A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) anunciou na quinta-feira a aprovação do Formulário 19b-4 para oito ETFs Ethereum à vista, um marco importante para a segunda maior criptomoeda por capitalização de mercado e um divisor de águas na mudança inesperada de regulamentações rígidas para mais flexíveis nos EUA. posição.
Os seguintes produtos de fundos foram aprovados na aplicação: Converted Grayscale Ethereum Trust, Bitwise Ethereum ETF, iShares Ethereum Trust, VanEck Ethereum Trust, ARK/21 Shares Ethereum ETF, Invesco Galaxy Ethereum ETF, Fidelity Ethereum Fund e Franklin Ethereum ETF.
Esta aprovação confirma a mudança de “atitude de 180 graus” da SEC. Depois de aprovar um ETF Bitcoin à vista no início deste ano, a SEC permaneceu em silêncio sobre produtos semelhantes da Ethereum. Até o início desta semana, quase todo mundo estava esperando pelo resultado da rejeição, mas o vento mudou nos últimos dias, Peng Blog. os analistas Eric Balchunas e James Seyffart elevaram as chances de aprovação de 25% para 75%.
A ETH será definida como uma commodity?
O diretor jurídico da Coinbase, paulgrewal.eth, comentou na plataforma X que a aprovação do ETF Ethereum à vista significa que “a ETH é na verdade considerada uma mercadoria”.
Apenas algumas semanas atrás, a Consensys, empresa de software Ethereum, entrou com uma ação judicial contra a SEC dos EUA, acusando o regulador de tratar secretamente a ETH como um título ilegal e não registrado por mais de um ano. Analistas apontaram que se a SEC listar oficialmente a ETH como um título, um ETF Ethereum spot precisaria passar por um processo diferente do atual para obter aprovação.
Portanto, a aprovação pela SEC de um ETF ETH à vista hoje parece ser uma admissão tácita de que a ETH em si não é um valor mobiliário. Dado o papel crítico que a ETH desempenha na rede Ethereum, tal resultado é uma grande vitória para a indústria criptográfica.
Notavelmente, vários emissores de ETF ETH removeram esta semana as disposições relativas ao staking de ETH do cliente de suas aplicações, em um esforço para aumentar suas chances de aprovação.
Desde a transição do Ethereum para um sistema de prova de aposta em setembro de 2022, os detentores de ETH têm conseguido depositar fundos na rede para ganhar recompensas, e a SEC há muito argumenta que quando os intermediários financeiros fornecem serviços de staking, eles estão envolvidos em atividades ilegais . Esquema de Valores Mobiliários Não Registrados.
Os ETFs Spot Ethereum diferem dos ETFs futuros, que rastreiam contratos de derivativos, porque o emissor realmente compra e armazena ETH em nome de seus clientes. Agora que um ETF ETH spot foi aprovado, as instituições financeiras tradicionais e os investidores poderão em breve investir em ETH sem ter que deter eles próprios a criptomoeda.
“Tenho chamado a aprovação de um ETF Bitcoin à vista de IPO para Bitcoin”, disse Cody Carbone, diretor de políticas da Câmara de Comércio Digital, um grupo de lobby “E este é um IPO para ETH, que é um IPO. enorme aprovação."
As mudanças nas atitudes regulatórias estão relacionadas às tendências políticas
A aprovação do ETF Ethereum sugere que a SEC pode estar suavizando sua posição em relação às criptomoedas após uma série de batalhas legais. A agência perdeu uma ação judicial contra a Grayscale em 2023, o que a levou a aprovar o produto Bitcoin.
Além disso, muitos analistas salientaram que a transformação da SEC está intimamente relacionada com a política dos EUA. Com o apoio de um grande número de democratas, a Câmara dos Representantes aprovou um importante projeto de lei FIT21 (Lei de Inovação e Tecnologia Financeira para o Século 21), embora a administração Biden tenha expressado oposição ao projeto no início do dia.
Na semana passada, a Câmara e o Senado aprovaram uma resolução anulando as orientações contábeis da SEC sobre como os custodiantes contabilizam as criptomoedas, depois que a Casa Branca notificou Biden de sua intenção de vetar o projeto de lei mais restrito. Além disso, o ex-presidente e possível candidato republicano Donald Trump começou recentemente a aceitar doações em criptomoedas.
Levará algum tempo para ir a público
Embora 19b-4 tenha sido aprovado, os emissores de ETF ainda precisarão que a SEC assine e aprove suas respectivas declarações de registro S-1 para que os ETFs Ethereum à vista comecem oficialmente a ser negociados. Analistas do setor dizem que isso pode levar dias, semanas ou até meses.
Ainda há muito trabalho a ser feito no formulário S-1, segundo fonte próxima ao processo. Eles disseram que pode levar semanas para resolver quaisquer problemas, mas isso depende, em última análise, da capacidade de resposta da SEC, e as bolsas e os emissores nem sequer iniciaram as discussões sobre a colocação do produto no ar.
“Acho que se eles fizerem horas extras, isso poderá ser feito em algumas semanas, mas há muitos exemplos na história em que esse processo levou mais de três meses”, disse James Seyffart, analista de ETF da Bloomberg.
Um ETF spot ether, se aprovado, poderá ser listado nas bolsas em julho ou agosto, de acordo com um novo relatório da Galaxy Digital.
A Galaxy Digital disse em um relatório que o perfil de risco de um ETF Ethereum à vista é “significativamente” maior do que o de um ETF Bitcoin à vista, o que poderia prolongar a tomada de decisão dos reguladores sobre o fundo. O processo de aprovação de fundos e listagem deles nas bolsas também pode demorar mais devido aos vários aplicativos descentralizados que estão sendo construídos na rede Ethereum, disse o relatório. Os pesquisadores disseram que esses dapps “se somam a uma gama de possíveis [itens] divulgáveis” que podem tornar mais difícil para os ETFs Ethereum à vista obterem a aprovação regulatória final e começarem a ser negociados.
O valor dos fundos será menor que o do ETF Bitcoin?
Alguns analistas prevêem que os fluxos spot para o ETF ETH serão relativamente pequenos em comparação com o Bitcoin. O Ethereum Trust atualmente tem cerca de US$ 11 bilhões em ativos, tornando-o muito menor e maior do que o fundo Bitcoin antes da mudança da empresa. perder recompensas de aposta.
Uma análise recente da CCData afirmou: “Supondo que você abriu uma posição de 1.000 ETH com um provedor de ETF em 1º de janeiro de 2023, em vez de manter ETH nativo que ganha recompensas de aposta, você teria perdido mais de US$ 200.000 de renda”.
Steven Lubka, diretor administrativo da Swan Bitcoin e chefe da Swan Private, disse que a falta de garantias em produtos ETF é uma das razões pelas quais a demanda por ETFs Ethereum é menor do que a de ETFs Bitcoin. “Os números não correspondem aos fluxos de entrada no ETF Bitcoin e há algumas diferenças estruturais no produto que o tornam menos atraente em geral”, disse Lubka.
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