É provável que os investidores tenham um Verão “quente”, uma vez que parece cada vez mais improvável que a Reserva Federal dos EUA (Fed) reduza as taxas de juro.
Uma série de dados económicos mais fortes do que o esperado, juntamente com novos comentários dos decisores políticos, apontam para a ausência de flexibilização da política no curto prazo. Esta semana, os traders ajustaram novamente os preços futuros, passando da possibilidade de um corte nas taxas em setembro para apenas prevendo um corte até o final do ano.
A reação geral foi mista, com as ações sofrendo seu pior dia de 2024 na quinta-feira e a média industrial Dow Jones quebrando uma seqüência de vitórias de cinco semanas antes do feriado do Memorial Day.
“A economia pode não estar esfriando como o Fed gostaria”, disse Quincy Krosby, estrategista global da LPL Financial. “O mercado pega cada dado e os traduz da forma como o Fed os vê. Portanto, se o Fed depende dos dados, o mercado provavelmente depende ainda mais dos dados.”
Ao longo da última semana, os dados enviaram uma mensagem bastante clara: o crescimento económico é pelo menos estável, se não estiver a aumentar, enquanto a inflação permanece presente, uma vez que tanto os consumidores como os decisores políticos alertam para o elevado custo de vida.
Os exemplos incluem os pedidos semanais de desemprego, que há várias semanas atingiram o seu nível mais elevado desde finais de agosto de 2023, mas voltaram a cair para uma tendência que sugere que as empresas ainda não aumentaram o ritmo dos despedimentos. Isto foi seguido por uma pesquisa divulgada na quinta-feira que mostrou uma expansão mais forte do que o esperado nos setores de serviços e manufatura, e os gerentes de compras relataram uma inflação mais forte.
Não há razão para cortar
Ambos os dados surgem um dia depois de a divulgação da ata da última reunião do Federal Open Market Committee (FOMC) ter mostrado que os reguladores ainda não têm confiança para cortar e alguns até informaram que podem estar dispostos a aumentar se a inflação piorar.
Além disso, o governador do Fed, Christopher Waller, disse no início desta semana que precisa ver meses de dados mostrando que a inflação está caindo antes de concordar em reduzir as taxas de juros.
No seu conjunto, não há muitas razões para a Fed afrouxar a política neste domínio.
“Comentários recentes do Fed e as atas do FOMC de maio deixam claro que as surpresas do aumento da inflação neste ano, juntamente com a forte atividade, provavelmente excluirão cortes nas taxas neste momento”, disse o economista do Bank of America, Michael Gapen, em nota. “Também parece haver um forte consenso de que a política monetária está numa zona restrita e, portanto, os aumentos das taxas são provavelmente desnecessários.”
Alguns membros presentes na mais recente reunião do FOMC, que terminou em 1 de Maio, questionaram-se até se “as taxas de juro elevadas poderão ter um impacto menor do que no passado”, afirma a acta.
O BofA acredita que o Fed poderia esperar até dezembro para começar a cortar, embora Gapen tenha notado que uma série de fatores desconhecidos poderiam pesar na combinação de um mercado de trabalho potencialmente fraco e em queda da inflação.
Próximos dados
Economistas como Gapen e outros em Wall Street estarão atentos na próxima sexta-feira, quando o Departamento do Comércio divulgar o seu relatório mensal sobre rendimentos e despesas pessoais, que também incluirá um índice de preços de despesas de consumo pessoal, o índice de inflação no qual a Fed mais se concentra.
O consenso não oficial é de um aumento mensal de 0,2% a 0,3%, mas mesmo este aumento relativamente moderado pode não ser suficiente para dar ao Fed a confiança necessária para cortar. A esse nível, a inflação anual deverá ficar abaixo dos 3%, ainda acima da meta de 2% da Fed.
“Se a nossa previsão estiver correta, a taxa de inflação anual cairá apenas alguns pontos base, para 2,75%”, disse Gapen. “Há poucos sinais de progresso em direção aos objetivos do Fed.”
O mercado concorda, embora com relutância.
Enquanto os traders no início do ano esperavam pelo menos seis cortes, os preços na tarde de sexta-feira passaram para uma probabilidade de cerca de 60% de que haveria apenas um corte, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group. O Goldman Sachs retirou o primeiro corte esperado em setembro, embora a empresa ainda preveja dois cortes este ano.
A taxa de fundos federais do banco central manteve-se entre 5,25% e 5,50% desde julho passado.
“Continuamos a ver os cortes nas taxas como opcionais, o que reduz a urgência”, disse David Mericle, economista do Goldman, em nota. “Embora a liderança do Fed pareça partilhar a nossa visão relaxada sobre as perspectivas de inflação e esteja provavelmente pronta para cortar em breve, alguns membros do FOMC ainda parecem estar mais preocupados com a inflação e mais hesitantes em cortar.”
Fonte: https://tapchibitcoin.io/fed-co-the-se-khong-cat-giam-lai-suat-nao-trong-mua-he-nay.html