O Banco da Inglaterra (BoE) e a Autoridade de Conduta Financeira (FCA) estão preparados para assumir uma abordagem regulatória “proativa” e flexível por meio do Digital Securities Sandbox (DSS). De acordo com o Diretor Executivo do BoE, Sashi Mills, esta iniciativa significa “uma mudança cultural para os reguladores”.

Na City Week 2024, Mills discutiu os mercados financeiros, o papel da inovação na manutenção da estabilidade financeira e o papel do SAD “para apoiar a inovação”.

“Nossa atitude em relação à inovação é, portanto, importante. Esta é uma mudança cultural para os reguladores e significa pensar de forma diferente.”

O SAD funcionará sob “um conjunto de regras mais flexível”, capaz de se adaptar com base em “observações da atividade no SAD”. Mills diz que isto permitirá aos reguladores empregar novas metodologias, maximizar os benefícios potenciais da inovação e “gerir os riscos para a estabilidade financeira”. 

“Onde os processos fundamentais ainda estão intactos, a regulamentação reativa ainda é uma ferramenta eficaz para enfrentar os riscos que surgem. Mas para abordagens inovadoras totalmente novas, pensamos que é importante envolver-se proativamente na fase de desenvolvimento.”

Mills infere que esta “abordagem proactiva” permitirá ao BoE e à FCA permitir que as empresas utilizem “tecnologias em desenvolvimento que de outra forma não seriam permitidas”. Isto inclui a utilização da tecnologia de registo digital (DLT) — tecnologia que permite a emissão, negociação e liquidação de títulos — através do SAD.

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“Isso considerará novas tecnologias e abordagens para atividades regulamentadas sob um conjunto de regras flexível e mais proporcional. Para manter uma estabilidade financeira mais ampla e a integridade do mercado, haverá alguns limites à atividade no SAD.”

As empresas conhecidas como Depositários Digitais de Valores Mobiliários (DSDs) que trabalham dentro do SAD serão limitadas no valor dos valores mobiliários que estão autorizadas a movimentar. Estes limites serão ajustados à medida que as empresas demonstrem a sua capacidade de cumprir as normas regulamentares.

Através da DLT, o DSS visa mitigar ineficiências em “ambientes pós-negociação” que, segundo Mills, poderiam “reduzir as barreiras à entrada de fornecedores”, melhorando ao mesmo tempo a resiliência do mercado financeiro.

A elaboração de Mills sobre a missão e as implicações do DSS segue o anúncio do executivo da FCA, Matthew Long, em 8 de maio, de que o órgão regulador combinaria “o melhor das finanças tradicionais” e das finanças descentralizadas (DeFi).

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