Introdução:

O último relatório do índice de hashrate do primeiro trimestre de 2024 da Luxor Technology investiga o desempenho do setor de mineração de Bitcoin após a quarta redução do Bitcoin pela metade. Este relatório oferece insights críticos sobre as principais métricas, como Bitcoin Hashrate, Hashprice, Hashrate Forwards e Bitcoin Mining Stocks, destacando a adaptabilidade da indústria de mineração de Bitcoin – e também os desafios que aguardam os mineradores em um mundo de subsídios de bloco de 3.125 BTC.

Bitcoin Hashprice e Hashrate flutuam

Agora que a Quarta redução pela metade passou, os mineradores de Bitcoin estão de olho em duas métricas em particular: preço de hash e taxa de hash de rede.

Hashprice é uma medida de quanto os mineradores de receita podem ganhar por dia ao fazer hash com um pool de mineração com pagamento total por ação. Se todo o resto for igual, devemos esperar que o halving, que reduz pela metade o subsídio do bloco Bitcoin, reduza o preço do haxixe pela metade.

Isso não aconteceu imediatamente, no entanto. Hashprice experimentou extrema volatilidade antes e imediatamente após o Halving. Na hora em que ocorreu a redução pela metade, o preço do hash caiu para US$ 74/PH/dia, mas rapidamente subiu para um pico de US$ 183/PH/dia à medida que as taxas de transação aumentavam devido à atividade de negociação de Runas. O hype das Runas durou pouco, e o preço do hash logo caiu para um mínimo recorde de US$ 44/PH/dia antes de se estabilizar em seu nível atual de US$ 50/PH/dia. O anterior mínimo histórico do preço do haxixe, $55/PH/dia, ocorreu em 2022 durante as consequências do desastre da FTX, e a nova realidade do preço do haxixe sublinha a economia brutal que os mineiros enfrentam agora.

O que nos leva à próxima métrica importante que o Halving impactou: Hashrate. Durante o primeiro trimestre de 2024, o hashrate médio de 7 dias do Bitcoin aumentou 19% para 611 EH/s, e aumentaria outros 6% em abril para um máximo histórico de 650 EH/s. Com a poeira baixando após o Halving, o hashrate do Bitcoin caiu 10% de seu máximo histórico para 580 EH/s.

Dado que as margens de mineração estão comprimidas e o verão está chegando – o que provavelmente exigirá a redução do consumo de energia de fazendas de mineração em escala industrial em lugares como o Texas, um vento contrário para o crescimento do hashrate – devemos esperar que o hashrate do Bitcoin experimente apenas um crescimento marginal este ano.

Hashprice está sendo negociado em Contango

Notavelmente, os traders nos mercados de hashrate acreditam que o preço do hash está no fundo do poço (por enquanto, pelo menos).

O Hashrate Forwards da Luxor, um derivado de mineração de Bitcoin que permite que mineradores e outros participantes comprem e vendam hashrate por preços fixos em datas futuras, estão sendo negociados em contango, o que significa que os traders de hashrate esperam que o preço do hash seja mais alto nos próximos meses do que o preço à vista atual. . Isto sugere um sentimento otimista entre os traders de Hashrate Forwards, que esperam um aumento no preço do hash, potencialmente devido a taxas de transação mais altas ou a uma diminuição na dificuldade de mineração.

Como afirmamos na última seção, é possível que a redução em pontos de acesso de mineração como o Texas possa fazer com que o hashrate fique temporariamente off-line, melhorando assim o preço do hash e as margens de mineração.

Os mercados ASIC estão passando por descoberta de preços

O mercado ASIC experimentou uma desaceleração significativa à medida que o Halving se aproximava, com quedas de preços notáveis ​​em vários modelos, apesar de um preço médio de Hash mais alto no primeiro trimestre de 2024. Não é de surpreender que os preços premium do Antminer S21 em comparação com outros modelos tenham aumentado, indicando uma mudança estratégica entre os mineradores de Bitcoin em direção a um hardware mais eficiente para mitigar o declínio nas receitas pós-halving.

Os estoques de mineração de Bitcoin estão em uma corrida armamentista de taxa de hash e eficiência

Todos os principais mineradores públicos de Bitcoin aumentaram seu hashrate ao longo de 2023, mas alguns mineradores tomaram medidas mais agressivas para aumentar seus hashrates nos primeiros meses de 2024. Com o subsídio de bloco agora reduzido pela metade, é imperativo que os mineradores equipem suas frotas ASIC com os mais novos hardware para permanecerem competitivos na corrida armamentista de hashrate e reduzirem seus custos operacionais por unidade de hashrate.

Previsões e perspectivas para 2024 e além

Salvo um aumento significativo no preço do Bitcoin e/ou uma alta nas taxas de transação, 2024 será um ano desafiador para os mineradores de Bitcoin. Agora, mais do que nunca, as taxas de transação terão um papel crítico nos resultados financeiros de uma mineradora.

Em termos de lidar com o novo normal, aqueles que não o fizeram em 2023 terão de ser criativos nas suas estratégias operacionais. Além de otimizar a eficiência energética da sua frota com os mais recentes modelos ASIC e garantir contratos de energia mais favoráveis, podem utilizar firmware pós-venda para otimizar os seus ASICs, adotar estratégias de cobertura mais sofisticadas e procurar fluxos de receitas alternativos ou locais para reduzir custos operacionais.

No contexto dos EUA e do Canadá, prevemos a consolidação impulsionada por fusões e aquisições, à medida que as empresas tiram partido dos preços de venda rápidos de ASICs e instalações mineiras. À medida que o setor mineiro continua a amadurecer, a mineração tornar-se-á ainda mais enraizada e integrada nos sistemas energéticos, e acreditamos que a atual época de redução para metade irá acelerar esta integração, à medida que os mineiros são direcionados para a fonte de produção de eletricidade para aproveitar os custos de energia mais baixos possíveis. .

Este é um post convidado de Alessandro Cecere e Colin Harper. As opiniões expressas são inteiramente próprias e não refletem necessariamente as da BTC Inc ou da Bitcoin Magazine.

Fonte: Revista Bitcoin

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