Este ano, Ethereum sem dúvida tem o roteiro de contra-ataque mais forte.
Há poucos dias, o preço do Ethereum enfraqueceu significativamente, caindo abaixo de 2.900 dólares americanos, e a taxa de câmbio ETH/BTC atingiu o menor nível em três anos. Naquela época, a atitude do mercado em relação ao Ethereum era bastante insignificante e uma pena. Abandono no Bitcoin Em comparação com as moedas, o Ethereum já foi amplamente criticado. A principal razão é o ETF Em vista da revisão contínua da Fundação Ethereum pela SEC e da atitude dura do presidente da SEC, o mercado geralmente prevê que não há esperança de que o ETF spot Ethereum seja aprovado.
Em 21 de maio, o mercado apresentou uma reversão extrema. Foi relatado que o ETF spot Ethereum deveria ser aprovado e o Bitcoin subiu mais de 20% durante a noite e se aproximou de US$ 3.800. mais uma vez forçado a atingir US$ 71.000, o setor imitador interrompeu o declínio e subiu coletivamente 10%. Posteriormente, boas notícias surgiram com frequência. A SEC instou instituições como a SEC a apresentar documentos e VanEck a trabalhar durante a noite. Todos no mercado estavam esperando ansiosamente pelos prazos do primeiro lote de ETF à vista da Ethereum.
Os fatos são os esperados pelo mercado. Em 24 de maio, de acordo com documentos oficiais, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou os planos da Bolsa de Valores de Nova York, Chicago Board Options Exchange e Nasdaq para ETFs Ethereum à vista, isto é, aplicação Ethereum Spot ETF 19b-4 (alteração de regra de câmbio) do emissor.
Embora ainda não tenha sido listado oficialmente, está apenas a um passo de distância. O ETF Ether Spot deu um grande passo e injetou um novo impulso no mercado há muito adormecido.
Olhando para trás, para o processo de aprovação do ETF spot Ethereum, pode-se dizer que ele tem um caminho fatídico.
Em 6 de setembro de 2023, VanEck e 21Shares&ARK assumiram a liderança no envio de um pedido para o ETF spot Ethereum à SEC. Posteriormente, o ETF spot Ethereum deu início a uma onda intensiva de aplicações institucionais. pedidos apresentados sucessivamente, e Franklin e Bitwise foram relativamente conservadores e não se inscreveram até fevereiro deste ano após a aprovação do ETF spot Bitcoin, tornando-se o último escalão na fila de pedidos.
Devido à aprovação tranquila do ETF à vista Bitcoin, durante o período de aprovação inicial, embora a SEC tenha atrasado a aplicação como de costume, o mercado tinha grandes expectativas para ele. A razão é que o ETF futuro de Ethereum foi aprovado em 23 de outubro. está listado como um contrato futuro regulamentado na Chicago Mercantile Exchange, por isso é difícil para a SEC rejeitar ETFs à vista por diferentes razões, caso contrário, isso levará a litígios institucionais. O analista da Bloomberg, Eric Balchunas, que já foi muito elogiado por suas previsões sobre o ETF Bitcoin, disse em fevereiro deste ano que a probabilidade de o ETF Ethereum ser aprovado era de 70%.
Porém, naquela época, algumas instituições como o JPMorgan Chase manifestaram oposição, acreditando que devido às propriedades do Ethereum, a probabilidade de o ETF ser aprovado em maio era baixa. A partir de fevereiro, as coisas realmente pioraram.
A primeira é a atitude dura da SEC. Como todos sabemos, a SEC e a CFTC têm discutido se o Ethereum é um valor mobiliário, especialmente depois de ter sido transferido para o POS. Mesmo numa entrevista em março, o presidente da SEC, Gary Gensler, não expressou claramente a sua opinião. Em 20 de março, de acordo com as notícias do repositório GitHub, a Fundação Ethereum afirmou que estava enfrentando questionamentos de uma "autoridade nacional" não identificada. Naquela época, as notícias do mercado diziam que esta organização era a SEC dos EUA. foi recebido um inquérito, mas ainda lançava uma sombra de dúvida no mercado. No dia seguinte ao incidente, a Fortune também publicou um artigo afirmando que a SEC estava conduzindo uma investigação aprofundada sobre o Ethereum, confirmando as intenções da SEC.
No mês de abril seguinte, a SEC emitiu alertas de Wells para projetos descentralizados de Defi, um após o outro, Uniswap, Consensys e outros projetos que foram frequentemente afetados, causando pânico no mercado. De acordo com documentos, o presidente da SEC dos EUA, Gensler, acredita que o Ethereum é um título há pelo menos um ano e, já em 28 de março de 2023, Gurbir Grewal, chefe da Divisão de Execução da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, aprovou uma investigação visando o Ethereum. Um mandado formal de status de valores mobiliários que autoriza as autoridades a investigar e intimar indivíduos e entidades envolvidas na compra e venda de tokens Ethereum.
Neste contexto, a taxa de aprovação dos ETFs à vista da Ethereum despencou e o mercado começou a ficar pessimista. Os analistas da Bloomberg que já haviam feito previsões até reduziram a chance de aprovação dos ETFs à vista da Ethereum para 25%. Banco, que está fadado a passar, também mudou de rumo e argumentou que a data de aprovação pode ser adiada.
Outra evidência é o emissor. Quatro pessoas familiarizadas com o assunto revelaram que os emissores dos EUA e outras empresas esperam que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) rejeite o pedido do ETF spot Ethereum porque as discussões de acoplamento com a SEC não correram bem e a SEC não discutiu a implementação do produto financeiro Os detalhes contrastam fortemente com as discussões densas e detalhadas em torno dos ETFs à vista do Bitcoin.
É justamente por causa de várias notícias que quando chegar a hora de maio, o mercado quase não tem esperança de que o Ethereum seja aprovado. O analista James Seyffart chegou a dizer que participou de uma cúpula de blockchain em Washington, e quase todo mundo com quem conversou pensou. Os ETFs seriam rejeitados. Neste contexto, o preço do Ethereum continua a enfraquecer, os fundos são desviados para o Bitcoin e o ecossistema não fez progressos significativos. As altcoins que obviamente seguiram o mercado Ethereum tiveram um desempenho ainda mais sombrio. este ano Quase cortado pela metade.
Mas em 21 de maio, Ethereum encenou um contra-ataque desesperado.
Em 21 de maio, dois analistas da Bloomberg publicaram repentinamente um artigo sobre as questões políticas), esta possibilidade está relacionada à aprovação do 19b-4. A SEC dos EUA deverá tomar uma decisão sobre o ETF VanEck Spot Ethereum em 23 de maio.
Após a notícia “SEC exige que as bolsas acelerem a atualização dos aplicativos 19b-4” da CoinDesk, o Ethereum subiu mais de 20% durante a noite, fazendo com que o mercado continuasse a subir, demonstrando mais uma vez a aparência de um líder de mercado.
Os fatos são exatamente os mesmos. Em 23 de maio, a SEC anunciou que havia aprovado os pedidos 19b-4 (alteração das regras de câmbio) para oito ETFs à vista. Do ponto de vista das bolsas, VanEck, 21Shares, Invesco e Fidelity optaram por listar-se na bolsa CBOE, enquanto Hashdex e BlackRock continuaram a listar-se na bolsa Nasdaq e a Grayscale listou-se na Bolsa de Valores de Nova Iorque. O documento mostra que, em linha com o ETF Bitcoin, o ETF spot Ethereum ainda escolhe a modalidade de resgate em dinheiro, em vez da modalidade de resgate físico compatível com Hong Kong.
No entanto, é importante notar que mesmo que 19b-4 seja aprovado, isso não significa realmente que o ETF spot Ethereum foi aprovado, mas aproxima o processo infinitamente. Do ponto de vista do processo de aprovação, 19b-4 e S-1/S-3 são ambos os processos de aprovação da SEC dos EUA para ETFs à vista da ETH. Os requerentes de ETF à vista devem divulgar informações detalhadas sobre o ETF no formulário S-1 ou S-3. Mas antes do formulário S-1/S-3, o requerente do ETF spot ETH deve obter a aprovação 19b-4, ou seja, o ETF emissor pode ser listado na bolsa relevante e garantir que regras razoáveis tenham sido formuladas e implementadas para. prevenir a manipulação e práticas comerciais fraudulentas e desleais. Resumindo, 19b-4 é o padrão da indústria para emissores de ETF, mas ainda precisa ser aprovado no S-1/S-3 antes de poder começar oficialmente a ser negociado na bolsa.
Do ponto de vista da revisão, 19b-4 é uma revisão processual, e a SEC precisa intervir na investigação para confirmar a autenticidade e validade, enquanto o formulário tipo S é uma revisão formal, que apenas garante a integridade das informações Portanto, de modo geral, a aprovação do 19b-4 é mais difícil do que o formulário tipo S, atualmente o S-3 é o procedimento que precisa ser aprovado pela Grayscale, enquanto o S-1 é o requisito de aprovação de outro requerente. agências. Do ponto de vista temporal, após a aprovação de 19b-4, o período de revisão dos formulários Classe S é de 60 a 120 dias, e o tempo mínimo de revisão é de apenas 1 dia. No entanto, em teoria, a SEC também pode revisar os formulários Classe S indefinidamente. Como referência, durante o processo de aprovação do ETF à vista Bitcoin, a SEC passou quase 4 meses revisando e modificando o formulário S-1.
Portanto, a aprovação desta vez não significa que a poeira do ETF spot Ethereum assentou, e ainda há semanas ou até meses de expectativas. Mas do ponto de vista da importância da adopção, a aprovação da 19b-4 terá um impacto profundo no mercado. O primeiro é um sinal regulatório. A aprovação do Ethereum reconhece diretamente a sua legalidade e abertura, elimina a bagagem histórica da sua natureza de valores mobiliários e simboliza um ponto de viragem na abertura da regulamentação dos EUA. em segundo lugar, é um sinal regulatório. É um sinal de mercado. Numa altura em que os fluxos de capital continuam a ser desviados para o Bitcoin, o Ethereum é uma infraestrutura importante na indústria de criptografia nativa. mercado E se Ethereum observar um crescimento na intervenção de capital, com base em Ethereum Os projetos também deverão crescer novamente, e o mercado altista continuará a promover o desenvolvimento vigoroso do Ethereum e até mesmo do ecossistema criptográfico. Pode-se acreditar que, apenas do ponto de vista da resposta ecológica, o efeito de repercussão dos preços provocado pela adoção do ETF Ethereum será maior do que o do Bitcoin.
Além disso, devido às restrições da SEC sobre penhores, instituições de aplicação atualmente aprovadas, como BlackRock, Grayscale, Fidelity, ARK Invest e 21Shares, excluíram declarações sobre penhores em seus documentos. Deste ponto de vista, o spot Ethereum ETF Também haverá. nenhuma função de piquetagem. A este respeito, alguns participantes do mercado disseram que se o ETF Ethereum perder a sua função de penhor, é melhor comprar diretamente o ETF Bitcoin, quanto mais o ETH. Mas, na verdade, antes de o ETF ser aprovado, algumas instituições de fundos e bancos não conseguem manter posições diretamente no Ethereum devido a razões políticas. Portanto, se este ETF for aprovado, também ampliará diretamente os canais de financiamento e trará uma grande quantidade de capital institucional. fluxo.
Analisando mais detalhadamente as razões para a reversão do Ethereum, o consenso da indústria é que se baseia mais em considerações políticas. O atual presidente da SEC está sob a liderança do Partido Democrata liderado por Biden. Os membros da indústria acreditam que esta mudança política significa que a atitude dos Estados Unidos em relação à supervisão da criptografia sofreu uma grande mudança.
Este ano coincide com as eleições nos EUA, e Trump apelou repetidamente ao voto na comunidade criptográfica e aceitou a criptomoeda como financiamento. Mas antes disso, Biden sempre teve uma atitude dura. Pouco antes disso, o plano de revogação do boletim contábil de 2022 da SEC dos EUA (SAB121) foi aprovado sucessivamente pela Câmara dos Representantes e pelo Senado, tornando-se o primeiro projeto de lei de criptografia apresentado ao presidente. No entanto, Biden expressou abertamente oposição, dizendo que a resolução afetou o presidente. SEC Em circunstâncias normais, se o Presidente recebesse a resolução, ele rejeitaria a proposta.
Devido à sua atitude dura, alguns funcionários do partido sugeriram a Biden que a regulamentação da indústria de criptografia deveria ser revertida em tempo hábil para obter votos de criptografia. A razão é que os dados mostram que em vários estados decisivos importantes, como Arizona, Michigan, Montana, Nevada, Ohio e Pensilvânia, cerca de 18% dos eleitores possuem ativos digitais.
É claro que, olhando apenas para os eleitores, isso é bastante rebuscado. Afinal, a criptografia é relativamente um nicho. De acordo com a última pesquisa do Federal Reserve, o número de americanos que usam criptomoedas caiu dos 50 milhões inicialmente esperados para 18. milhões, com apenas 1% dos adultos afirmando usar criptomoedas como forma de pagamento ou para enviar dinheiro. De uma certa perspectiva, há apenas um milhão de pessoas que realmente possuem criptomoedas e se preocupam com o voto, e estão espalhadas por 52 estados. Para os 160 milhões de eleitores americanos que adotam o sistema eleitoral, sua influência é um pouco medíocre. No entanto, a julgar pelas notícias do mercado, a equipa de campanha de Biden planeia atrair eleitores jovens através da contratação de "gestores MEME". Uma vez que a criptografia é uma manifestação importante do espírito da era Z, pode inevitavelmente ser um canal importante para este plano.
Além dos votos, algumas pessoas analisam que Wall Street é o principal motivo. Certa vez, a Bitwise publicou um artigo apontando que o congressista democrata e líder da maioria no Senado, Chuck Schumer, certa vez deu um voto importante a favor do projeto de revogação do SAB121, e por trás dele estavam apoiadores de Wall Street. Além de Schumer, outros 10 democratas no Senado também votaram a favor da proposta, enquanto 21 democratas na Câmara também votaram a favor, refletindo as divisões sobre a criptografia mesmo dentro do partido. As instituições de Wall Street estão obviamente de olho nos elevados lucros trazidos pelo campo das criptomoedas, e a atitude do presidente não mudou a penetração de Wall Street dentro do partido.
De acordo com a situação atual, o ETF Ethereum tornou-se inadvertidamente o vencedor da batalha entre as partes. Se isso acontecer, é muito provável que Biden aprove o projeto de revogação do SAB121 em 28 de maio, o que também significa que o mercado verá outras agências reguladoras. também mudarão as suas atitudes, e a subsequente aprovação da Lei de Inovação e Tecnologia Financeira do Século XXI também poderá trazer uma nova esperança.
De qualquer forma, um marco importante para o ETF spot Ethereum foi estabelecido e é apenas uma questão de tempo até que passe sem surpresas. O período de espera pela aprovação do formulário S-1 se tornará um período de acumulação de preços para Bitcoin e Ethereum. É claro que, devido a razões de alocação de escala, espera-se que o tamanho do ETF Ethereum seja significativamente menor do que o do BTC. Balchunas previu que o tamanho dos ativos do ETF Ethereum será de apenas 10%-15% do Bitcoin. Ao mesmo tempo, devido ao ETF conversível em tons de cinza, o mercado inevitavelmente dará início a uma onda de pressão de venda sobre o Ethereum, mas no longo prazo, o efeito do preço da entrada institucional não pode ser subestimado.
Quanto à direção macro, embora as atas da reunião de maio recentemente divulgadas pelo Fed ainda mostrem uma atitude forte, o mercado também prevê geralmente que pode haver dois cortes nas taxas de juros durante o ano, e é muito provável que setembro inaugure o primeiro corte nas taxas de juros . Se, como o mercado espera, a criptosfera, que é altamente dependente da liquidez, também der início a uma nova rodada de expectativas crescentes. Com a combinação de liquidez e ETFs, um verdadeiro mercado altista pode realmente estar chegando.
O que é bastante interessante é que quando o Ethereum estava em um nível baixo, Justin Sun continuou a fazer grandes compras e se tornou o principal detentor de ETH. De acordo com dados do analista on-chain Ember, o número atual de ETH detidos por Justin Sun é de 665 mil (aproximadamente US$ 2,447 bilhões), dos quais 390 mil (US$ 1,435 bilhão) foram adquiridos a um preço médio de US$ 2.984 entre o final de 2023 e no final de abril deste ano, preço para comprar. O irmão Sun mais uma vez sabia das informações privilegiadas? Isso também é desconhecido.
Atualmente, Bitcoin e Ethereum são negociados a US$ 67.830 e US$ 3.792 respectivamente, com leves quedas de 0,22% e 0,11% em 24 horas.
