Os quatro estágios de um mercado em alta:

Nos estágios iniciais de um mercado em alta, o mercado sobe lentamente, fazendo com que a maioria das pessoas não perceba que ele está realmente subindo.

Nos estágios iniciais de um mercado em baixa, o mercado caiu lentamente, levando a maioria das pessoas a acreditar erroneamente que ainda havia uma nova alta, mas na verdade as fichas já estavam sendo distribuídas.

Na fase inferior, o mercado continua a criar pânico e a atingir mínimos mais baixos.

No estágio superior, o mercado continua divulgando notícias positivas e continua atingindo pontos mais altos.