O mercado ontem foi claramente dominado por uma relutância em assumir riscos na continuação das tendências de terça-feira. A principal questão é se estamos a falar de uma mudança nas tendências de longo prazo no sentido de condições financeiras mais restritivas, ou se esta é apenas uma ligeira pausa enquanto o elevado apetite geral pelo risco permanece. A partir de quinta-feira e até a próxima sexta-feira (7 de junho), será publicada uma grande quantidade de dados macro que determinarão futuras tendências.
O Índice CDX de Spread de Crédito de Alto Rendimento aumentou e, como observamos anteontem, há espaço para mais crescimento. Ontem o índice ultrapassou a linha de tendência descendente. Esta potencial quebra poderá levar a um alargamento significativo dos spreads de crédito.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro também subiram acentuadamente, recebendo apoio adicional de um leilão bastante fraco de obrigações a 7 anos. O rendimento do Tesouro de 10 anos está novamente se aproximando da área de resistência em torno de 4,7%. A última vez que os rendimentos estiveram nestes níveis, o S&P 500 estava a ser negociado perto de 5.000, pelo que novos aumentos nos rendimentos provavelmente fariam o mercado de ações cair.
Entretanto, o USD/CAD subiu ontem, subindo novamente acima da área de 1,37. O nível chave está agora em torno de 1,38. Uma quebra acima de 1,38 poderia sinalizar aversão ao risco no mercado acionário, já que este foi um ponto de viragem importante para o par no passado.
A situação poderá então tornar-se mais interessante, principalmente se uma “cunha ascendente” se formar no gráfico, a partir de fevereiro de 2023. A zona de suporte está entre 5150 e 5200. Do ponto de vista do ciclo de longo prazo, é hora de uma reversão de tendência. Se o suporte do padrão for quebrado, a tendência poderá mudar mais rapidamente do que esperamos.
Os ursos ficarão claros hoje cedo, com as ações da Salesforce (NYSE:CRM) caindo mais de 16% após a divulgação dos resultados trimestrais. Ainda não vi o relatório. O gráfico parece ter completado a formação de um triângulo descendente gigante e preencheu a lacuna de novembro em US$ 225.
