem enfrentado volatilidade e desafios de infraestrutura.
3. Embora Solana não implemente atualmente reduções, a introdução futura pode representar riscos para validadores e stakeholders, afetando a atratividade do staking e do LST. Os mecanismos exclusivos de reserva e roteador do Sanctum, embora inovadores, podem enfrentar desafios na compreensão e adoção do usuário em comparação com soluções de piquetagem mais simples.
4. Como todos os protocolos criptográficos, o Sanctum enfrenta escrutínio regulatório e possíveis mudanças legislativas que podem impactar suas operações e o ambiente mais amplo de staking líquido.
Investigando o Ecossistema Sanctum: Parte 2
Na segunda parte do próximo relatório de pesquisa do Sanctum, nos aprofundaremos em todos os tokens de piquetagem líquidos no ecossistema do Sanctum. Nosso objetivo é fornecer uma comparação concisa analisando os riscos e benefícios potenciais de cada LST. Além disso, compartilharemos insights e opiniões sobre o futuro deste projeto inovador.
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